Under Armour已经暗藏风险：维持个性才可以拓展品牌

　过去两年，Under Armour的季度增长都保持在惊人的30%均值，但现在，尽管Under Armour的鞋类业务仍然保持42%的季度增长，第三季度的总营收已经放缓至同比22%的10.47亿美元。摩根士丹利的分析师Jay Sole认为，Under Armour的女装业务不够时尚，在运动时尚风潮竞争愈演愈烈的情况下开始疲软，而这可能是比库里3销量更值得注意的风险。

　　除了对代言人库里的过度依赖，这个巴尔的摩的肌肉男品牌也正在苦恼的是，如何在维持个性的同时拓展疆域。因美国最大运动零售商Foot Locker老板的一句话，Under Armour的股价从上周五开始下跌了4.6%，市值蒸发了6亿美元。

　　上周五，这家以条纹裁判服标志闻名的零售商的CEO Dick Johnson称：“库里2.0和2.5在第三季度都卖得不错，库里3.0是相当新的产品，但比前两款鞋的销售放慢了一些。”投资者们并没有反应过激。Foot Locker几乎是Under Armour在美国最大的零售渠道，他们的看法对于批发业务占69%的Under Armour而言相当重要。

　　尽管围绕库里本人的产品目前仅占Under Armour总销售的5%左右，但他无疑是巴尔的摩运动品牌如今最具号召力的代言人，他身上的光环帮助品牌在篮球领域开辟疆土，之前已经有媒体把他和耐克的Jordan、LeBron放在同一个位置。

　　根据运动用品零售数据追踪机构SsiData今年3月统计的数据，往前一年库里篮球鞋的销量已经超过了所有其他的NBA球员：

　　1.6亿美元

　　NBA球员鞋款年销量排名：

　　Stephen Curry：1.6亿美元

　　Lebron James：1.5亿美元

　　Kevin Durant：8200万美元

　　Kyrie Irving：5100万美元

　　Kobe：1800万美元

　　Under Armour对库里重视之高，除了以不到一年的节奏为他推出签名鞋款，还表现在为他一人申请了5个商标，以便之后打造更完善的个人品牌做准备——“Fall Back(后退一步)”、“The Game's New Creative Genius(球场新星)”、“The Patron Saint of Underdogs(矮个子的标杆)”、“The League's Most Unguardable Player(联盟最难防守的球员)”、“Baby-Faced Assassin(娃娃脸杀手)”。

　　“一双库里的篮球鞋，成为这家公司初出茅庐的篮球业务的惊人推动力。”在去年如此评论道。由于上赛季库里本人赛场的耀眼表现，Curry2.0销售大涨，推动品牌去年第三、第四季度的鞋类增长分别达到61%、95%的夸张比率。但换句话说，库里本人也是品牌最大的风险因素之一。

　　本月初上市的库里3.0篮球鞋是Under Armour趁着NBA新赛季推出的王牌产品，定价140美元(中国区售价1299人民币)，比库里一代贵20美元，比二代贵 10 美元，价格和高帮实战款或许增加了人们消费的门槛，导致销量不如预期。

　　如果把时间线拉长来看，实际上这并不是Under Armour过去一年唯一一次股价滑坡：今年4月、10月，Under Armour股价分别下跌50%、16%。4月初，Under Armour另一名重要的代言人，高尔夫世界冠军Jordan Spieth在美国大师赛溃败，随后摩根士丹利的分析师将Under Armour的股票建议改为“抛售”。

　　10月下旬，Under Armour发布三季度财报，公司警告投资者，Under Armour的增长将在未来两年放缓，CEO Kevin Plank公开表示，对短视的投资者将不予理会，并且还要继续加大投入，这是为了未来的增长。Under Armour 面临的问题固然有新兴品类过于依赖代言人、增长不够稳定的情况，但分析师下调股票评级的真正原因是，Under Armour的核心业务服装批发销售正在收缩。

　　最初以针对窄众市场起家的健身运动品牌如今面临增长的瓶颈期，但它们向综合运动品牌转型的布局仍然没有完全发挥作用——今年的纽约时装周上，Under Armour发布了主打休闲时尚路线的UAS系列(UA Sportwears)，比Nike的Techpack系列晚了一年，和Adidas Athletics相隔半个月，而篮球场上，品牌过于依赖库里的问题仍然存在，正如开头表现出来的那样。