缩紧裤腰带 Burberry 高管薪酬下调遭汇丰看空

英国奢侈品集团Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利集团周二发布完整年报，表示进一步紧缩腰包，控制管理层薪金，同日，HSBC Holdings PLC (HSBA.L) 汇丰发布该公司的利空报道，导致该英国集团周二重挫近4%收报1743.00便士。

5月中发布年度业绩的Burberry Group PLC 博柏利是奢侈品行业表现跑输大市的品牌之一，截止3月31日的2017财年，该集团收入按年上涨9.9%至27.66亿英镑，固定汇率计则下跌2%，全年同店销售实现1%的上涨，其中四季度涨幅为2%，虽然复苏的势头，但表现远逊LVMH SE (MC.PA) 路威酩轩集团旗下时装皮具部门和Kering SA (KER.PA) 开云集团奢侈品业务分别录得的15%和31.6%的增长。利润方面，2017财年，该集团税前利润实现9.9%的增长，从2016财年的4.206亿英镑增至4.624亿英镑，不过主要得益于英镑贬值，经调整后持续经营业务税前利润则录得21%的大跌。

至于业绩差，主要源于该集团核心业务聚焦于中国市场，特别是香港市场的低迷导致令该集团苦不堪言，2017年集团亚太市场销售10.69亿英镑，占比高达39%，EMEIA市场和美洲占比则分别为36%和25%，美洲市场亦因强势美元表现疲弱。

缩减成本计划正是源于该集团业绩欠佳，甚至体现在该集团更换首席执行官，而候任首席执行官Marco Gobbetti 在1月底加入公司后不能直接履新，而是以亚太和中东区执行主席的身份总裁。上述任命亦被认为是集团试图省钱，因为该集团7月12日举行股东大会，CEO若提前上任其薪酬、奖金将会增加。

Burberry Group PLC 博柏利集团即将下台的首席执行官Christopher Bailey

尽管中国大陆奢侈品市场反弹迹象明显，但是周二汇丰发布报告称，能够推动Burberry Group PLC 博柏利股价的唯一动力是该集团的业绩，而不是集团的回购计划或者缩减成本计划。但是，该行认为英国集团难以跑赢大市，因此下调其目标价由1630.00便士至1580.00便士，调幅3%。

汇丰还认为，无论是销售还是盈利能力，均无法支撑Burberry Group PLC 博柏利现时的股价，过去一年，该股飙升近63%，P/E达27倍。

除此之外，汇丰还对Burberry Group PLC 博柏利同名品牌在美国和亚洲市场的定位表示质疑，认为该品牌需要改进。汇丰指出，英国品牌在美国的批发业务占比30%，零售业务超过三分之一为奥莱渠道，因此，这削弱了品牌在美国市场的定位，而Marco Gobbetti 上任后需要作出抉择。

由于Burberry 博柏利此前入驻Tmall.com天猫，该英国品牌在中国的定位同样饱受质疑，并在此后消失在中国富豪礼品榜单中；近期该品牌邀请年轻明星吴亦凡代言，尽管获得部分投行认可，认为明星效应推动销售，不过同样遭遇消费者质疑，而目前，没有任何证据或具体数据证明吴亦凡代言对该集团的销售起到正面或者负面作用。

代言人吴亦凡对Burberry的销售起到正面还是负面作用，目前还不好说

在周二的年报中，Burberry Group PLC 博柏利表示将会对管理层进行降薪，包括将年度奖金上限由薪酬的225%下调至200%；将正常表现和杰出表现最高奖金分别从薪酬的400%下调至325%和600%下调至375% ；将期权奖励由25%下调至15%；将年度最大涨薪幅度由15%下调至10%；将最高搬家费由25万英镑下调至20万英镑；将外部执行董事的养老金由薪酬的30%下调至20%，同时取消其签字费。

公司同时表示，拟对即将下台的首席执行官Christopher Bailey 进行50万股的激励，约合其8倍薪酬，其他高管的股权激励则分别为薪酬的2-3倍，除此之外，集团还继续保留对管理层50%薪酬的期权激励。

上述薪酬政策都将会在下月的股东大会上投票表决。