狂砸3000亿韩元！特步国际将拿下美国网球鞋品牌盖世威

据外媒消息，本土时尚体育用品企业——特步国际控股有限公司（以下简称“特步国际”），正收购韩国衣恋旗下品牌盖世威。衣恋集团(E-Land)将把旗下位于美国加州的鞋履生产公司“盖世威”(K-Swiss)售予特步国际控股有限公司(1368.HK)。交易规模约为3000亿韩元(约合2.681亿美元)，特步国际已决定收购“盖世威”以提升在海外市场的竞争力。

消息源显示，衣恋集团(E-Land)将把旗下位于美国加州的鞋履生产公司“盖世威”(K-Swiss)售予特步国际，交易规模约为3,000亿韩元(约合2.681亿美元)。特步国际已决定收购“盖世威”以提升在海外市场的竞争力。

第一纺织网记者查阅资料获悉，盖世威是一家位于加利福尼亚州凡奈斯的上市公司，成立超过40年。该公司于1966年推出了第一款全皮网球鞋K-Swiss“Classic”。自成立以来，K-Swiss就根植于CaliforniaSport，目的是成为市场上最振奋人心和最创新的体育品牌。如今，通过TennisHeritage、CaliforniaFit（跑步，铁人三项和健身）和CaliforniaYouth等构成的CaliforniaSports组合，该公司提供数个类别的高性能和时尚鞋类和服饰。

K－Swiss的产品主要包括各类型、大部分系列都备有男女款式,还有一系列时尚服饰及配件，如休闲袋及袜子等。它的形象高雅大方易于迎合衣着配饰，不但深深吸引了高贵典雅的时尚一族。更切合了户外活动的实际需要。至于K－Swiss鞋品的选料、设计和功能,亦是一丝不苟，充分表现优雅舒适的典范。经典系列的休闲运动鞋，推出至今，依旧保留着原有的精神——典雅的外形与优质的内涵令人印象深刻。

第一纺织网记者此前获悉，特步国际曾于3月29日宣布将发行2.47亿股新股，发行价为每股5.56港元，相较于上一交易日的收市价格有15.0%的折让，相较于前10个连续交易日的平均收市价格有11.3%的折让。新发行的股份相当于扩大后总股本的9.92%。净所得约13.55亿港元将被用于一项潜在的收购。

据了解，特步国际要收购的这个体育用品品牌是一家总部在美国的国际体育用品公司，面向中高端市场，提供包括瑜伽、健身房健身、羽毛球等相关的体育用品，这将补充特步目前的品牌组合和产品组合。这次潜在收购的总代价估计约为2.40-2.60亿美元（相当于约18.80-20.40亿港元）。

投资者普遍感到疑惑，当前，特步国际正处于净现金状态，公司无论是现有业务也好，或是最近与WolverineWorldWide合作，在大中华区引入圣康尼及迈乐品牌也好，两方面都不像急需现金。而在特步国际就增发事宜举行的电话会议中，管理层解释其目的是为一项海外收购筹集资金。虽然特步国际现金充裕，但现金主要是在岸人民币，由于国家外汇管理局严格规管，现时或很难将现金汇到海外。特步国际亦不想用贷款来为收购提供资金，这是因为有两个原因令此举充满风险：（1）巨额融资成本带来压力；（2）汇兑风险。而特步近期股价表现强劲，管理层认为现在是增发的好时机，以为收购做好充分准备。

据特步国际管理层表示，特步国际一直与多家海外品牌洽商收购，上述准备收购的这个美国国际品牌将补足特步现有的品牌组合（特步主品牌、圣康尼及迈乐），并预计目标客户是中国一二线城市的消费者。不过，现阶段尚未能提供太多细节。特步将根据交易进展再决定下一步行动，因此分析师认为，这或为短期内的盈利带来不确定性。

另据特步国际管理层披露，圣康尼及迈乐的首家门店将在2020年年初之前开设，而在2020年公司的目标是每个品牌新开30-50家门店。在此之前，特步国际将先通过电商渠道销售圣康尼及迈乐品牌的产品。

公开资料显示，特步国际是中国领先的大型运动时尚体育用品企业之一，主要设计、开发、制造和销售以鞋履、服装及配饰为主的体育用品。特步国际总部设于福建泉州，以提供产品生产代加工业务（OEM）起家，曾为多个国际著名品牌生产运动鞋产品。

财报显示，2018年，特步国际营业收入同比增长24.8%至64.0亿元人民币，高于预期主要由于公司战略转型成功后售罄率提高达75%以上、经销商补货订单增加及店铺升级和渠道优化后零售店销售增速较高，其中鞋履、服装收入分别同比增长20.5%、32.3%，占比分别为61.5%、36.4%。

毛利率同比增长0.4PCT至44.3%，主要由于高单价功能性产品收入占比提升，且特步国际加强供应链的成本控制，其中鞋履、服装毛利率分别同增0.6PCT、0.4PCT至45.6%、42.6%。归属于母公司的净利同比增长60.9%至6.57亿元人民币，高于预期主要由于财务收入、政府补贴及理财利息收入等收益增加幅度较大，叠加公司冲减应收账款减值准备导致一般及行政开支下降，净利增速高于收入。

光大证券分析师李婕表示，伴随着特步国际联手国际品牌拓展国内市场，多品牌战略落地。今年3月份，特步国际公告与WolverineGroup成立合资公司，在中国内地、港澳拓展Saucony（圣康尼）、Merrell（迈乐）两大品牌，2018财年上述两品牌全球业务分别实现单位数下降及中单位数增长。Saucony及Merrell将丰富公司目前的产品矩阵，补充高端专业跑鞋及登山户外细分领域产品，强化公司专业运动品牌形象。

而在业务协同方面，上述两大品牌将拓宽特步国际在渠道端和供应链端的产业资源，积累国际多品牌运营经验，培养壮大自身团队实力；特步可提供本土市场领先的渠道、营销及供应链资源，通过合资公司拓展店铺销售高端经典系列以及为中国市场定制的产品款式。李婕预计合资公司将在3年左右时间达到收支平衡，进而产生盈利贡献。