服企持股：百货渠道争夺还是商业投资？

　　经大连市人民政府批准，大连市国资委于2009年10月28日与深圳市曼妮芬针织品有限公司、浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司、波司登股份有限公司签订大商集团100％国有产权转让合同，上述三家公司分别受让40％、33.33％、26.67％国有产权。

　　大商集团产权转让获得国家相关部门批准后，大连大商投资管理有限公司（大商集团和大商股份主要管理层成员设立的公司）以货币资金对产权转让后的大商集团增资。增资完成后，以上三家公司及大连大商投资管理有限公司在股份制改造完成后的大商集团持股比例依次为30％、25％、20％、25％，各方间接持有的上市公司权益将变更为2.64％、2.2％、1.76％、2.2％。

　　依据9月大连产权交易所发布公告，大连国资委对股权受让方的资格进行了严格限定，主要包括：其一，为营运10年以上的生产型企业法人，该法人应与大商集团建立长期合作关系（已经建立5年以上合作关系）；其二，为大商集团百货主营业务提供主力商品（根据大商集团百货店铺2008年度销售数据，一个品牌商品在大商集团百货店铺范围内的年销售额合计在500万元以上的为主力商品）；其三，拥有中国名牌和中国驰名商标称号。

　　无独有偶，此前常州著名高端男装品牌蓝豹（普灵仕集团）抓住常州商业企业改制契机，收购了常州当地三家最为有名的百货企业——常州购物中心、常州百货大楼和常州新世纪商城有限公司。

　　服装阵营

　　终端模式创新的方式之一

　　 温州市服装商会会长、奥奔妮服饰（集团）有限公司董事长   郑晨爱

　　目前服装、鞋等品牌在百货商场里的店铺还不属于真正意义上的服装商业，这种模式下商场要对品牌收取扣点，但对品牌并不承担经营功能，这其中更多的是商业地产的概念。在这一模式下，末位淘汰制等就成为必然。所以，供应商与商场之间一直以来实质上并没有建立起很好的战略合作关系，国内自主服装服饰品牌进百货店难一直就成为一个话题。而像美特斯·邦威等品牌自置物业，建设终端店铺，这属于真正的服装商业。

　　进驻商场扣点多、商业成本高，这是目前国内服装服饰品牌面临的现状。通常情况下，在商业成本至少高于制造成本3倍的情况下，服装品牌都还赚取不到多少利润。这种高昂的商业成本在一定程度上影响了中国自主服装服饰品牌的成长和发展，也影响了服装产品对市场商贸的服务以及对消费者的培育。事实上，在服装服饰品牌的发展过程中，合理的商业成本是必须付出的，但从现在整个产业链条的发展看，商业领域的成本过高，而且这一链条上的中间环节存在不少利润不公平、不透明、不合理的情况，这都影响了整个服装产业的发展。

　　众多服装品牌当前都意识到，品牌要想更好地发展，终端渠道模式的创新非常重要，甚至一种好的终端模式能成就一个品牌。一些品牌也正在付出行动，例如温州一批品牌企业联合起来，与百货店之间达成联盟，实施“名品进名店”战略工程；温州不少品牌还联合起来在终端建设大卖场等，这其实都是企业积极推进服装产业商业模式的创新。

　　从这个角度理解，服装服饰品牌持股商业企业，这也只是服装品牌寻求终端模式创新的一种方式而已。这种新的终端模式下，有利于服装品牌企业以及下游的商业企业整个产业链条的完善以及合理化。同时，在这种新的合作模式下，品牌商和百货商双方之间的利益关系就更为紧密。

　　从另一个角度看，供应商的经营理念一直在提升，作为商业企业来说，经营品牌的理念、采取的商业模式等内容也都需要不断创新，例如买手模式，讨论了这么多年但囿于条件至今依然无法尝试。所以，服装服饰品牌企业参股到百货企业的经营当中，也有利于百货业经营模式、经营理念的创新，最突出的，可能是有助于百货企业对于经营服装品牌的理念的提升。

　　借资本力量强化渠道控制力

　 北京前沿世纪管理顾问公司管理顾问、实战型品牌管理专家 　王金平

　　服装品牌持股百货企业这并不是什么新鲜事，零售企业拓展终端网络的行为从很早之前就开始了，一些比较知名的大众休闲品牌企业从10年前就开始购买一些具有未来发展潜力的商业网点，这些商业网点有的甚至都不用于开店。

