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森马服饰出师不利 国内服装业最大收购案告吹

森马服饰预计以19.8至22.6亿元的价格购买中哲慕尚71%的股权,而后者截至2012年底净资产仅2.72亿元,以此估算中哲慕尚的市净率将在10倍以上,远高于服装类上市公司1~5倍的市净率。
      半年多前,森马服饰曾宣布将斥资约20亿元购买中哲慕尚71%股权,这被业内誉为 “国内服装业最大并购案例”。然而,今日公司却宣布“未能就股权转让协议具体条款达成一致”,已签订的框架协议由于到期而自然解除。

      记者注意到,中哲慕尚的市净率远高于同业水准,并且旗下品牌深陷“假洋品牌”嫌疑;这笔交易的流产似乎早有先兆。

服装业最大收购案流产

      森马服饰在公告中表示,由于2013年12月31日前未能签署收购中哲慕尚的股权转让协议,因此半年多前签订的框架协议书到期自然解除。对于个中原因,公司未做详细解释,仅表示半年多来与转让方“未能就股权转让协议具体条款达成一致”。

     2013年6月19日,森马服饰表示与中哲集团、杨和荣、余勇、朱召国、屠光君、毛春华签署框架协议,拟购买中哲慕尚71%的股权。

      资料显示,中哲慕尚是一家主要定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司,旗下 “GXG”、“gxg.jeans”品牌开创了都市青年时尚、精致、简约的穿着风格,是都市青年休闲男装的领导品牌。

      财报显示,中哲慕尚2012年实现营业收入13.98亿元,净利润2.06亿元。针对此次收购,中哲集团还对中哲慕尚未来3年做出了业绩承诺,2013年净利润不低于2.65亿元,且2014、2015年度净利润同比增长率均不低于20%。

      值得注意的是,当时森马服饰2013年一季报营收、净利润双双大幅下降,这笔被誉为“国内服装业最大并购案例”的交易,也被视为森马服饰提升业绩的重要举措。

告吹早有先兆

      记者梳理各种信息了解到,此次股权转让告吹似乎早有先兆。

      森马服饰预计以19.8至22.6亿元的价格购买中哲慕尚71%的股权,而后者截至2012年底净资产仅2.72亿元,以此估算中哲慕尚的市净率将在10倍以上,远高于服装类上市公司1~5倍的市净率。

      同时,中哲慕尚虽然头顶“都市青年休闲男装领导品牌”的光环,但一直却难以摆脱 “假洋品牌”的嫌疑。GXG一直对外宣称该品牌诞生于法国,但据媒体报道,GXG起家的工厂就位于杉杉集团所在的宁波市鄞州望春工业园区杉杉路111号。

      “虽然公司前几年经营业绩还不错,但近两年来其实一直在走下坡路。”一业内人士曾对《每日经济新闻》记者表示。

      从森马服饰股价走势看,投资者对这笔投资也唯恐避之不及。在2013年6月19日公布收购消息并复牌后,公司股价连续两日暴跌,跌幅高达15%。


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作者/来源:每日经济新闻
编辑:alushazi
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