Under Armour公布未来5年战略计划：销售额恢复低双位增长

本周三，美国运动品牌 Under Armour 在其全球总部举行的投资者会议上介绍了公司到2023年的战略增长计划。

新的五年摘要：Under Armour 公布了对2019财年年初的展望：预计销售额将同比增长约3％至4％，低于分析师预期。计划围绕两个战略重点进行构建：维护和执行。

首要任务是持续提升和维护 Under Armour 品牌，采取行动确保能够始终如一地为消费者、客户和股东创造价值，实现他们对公司的期望。这意味着 Under Armour 需要加速创新，优化供应链，提高品牌体验和服务水平，以跟上动态发展的市场。

第二个优先事项是平衡执行能力，并致力于在整个公司的业务组合中创造更大的财务和运营灵活性，以确保未来的可持续增长。

2023年战略增长计划核心要素如下：

专注于创新的运动性能产品和体验；

以消费者为中心，利用数据科学分析以及全球最大的数字化健康和健身社区来促进消费者参与；

继续提升投资，实现最大的长期增长机会，包括国际、直销、鞋类和女性服饰业务；其中亚太和欧洲地区被视为重要机遇，但北美仍然是公司业务的主要部分；

强调数字参与度和转换率，以及卓越的零售；

通过具有选择性的优质批发分销渠道来维护品牌，与去年相比，公司削减了北美三分之一的促销活动，这一趋势仍在继续；

通过提高利润率、成本效率和战略投资，实现平衡、可持续的盈利增长，以推动对股东的回报；

Under Armour 董事会主席兼首席执行官 Kevin Plank 表示：“Under Armour 的产品是专为运动员而设计的。在过去两年中，我们的全球团队不知疲倦地努力改善我们的业务、运营、战略和文化。当我们执行长期战略时，我们仍然坚定不移地致力于维护和发展 Under Armour 品牌。”

Under Armour 公布2023年战略增长计划的财务目标：

预计销售额在2023年恢复到低两位数的速度增长，包括主要由国际和直销业务推动带来的中高个位数的五年复合年增长率；

预计毛利率在2023年增加约275至300个基点，至少达到48%；

预计年度经营利润率在2023年将达到低两位数百分比；

到2023年，年度运营现金流目标约为7亿美元，2019年至2023年期间将产生合计25亿美元的现金流；

到2023年，投资资本回报率预计将达到20％

Under Armour 首席财务官 David Bergman 表示，需要加速创新，优化供应链，提高品牌体验和服务水平，以跟上动态发展的市场。 Bergman 强调：“注重可持续的利润增长，并产生大量现金流将使我们有能力提供行业领先的创新和引人注目的高端消费者体验，并在推动我们的目标的同时稳步增加对股东的回报。”

Under Armour 预计2020到2023年间其销售收入将以低个位数增长。彭博社分析师认为，这一预计看起来有些保守，他认为 Under Armour 这一期间销售收入的增长率可以到5%至8%之间。

消息传出当日，Under Armour 股价当日最大盘中跌幅达到9.9%，为7月27日以来最大单日跌幅。收盘时，股价下跌 8.91%至19.01美元。其股价在过去4天中已累积下跌了15%，但在整个2018年仍然累计上涨了42%。

Kevin Plank 坦言，经过连续26个季度20％或更高的增长后，Under Armour的增长开始放缓。到2016年底，公司已达到拐点，需要重组以解决其快速扩张问题。随着公司扩大产品类别并把业务转移到美国以外，公司对重点业务的关注不足，没有保持业务的精简化。

Kevin Plank 于2017年引入了现任总裁兼首席运营官 Patrik Frisk，率先进行了2亿美元的三年重组计划，以重新设计和简化业务。为了重新走上正轨，Under Armour 将更多地依赖于数据支持，以此在价值920亿美元的运动服装和鞋类市场中获得更大的份额。

Under Armour 预计鞋类在不久的将来会超过服装，而女装则成为增长动力。其服装目前占其北美销售额的71％，鞋类占21％。 Under Armour 北美地区总裁 Jason LaRose 表示，截至2023年，鞋类销售额增长率将达到22％，复合年增长率为3％至5％，而服装在这段时间内持平或增长2％。

他补充道：“直销零售业务预计将在未来五年内保持增长。公司目前在北美经营着180家直营门店，占销售额的26％，数字化零售占12％。到2023年，这两个渠道预计每年增长3％至5％，分别占销售额的28％和15％。”

谈到欧洲、中东和非洲业务时，Under Armour 常务董事 Massimo Baratto 表示：“公司目前业务涵盖57个市场，其在英国的业务量最大，经营130个零售门店。这里的增长明显高于北美，零售销售额从占总销售额的9％增长到15％。从现在到2023年，每年将增长22％到24％。数字零售销售额从占总销售额的7％增长到10％。从现在到2023年，每年将增长20％至22％。批发渠道虽然在此期间每年以10％至12％的速度增长，但到2023年，将从占总销售额的84％下降到75％。”

据 Under Armour 拉丁美洲地区总经理 Manuel Ovalle 称，公司在该地区38个市场开展业务，拥有75家零售门店。预计该区域的销售额将实现低两位数增长。

在亚太地区， Under Armour 在16个市场开展业务，拥有700家零售门店，中国现在是其业务量最大的国家。公司预计亚太地区所有渠道都会有所增长：批发渠道增长24％至26％，零售渠道增长22％至24％，数字渠道增长28％至30％。

Under Armour 同时更新了对2018财年的展望：

预计毛利率与先前“持平至小幅下滑”的预期不变，2017财年毛利率为45.1％；调整后毛利率预计将提高20至30个基点，2017财年调整后毛利率为45.2％

预计经营性亏损约为4000万美元至5500万美元，此前预期为5000万美元至5500万美元；调整后的预计经营性利润将达到1.6亿美元至1.65亿美元，而此前预期为1.5亿美元至1.65亿美元

剔除重组工作的影响，预计调整后的每股摊薄利润为0.21美元至0.22美元，而此前预期为0.19美元至0.22美元

预计2018年的年终库存将下降至中个位数的水平，与此前预期持平或略有下滑

Under Armour 同样公布了对2019财年年初的展望：

预计销售额将同比增长约3％至4％，主要受国际业务的低两位数百分比增长以及北美相对平稳的业绩，低于分析师预期的5%

与2018财年调整后的毛利率相比，预计毛利率将增加约60至80个基点

预计经营性利润将达到2.1亿美元至2.3亿美元

预计每股利润在0.31美元至0.33美元之间

预计利息和其他费用约为4000万美元

预计有效税率在19％至22％的范围内

预计资本支出约为2.1亿美元