　　三年前，我就接触过一家上市公司，这家公司做服装零售，从资本运作的角度，它收购了有着不少零售终端网点的商业企业，进行品牌自身零售终端的扩张。这种收购，是跟随服装品牌自身商业网点拓展的规划而进行的一种资本运作行为，这也是品牌零售企业的一种发展方向。

　　随着品牌原始积累的完成，不少品牌的经营开始过渡到资本扩张的阶段，在这一阶段，就会通过更强的资本力量，来加速控制商业零售网点的牢固度或是竞争能力。从这个角度看，服装服饰零售企业对于大型零售企业的投资或者收购，可以认为是渠道扩张的一种升级形式，它们希望依靠资本的力量加强对于渠道的控制力。

　　可以说，一些大的服装零售品牌目前都纷纷关注资本行为，投资大型商业零售终端，这是它们当前资本扩张的一种趋势。另一方面，这种开拓渠道模式的形式，通常也是品牌依据自身商业运行战略而建立的、与品牌自身零售战略规划相匹配的通道模式。 

　　百货阵营

　　“进店难题”有了突破口

　　中国百货商业协会副秘书长  范艳茹

　　三家服装服饰品牌参股大商集团，我认为这是很正常的事情。参股后，品牌和百货企业之间形成一个战略联盟，这对双方都有利。

　　对于百货店来说，供应商变为股东对于开新店比较有利，新开店铺后联盟品牌就可以跟进，而且还有可能实现集中采购。

　　对于服装服饰品牌来说，首先有利于这些品牌在其所持股的百货店当中占有更有利的位置，更为重要的是，大商旗下拥有100多家店铺的连锁体系，这对品牌非常有吸引力，进店的数量有可能增多。总体看，大商集团有着良好的赢利能力。服装服饰品牌持有这样的股份，能为品牌继续做大做强添力，增强品牌在百货店当中的影响力。

　　此举另一层面的意义在于，之前，国内品牌进驻百货店一直存在“进店难”的问题。通过持股百货店这种形式，双方变为战略合作关系，“进店难”这一问题的解决有了突破口。作为百货店今后更要致力于为品牌商提供更好的服务和方便。

　　但需要注意的一个问题是，大商集团旗下的百货业态比较多样，包括了现代高档百货（麦凯乐）、大型综合购物中心（新玛特）、现代综合百货（老字号）、时尚流行百货（千盛）和新城镇购物中心（NTS）。而持股的这三家品牌基本都定位于中端，所以，今后不见得这三家品牌就能进驻大商已经比较成熟的百货店。

　　商业投资的意味更多

　　苏州新苏国际购物中心有限公司董事、执行总裁  王玮

　　我个人认为，服装品牌企业通过收购、参股百货零售企业，掌握终端加速发展，是一个很好的逻辑故事，但实际操作的不确定性很多，因而不会是一种普遍趋势。

　　从蓝豹收购常州当地三家商场的案例看，这首先是一桩资本投资行为。对于蓝豹来说，收购事件与服装品牌自身的提升并没有太大关联。从目前情况看，在这三家商场中，蓝豹只在定位于高端的常州购物中心开设有一家店铺，对于蓝豹服装的经营来说并未产生多大的正面效应。而且，在这场收购中，蓝豹很大的优势在于它是当地的优秀企业，它甚至从收购的三年前就开始逐渐收购这三家商场的国有股份。

　　除非服装品牌收购一家全国连锁的知名零售企业，这对品牌的发展才是有好处的，虽然有好处，但这种收购要真正操作起来难度很大。

　　首先，一个拥有着几十家店铺资源的优秀百货企业，一家单店的年销售额基本就可以抵得上一个服装品牌全年的销售业绩。连锁模式下，商业企业的市值都非常高，如果参股其中，需要的资金量非常大。例如，一家市值200亿元的百货零售企业，如果要参股20％，就需要付出40亿元人民币。而目前在国内，年销售能达到40亿元以上的服装品牌毕竟还是少数。

