山东如意将以13亿欧元收购Sandro、Maje母公司SMCP

正当外界以为山东济宁如意毛纺织股份有限公司 (SZ:002193) 在收购全球大热轻奢服饰品牌Sandro 和Maje 母公司SMCP SAS 的路上并不如意之际，《金融时报》及路透社两家权威媒体引述市场消息称双方会在周三公布达成交易。

据悉山东如意将以含债务13亿欧元收购SMCP SAS，自2013年再次易主的该集团市值翻了一番。

SMCP SAS 由全球私募巨头KKR & Co. LP (NYSE:KKR) 在2013年以含债务6.5亿欧元控股，去年9月KKR & Co. LP 决定在今年初把SMCP SAS 投放市场后便接到了包括山东如意和专注于消费者行业投资的英国私募股权公司Lion Capital LLP 在内的多个潜在买家洽购。今年初山东如意曾因价格问题退出谈判。本月初SMCP SAS 向法国金融市场监管局AMF 提交IPO 注册文件期望最早在4月上市后，压力又落在了山东如意的肩上，山东如意被迫与KKR & Co. LP 加快磋商。

路透社消息源指出合共持有SMCP SAS 21.11%股权的创始人Evelyne Chétrite、Ylan Chétrite 姐妹和Judith Milgrom 更倾向IPO，然而持股份额达70%的KKR & Co. LP 则决意向山东如意卖盘。

SMCP SAS 在IPO 文件中披露2015财年核心盈利EBITDA 录得44% 的增长，达到1.07亿欧元，EBITDA 利润率大幅进步130个基点至15.8%。收入同比上涨33%至6.75亿欧元，意味着下半年Sandro、Maje 和Claudie Pierlot 三大品牌均维持了上半年（增幅32.5%）的炽热销售，而2014年收入增长为20.5%。国际市场销售占比从上半年的48%进一步提升至超过一半，销售增速高达61%。撇除汇率影响后，全年同店销售按年增加11%，显示下半年增速比上半年的8.2%显著提升。截至12月31日，集团在33个国家和地区设有1,118间门店和销售点。

SMCP SAS 总裁兼首席执行官Daniel Lalonde 指出集团债务约2.9亿欧元，希望从IPO 募资1.50-1.75亿欧元以减轻负债。

Evelyne Chétrite、Ylan Chétrite 姐妹和Judith Milgrom 等4人在80年底末90年代初创立Sandro 和Maje 后，2009年收购Claudie Perlot，2010年成立SMCP SAS。LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SA (LVMH.PA) 旗下投资机构L Capital 和Florac 同年11月联手购入并平分SMCP SAS 51%股权。2013年L Capital 和Florac 向KKR & Co. LP 出售持股后同时退出，目前创始人合共持有集团21.11%的股权和14.57%的投票权，KKR & Co. LP 拥有69.75%的股权和78.83%的投票权。再次易主后创始人以及其他管理层将保留他们的持股。

Sandro 和Maje 这样设计简洁、极具性价比的轻奢时装品牌在奢侈品皮具市场从2012年底急速衰退的同时迅速崛起，中国中产阶层者海外消费时装比率大幅提高以及代购等行业的蓬勃令SMCP SAS 不但在法国本土市场快速增长，中国市场同样嗷嗷待哺。SMCP SAS 亦以香港做跳板，不断在大陆市场扩张，2013年法国Galeries Lafayette 老佛爷百货北京店开业时该集团在同胞的百货公司一口气开了四间店。

Daniel Lalonde 对于集团继续通过有机增长以及在中国、美国、英国、西班牙和意大利等关键市场扩张销售网络来保持盈利上涨充满信心。集团计划今年新增80-100间分店，预计年收入在2018年之前可以录得11%-13%的年复合增长。

山东如意最近一次对外收购是在2012年，当时集团以2.32亿澳元收购了澳洲最大棉花农场Cubbie Station，这项投资在传闻阶段一度被澳洲当地视为噩梦。中国资本近年加速海外投资，最近安邦与Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR) 万豪国际对Starwood 喜达屋的竞购就极为瞩目。