3785家门店歇业！手持现金623亿，ZARA老板也说要过紧日子

“如此情境，我期望你们能够沉着、信任、团结。”

3月18日，Inditex集团执行董事长Pablo Isla在公开信中这样写道，截至前一天，这家Zara母公司已暂时关闭39个市场、3785家门店，总部暂时关闭，实行远程办公，西班牙1600家门店全数歇业。

新冠疫情全球蔓延，欧洲进入“至暗时刻”，成为重灾区，意大利、西班牙、法国接连被迫全国“封城”，一时间，多数商业活动停摆，全球最大的快时尚品牌首当其冲。

Inditex在全球拥有7469家门店，其中ZARA品牌的营业面积占到2/3。2019财年（2019年2月-2020年1月），Inditex 的营收规模为282.9亿欧元（约合人民币2189亿），为全球最大的时装集团公司，欧洲市场的占比超过60%。总部所在地西班牙为全球最大单一市场，销售额占比为15.7%。 

根据过往经验，2月-3月的业绩，通常约占Inditex的年度总销售额13%。3月以来，疫情陡然加重，ZARA等品牌的生意出现断崖式下跌。

3月1日-16日的半个月，集团销售额跌幅已扩大至24.1％。“现在尚无法量化疫情大流行对我们2020年业务的未来影响，Inditex仍在密切监视事态发展。”Pablo Isla说，可比销售额潜在增长率或维持在4%至6%之间，实际如何已经不好说了。

显然，情况非常不乐观。

鉴于对欧洲市场的依赖，瑞士信贷（Credit Suisse）给出的预计是，2020财年，Inditex第一季度可比销售额下降28％，第二季度下降9％，全年销售额下降3.6％，收益降低20％，以此推算，大体要少挣55亿人民币。

2019年财年，本是这个快时尚集团大丰收的一年，销售额同比增长8%，较上一财年4%的增速大幅提高，尤其电商收入大涨23%，达到39亿欧元，利润则达到36亿欧元，约为276亿人民币，股东们期间收到了高达27亿欧元分红。

针对前所未有的局面，Pablo Isla在公开信中传递了三个信号：

1）强调集团财务状况良好，仍然具有稳定的资产负债表，其持有净现金约为81亿欧元（约为623亿人民币）。即便在半数门店未能营业的情况下，仍可以支持好一阵。

2）维持Inditex线上业务和供应链的正常运行，尽量减少生意的损失，即便如此，由于大量现货无法及时销售，依然计提了高达2.87亿欧元（约为22亿人民币）的库存准备金。

3）严格控制运营成本，减少现金支出，由于疫情具有不确定性，董事会将搁置分红的决定。

过去数年，Inditex集团一直致力于线下门店的改造，7年间，线下门店的平均经营面积整整提升了29%，如此庞大的线下资产，意味着疫情的打击非常巨大，唯一的好消息是，其已建有44个全球电子商务交付平台，66%的市场已实现实体店和线上生意的完全融合，这有助于减少关店的损失。 

在疫情爆发之前，许多快时尚品牌已告别黄金时代，纷纷谋求转型，以刺激业绩增长，以Zara为例，一直在进行密集调整，包括更换logo、将Zara Home家居品类整合至Zara主网站等，突然爆发的疫情，打乱了这些品牌的节奏。

“ 对于快时尚行业，欧洲已是非常成熟的市场了，增长放缓是预期之中的，品牌们也一直在提振增长率，比如进行海外扩张，大力发展中国等亚洲市场，加强线上战略等。” 富途证券投研的一位分析师告诉《21CBR》记者，由于Zara等快时尚零售商主要依赖线下渠道，疫情下，库存压力会激增，同时要负担房租、人力等成本，许多品牌现金流会吃紧。

不少品牌已在线上采取打折和免费送货上门的策略，刺激消费者购买。

有分析师指出，Inditex的金融债务低于行业内的H＆M、Gap等竞争对手，这意味着，其复苏具有一定优势，可更快挽回局面。

在沉重的氛围下，Pablo Isla也分享了一个好消息，在中国市场，除11家门店应监管要求不能开张外，所有门店已恢复营业。