　　再比如，一家年营业额30亿元的百货店，其间以拥有600个品牌为例，每个品牌的年销售额平均就要达到500万元。500万元的年销售对于一家服装品牌的单店销售业绩来说已经很高了，但对于这家百货店而言，该数目只是它经营业绩之中的1/600。所以服装品牌收购百货连锁企业，从资本的当量上看目前还有较大的差距。

　　而且，必须清醒地意识到，在国内像大商这样拥有100多家店铺的连锁百货企业毕竟是少数。事实上，即使是好的连锁百货集团，其间的店铺的赢利能力也都是不一样的，有的店铺赢利能力强，有的店铺赢利能力差甚至还亏损。在这种情况下，服装企业何不直接择优购置物业而去持有百货店的股份呢？

　　第二，如果不参股连锁百货企业，而参股单体百货企业，对于服装品牌来说操作起来更难。如果要参股40家百货企业，就意味着要与40家店铺去谈判，而且这些百货店多数不是上市企业，公司治理未必透明，能否投资顺利、能否参与其经营是个巨大的问号。

　　这样看来，三家企业参股大商集团，更多的是一种资本的投资行为，只是个案。

　　我个人认为，对于国内一批服装品牌和企业来讲，未来的发展潜力在于中国服装产业链中设计环节的成熟，成长为国际潮流的一个重要组成，从而可以支撑中国品牌在全世界最大的内需市场中拥有更大的决定权。

　　未来服装产业当中，有可能会出现以下趋势，一方面，大企业并购小企业，最终形成几家大的品牌集团；另一方面，包括国际国内的各种资本力量介入，并对服装品牌和企业进行收购。之前的5年，资本的目光更多地投向零售市场，对零售企业进行了一轮收购兼并，今后的5年甚至更长的时间内，资本对于包括服装服饰品牌在内的消费品企业和品牌的收购大幕即将拉开。

　　这在目前已露端倪———联想投资已经控股了星期六鞋业。2007年，联想控股旗下的联想投资通过其100％控股的SureJoyceLimited对星期六进行投资，以4000万元获得持有星期六鞋业7％股权，共1120万股，成为星期六鞋业第三大股东。联想投资董事总经理刘二海此前也表示，自己看好消费品行业。

　　事实上，服装服饰品牌作为供应商，建立与百货企业之间的更紧密的战略联盟，可以有很多种策略，并不见得就得去股权联姻。百货企业或集团也有可能对某家知名服装服饰品牌作股权投资。

　　综合来看，服装品牌在进行终端零售渠道建设拓展时，要善于采取自己最为擅长、也容易把控的方式。对于有实力的服装服饰品牌来说，开店速度快、终端反应能力快这是企业的强项。在这种状况下，市场当中的商业地产越多，品牌企业的选择就越多。

　　美特斯·邦威等现金流充沛的品牌积极购置位于黄金位置的街边店铺物业，一方面是在经营上未雨绸缪未来的租金上涨压力，另一方面则在财务上预期未来增值的收益。这个逻辑可能比参股店铺参差不齐的零售商业企业更具实操性。

　　品牌表现有待市场检验

　　连云港九龙大世界总经理  陈冶平

　　大商集团目前在国内拥有100多家店铺，参股其中，如果能借助这一渠道资源加大进驻百货店力度，对于这三家品牌来说是不得了的事情，对于品牌在商场中的位置和影响度都是一种提升。但由于品牌定位问题，品牌持股后能否全部进驻大商的主力店还不得而知，例如，红蜻蜓此前基本以专门路线为主，而大商旗下不少店铺定位比较高端。所以这三家品牌持股后未来如何发展可以让市场去检验。

　　供应商持股商业企业的这种案例，比较理想的形式还是控股，只有控股，品牌获得的主动权才更大。

　　从百货店的角度看，大商集团这几年处于快速扩张期。扩张期间一批新店铺开了出来，但受累2008年全球金融危机，新店所受负面影响很大，培育期延长。从实际经营看，近来大商新店以租赁为主，而且很多是浮动租金，与销售和利润等挂钩。虽然公司尽力争取固定租金，但因当下市场越来越透明，竞争对手增多，物业租赁价格也被抬高了，这无疑导致了公司新开店的物业成本比以前高很多。快速扩张的大商需要资金，为了更好地吸收资金增股不失为一个好策略。增资后，能为企业的发展补给更加充足的资金，从而继续扩张网点，进一步做大做强。