凯雷出手歌力思的三重含义

金融海啸席卷全球，凄风阵阵、苦雨连天。欧美各大金融机构不想坐以待毙，只能是一边向中国、新加坡、中东财主伸出求救之手，一边眼巴巴地等着美国政府施舍钱财，替自己排毒疗伤。然而，在这样的艰难时世中，有凶猛动物之称的凯雷丝毫没有放慢进军中国的步伐，最近就拿出1.5亿美元入股位于深圳的品牌女装领导企业歌力思。

凯雷的神秘背景早已通过一本叫《铁三角》的书为人所知，以政治眼光经营投资生意，是凯雷最显著的标签。正是这种政治上非同一般的眼光，使得几年前同行还在犹疑不定之时，凯雷就将中国列为重点战略，频频出手，取得了一系列辉煌战果，其中太保一役，更是创造了两年时间增值11倍的PE神话。然而，一向顺风顺水的凯雷这两年在中国攻城略地却突然变得举步维艰，先后失手于徐工、重庆商行、广发行这些重量级项目。 凯雷在中国何去何从，一时备受关注，但沉默似乎不是金融大鳄的本性，此番出手歌力思，耐人寻味。和太保、广发行、重庆商行这些拥有垄断牌照的金融企业以及行业巨头、大型国企徐工迥然不同的是，歌力思是一个位于竞争性行业的民营企业。尽管1.5亿元的注资额也与太保、徐工的30多亿元无法相提并论，但凯雷逆市而上所透露出来的信号却十分值得我们关注。 首先，注资民营服装企业歌力思，意味着凯雷已经意识到了进入中国金融企业之难。太保的神话，从PE业者的角度看，足以令人血脉喷张、兴奋无比，但它同时也激起了一种民族情绪。

收购徐工一事，因向文波的极力反对而在一段时间内成为万众瞩目的焦点。凯雷站在了聚光灯之下，高度曝光的结果，一方面固然是为凯雷作了免费广告，但另一方面也使得人们对外资PE的感情变得颇有几分复杂。在随后的广发行之战中，凯雷动用了美国前总统老布什的私人关系，仍然功败垂成。即使是规模和影响力较低的重庆商行，最终也是铩羽而归。在中国，金融业固然拥有垄断优势，也拥有良好的发展潜力，但这一领域已开始变得日益敏感，接二连三地失手后，熟谙政治的凯雷或许已意识到了什么。

其次，在坚定看好中国经济前景的基本判断下，凯雷在寻找新的投资领域。凯雷此次注资1.5亿元歌力思，消息最近才公布，但从通常的投资程序判断，从项目初选、到尽职调查、再到敲定具体条款，合作之事当早已暗中进行。而众所周知，去年第三季度美国金融危机演化成金融海啸以来，一时不少人对中国经济的前景极度悲观，许多投资项目或取消或暂停，在这种情况下，凯雷注资歌力思，足以说明它对中国经济深具信心。

而逆市投出的第一单，就是一家民营服装企业，更说明歌力思具有独特的市场地位和良好的发展前景。 再次，投资对象本身更值得关注。逐利是资本的本性，PE的每一次出手都有所图。就算是研究透了宏观经济、抑或某个行业，但具体所投企业的发展潜力才是决定最终成败的关键。

中国经济这些年来快速增长，消费升级势不可挡，品牌消费甚至已经蔓延到了中小城镇，更不用说大中城市的白领阶层。以服装行业为例，这些年就崛起了李宁、美邦、安踏等一大批企业。深圳这些年产业升级大有可观，政府亦将创意产业列为重点支持对象，一批服装企业的品牌化运营成效卓然，歌力思即是其中的表表者。这些规模在千人左右、理念先进、管理优秀、成长迅速的民营服装企业，一旦得到强势资本的支持，发展前景将不可限量。品牌化运营的服装企业，早已不是人们理解中的传统制造车间，而一个集设计、生产、连锁销售为一体的时尚创意型企业，其中优秀的企业更确立了进军国际市场的目标。时尚产业一向是中国经济的短板，但渐渐富裕起来而又有着聪明头脑的中国人，在这方面终究会大有作为。 或许正这是以善度大局、善谋大势而著称的凯雷出手中国民营服装产业、出手歌力思的真正用意所在。