走中高端路线的安正时尚靠这些品类卖了24.38亿

安正时尚集团股份有限公司今天（4月3日）晚间发布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入24.38亿元，较上年同期增长47.83%；归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，较上年同期增长7.67%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，比上年同期增长31.29%，公司实现了从以线下实体门店为主的传统品牌公司转型为融合线上线下服务的新零售公司，其营业收入及净利润均创下近年新高。

安正时尚主要业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理，公司旗下包括JZ玖姿、IMM尹默、ANZHENG安正、MOIISSAC摩萨克、FIONACHEN斐娜晨五大线下自有时装品牌，在大中华区合资经营韩国童装品牌ALLO&LUGH阿路和如，参股中国十大童装品牌之一的FROGPRINCE青蛙王子、ColouredBeetle可拉·比特，建立了风格鲜明互补、市场定位差异有序的男女童时装品牌集合。同时以专业的电商代运营服务，帮助海外及国内母婴、食品保健、运动户外、宠粮家居等行业的知名品牌在国内电商平台实现高效运营和快速增长，并提升品牌在中国市场的知名度和美誉度。

在设计团队建设方面，安正时尚各品牌聘请了国内外著名的服装设计师、创意师、空间设计师等，主要有玖姿品牌聘请的意大利著名设计师DiegoLazzaroni先生，安正男装品牌聘请的香港著名设计师NickMa先生，摩萨克品牌聘请的法国著名设计师AntoninTron先生，斐娜晨品牌聘请的著名设计师AlessandroVigilante先生，以及具有广泛国际奢侈品牌合作经验的著名法国艺术总监Francaise女士，青蛙王子品牌聘请了韩国著名童装设计师郭沇樹女士。

安正时尚聚焦于服装行业以及品牌时装细分市场、电商代运营行业，将主要资金和精力投入到公司主营业务的发展上，公司全年共投入研发费用8047万元，同比增长7.83%。2019年上半年，公司在意大利米兰成立了欧洲研发中心，聘请了以意大利设计师DiegoLazzaroni先生为代表的众多海外设计师加入公司研发部门，其团队设计研发的“玖姿米兰线”将于今年正式投入市场。

2020年，安正时尚继续稳步发展时尚服饰主业，聚焦于产品丰富度提升，夯实零售基础，布局新零售体系，渠道标杆复制推广，生产模式转型升级，在投资战略布局上致力于整合优化资源，培育时尚产业生态圈，为公司未来三年的快速发展打下坚固基础。

公开资料显示，安正时尚起源于1998年创立的海宁市九冬皮革实业有限公司（浙江玖姿服饰公司的前身），现已成为一家多品牌、集团化运作的知名时尚品牌企业，在国内服装业界和消费者中拥有良好的口碑和强大的品牌号召力。2018年收购礼尚信息，进一步开展电商代营业务。

安正时尚第一大股东及实际控制人为郑安政，持有公司37.59%股权，其妹夫陈克川为公司第二大股东，持有14.62%股权，其胞弟郑安坤、郑安杰、胞妹郑秀萍分别持有公司10.97%、6.73%、3.66%股份，郑氏家族共计持股73.57%，股权较为集中。公司服装主业均通过100%持股的子公司展开，控制力较强，收购的品牌与新涉及的业务领域采取多样化的股权结构，以确保充分的激励。

东吴证券分析师马莉认为，安正时尚近年来通过内部管理的梳理，从直营门店入手狠抓管理，直营店的店效逐步显现出向上趋势，未来有望辐射至加盟店，从而促进整体门店效率提升。观察来看，新经济催生新的商业模式和价值创造模式，安正时尚在扩展线下店面的同时，优化线上线下的全渠道大融合，更好的增强消费者的参与感、体验感，提高消费者的消费效率。

而从安正时尚的服装主业从线上线下的拆分来看，马莉预计，公司线上未来两年仍然将维持20%-30%的增长，线下的渠道管理正在逐步提升的过程中，根据调整的先后顺序，直营门店的扩张会优于加盟，门店店效也有望逐步提升。

不过马莉也表示，安正时尚过去几年致力于调整优化线下渠道，而公司作为中高端服装企业，终端销售受消费者喜好变化影响较大，若门店调整未能迎合消费者偏好，单店盈利能力提升可能受阻，进一步造成商品积压，影响公司营运周转效率；此外，由于女装消费需求的差异化，国内女装市场较为分散。尽管头部品牌基于规模优势及品牌效应，具有较强的竞争力，但市场竞争者众多且进入门槛较低，故安正时尚经营面临竞争加剧的风险。