红豆股份澄清出售红豆置业不实报道 集中优势资源发展服装业务

本土男装龙头企业——江苏红豆实业股份有限公司（以下简称“红豆股份”），4月8日晚间发布公告，就近日媒体报道的“红豆集团资产腾挪”、“低价攫取上市公司资产”报道，发布公告澄清。

红豆股份表示，报道提及“红豆股份心甘情愿地向大股东转让红豆置业60％的股权，转让价款8.2亿元。……经协商……价差约1亿元”，红豆股份强调，该部分差价为无锡红豆置业有限公司（以下简称“红豆置业”）向公司派发的分红；文中“培育房地产资产15年 大股东摘桃”等内容与事实不符，2015、2016年红豆置业归属于母公司所有者净利润仅占公司净利润的-0.47%、20.73％，利润占比较小。公司不存在应披露而未披露的重大信息。

而对于出售红豆置业股权的原因，红豆股份做出如下解释：

一是是希望突出主业，集中优势资源发展服装业务。近年来，国家陆续出台了多项产业政策，鼓励、支持服装行业转型升级，为我国服装企业可持续发展提供了良好的时代机遇。

红豆股份认为，经过多年积淀，其服装业在品牌宣传、渠道建设、产品研发等方面已具有较强的竞争优势，具有较高的行业地位。红豆置业股权出售完成后，公司集中优势资源，专注发展服装主业。

其次，房地产行业属于资金密集型行业，土地储备及土建、销售等环节均需要占用大量的流动资金；同时，红豆置业为发展小城镇综合体“红豆万花城” 模式，持有物业资金成本高。上述资金成本导致红豆置业对公司利润贡献较小，2015、2016年红豆置业归属于母公司所有者净利润仅占公司净利润的-0.47％、20.73％。

此外，是受到宏观政策调控趋紧影响。近年来，政府相继出台了一系列调控政策，抑制投资投机性购房需求。从近年来房地产市场的实际运行情况来看，调控措施已经初具成效，预计未来房地产调控政策将延续偏紧态势。

对于抛弃地产板块回归服装主业，红豆股份解释，为增强盈利能力，上市公司于2003年进入房地产领域，经过十数年的悉心经营，目前已形成“服装+地产”双主业结构。从运营效果来看，上市公司收入、净利润、资产规模等均获得较大增长，但也存在两类业务协同性较弱、经营理念差异较大的弊端，包括两类业务的发展均需大量资金做支撑；服装业务的经营理念为适度负债、稳健经营，2016年末红豆股份母公司资产负债率仅为20.38%；

而房地产业则属于高杠杆、高负债的经营模式，2016年末标的公司资产负债率高达87.44%。此次交易有利于上市公司清晰战略规划，厘清经营理念，降低上市公司的资产负债率，最终形成上市公司与标的公司各自独立发展的双赢局面。

目前上市公司端主要有男装、职业装等业务；控股股东红豆集团下设纺织服装、橡胶轮胎、生物制药、房地产四大板块，2016 年服装板块收入 104.04 亿元、占比62.80%。目前集团旗下、上市公司以外仍有内衣、羽绒服、童装、床品、外贸等服装类资产，未来随着集团对于四大业务板块定位梳理进一步推进、资源整合逐步显效，上市公司服装业务实力有望得到强化。

国联证券分析师朱乐婷此前表示，2016年以来，红豆股份公司主营业务收入下降主要还是房地产业务收缩的影响，但是男装线上线下的快速扩张实现了公司业绩100%以上的增速。红豆股份从2012年开始进行供应链整改，对上游供应商目前完全采取代销模式，并进行售罄率考核。对下游采取“类直营”的加盟模式，加盟商提供资金和场所，公司统一提供管理和员工培训，这样公司就可以借助加盟商的资金快速扩张的同时掌握了终端渠道控制权。通过几年的整改，目前买断式经营时期的库存已经全部消化。从财务数据上来看，红豆股份的库存周转率和应收账款周转率都快速上升，男装业务有望迎来爆发期。

朱乐婷分析，线下加盟门店外延式扩张是近几年红豆男装收入最主要的增长点，结合坪效来看，直营店坪效要高于加盟店，但加盟店的综合资金占用成本较低，将是公司未来主要的扩张方式，预计红豆股份服装板块开店速度有望进一步加快。

红豆股份此前发布的2017年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入27.1亿元，较去年同期下降10.76%；归属于上市公司股东的净利润6.08亿元，较去年同期增长281.41%，扣除非经常性损益的净利润1.61亿元，较去年同期增长12.84%。其中，男装业务实现营业收入18.1亿元，同比增长35.22%。截至2017年末红豆股份门店达1093家。

目前，红豆股份基于市场需求为导向，确立了重点发展红豆男装连锁专卖业务的战略布局，围绕服装产业，红豆股份积极运用信息化技术，携手国际咨询巨头埃森哲推进“智慧红豆”，为转型升级提速增效。

年报显示，红豆股份目前已推出信息化发展蓝图规划，推进个性化定制、打造柔性生产线、建设智慧物流、试点改造智慧化门店等工作。未来，随着信息化建设的深度推进，红豆股份将逐步建立一个集信息流、资金流、物流、工作流于一体的智慧平台，实现全渠道销售、高效业务协作，步入转型升级收获期。