柏堡龙2018营收10.50亿元，靠“服装设计”净赚1.92亿

广东柏堡龙股份有限公司（以下简称“柏堡龙”）4月15日晚间披露2018年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长24.75%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长48.64%，基本每股收益0.54元/股。公司拟以3.58亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

柏堡龙解释称，报告期内公司业绩变动的主要原因是公司研发设计能力不断提升，加强设计款式开发力度，积极开拓市场客户，在稳固现有客户的前提下，加大同新客户的合作粘度，设计业务市场销售情况较好，当期设计收入大幅增长；同时，衣全球公司设计师品牌批发及零售业务进展顺利，积极拓展销售渠道，当期销售收入大幅增长。

从业务结构来看，“组织生产”、“设计”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“组织生产”营业收入为6.2亿，营收占比为60.4%。“设计”营业收入为2.1亿，营收占比为20.7%。“批发零售”营业收入为1.9亿，营收占比为18.9%。

从利润贡献角度来看，“设计”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为34.5%，同比上升6.2个百分点。其中，“设计”、“组织生产”、“批发零售”毛利贡献占比分别为53%、24.1%、22.8%，“设计”贡献较大毛利。“设计”、“组织生产”、“批发零售”毛利率分别为90.5%、14.1%、42.7%。

公开资料显示，柏堡龙是一家专注于服装设计，同时根据客户要求对公司设计款式提供配套组织生产服务的专业设计企业；同时，以外部设计师为核心纽带，整合面辅料供应商和成衣生产厂商等上游资源，通过O2O设计师品牌销售平台、买手、showroom等渠道进行销售的“全球时尚设计生态圈”项目正顺利实施，已初具规模。报告期，营业收入来源于服装设计、组织生产业务以及设计师品牌服装销售，营业利润主要来源于设计业务及组织生产业务。

作为专业的服装设计企业，柏堡龙能够为客户提供完整的设计服务，设计款式时尚畅销，获得了品牌客户的青睐，已建立较强的设计品牌。截至2018年末，内部设计师人数逾284人，2018年设计款数达11500多款，形成了较高的设计水平及规模化的设计能力。

柏堡龙的设计业务模式主要为内部设计师的服装设计，以公司多年的内部自有设计师业务运营打造的核心竞争力，以及积累的经验、资源作为基础，为了更进一步深度挖掘时尚设计产业，公司积极开展“全球时尚设计生态圈项目”的建设。“全球时尚设计生态圈项目”致力于打造服装设计平台，对接外部独立设计师、供应链及各种销售渠道，随着“全球时尚设计生态圈项目”的顺利建设实施，公司主营业务将会迎来新一轮的强势增长。

第一纺织网记者此间获悉，柏堡龙是我国时尚设计领域的龙头上市公司。公司自2006年成立以来一直专注于实现服装设计业务的专业化、产业化、规模化运作，能够为客户提供完整的设计服务，设计款式时尚畅销，获得了品牌客户的青睐，已建立较强的设计品牌。截至2018年末，内部设计师人数逾284人(含衣全球)，2018年设计款数达11500多款，形成了较高的设计水平及规模化的设计能力。

2011-2018年以来，柏堡龙的设计服务占营收的20%左右，毛利率保持在90%左右，自2017年开始，公司建设“衣全球”项目，线上线下渠道销售增长较快，公司批发零售收入占比有所提升。2014-2017年，公司营收复合增速达到15%，归母净利复合增速达到6%，实现了稳定增长。

华泰证券分析师陈羽锋认为，柏堡龙领先的设计、服务能力获得了优质客户的认可，包括匹克、特步、虎都、富贵鸟等100多个国内优质品牌用户。公司和头部客户保持了稳定的合作关系，前五大客户2015、2016、2017年分别贡献了4.9亿元、4.1亿元、4.8亿元的营业收入，侧面反映了品牌客户对公司设计服务的认可。优质客户的示范效应帮助公司拓展了更多的客户资源，前五大客户的销售占比从2015年的80.9%下降到2017年的56.9%。

柏堡龙的设计款式主要集中于休闲服装特别是T恤，T恤衫的购买人群广、市场容量大，并且时尚敏感度高、风格多变，使得T恤具有款式多、迭代快的特点，客户对此类创意设计需求较大，因此易建立长期稳定合作关系。公司塑造了“快速、多款、少量、时尚”的运营模式，着力控制前导时间、快速组织生产，使得客户可快速更新产品，并且持续滚动开发新款式，以“多款、少量”取代“少款多量”的传统经营模式，迎合消费者多样化和时尚型的大众需求，减少了客户的存货风险和折扣促销成本。

在陈羽锋看来，柏堡龙把握了“设计”这一流量入口，并在提供设计的基础上提供一站式服务，显著提升了合作效率和客户的粘性。在传统的一对一设计服务合作模式中，客户会在设计流程的前端开始介入，沟通成本过高，运营效率也不够理想。假如客户对设计出来的作品不满意则需要打回重新修改，这将造成大量的人力物力资源的浪费，客户的服务体验也不够理想。反观柏堡龙的设计服务，包揽资讯收集、面料研发、印绣花设计、制版打样等一站式设计服务，服务高效且质优。

而丰富的设计师资源、模块化的设计管理模式使得柏堡龙具备了行业领先的设计能力并赢得了优质的品牌客户。公司2018年以来增加了在客户拓展方面的力度，同时与原有客户拓展了服务范围，预计设计服务将进入一个快速成长期。预计2018-2020年，公司设计服务营收同比增长分别为25.0%、20.0%、20.0%。同时随着规模效应的体现，利润率也有望稳步提升，预计2018-2020年设计服务毛利率分别为88.4%、88.6%、88.8%。

此外，陈羽锋认为，柏堡龙零售和批发业务主要是衣全球平台线上、线下渠道的销售，自柏堡龙2017年开始建设衣全球平台以来，平台入驻的分析师、线下配套的门店数量增长迅速，预计未来衣全球平台带来的零售和批发收入将继续快速增长，规模效应的显现将带来利润率的逐步提升。预计2018-2020年公司零售和批发业务营收同比增速分别为100.0%、80.0%、60.0%，毛利率分别为44.0%、45.0%、46.0%。

柏堡龙计划，进一步提高设计和开发服装前端价值链的能力，提升设计品牌的知名度；按照规模化、专业化等发展战略的要求实现进一步发展，提高公司业务水平和产业规模，加强公司核心竞争能力，进一步提升公司在服装设计行业中的地位。同时，加强募投项目实施，迅速扩大公司经营规模，显著提升设计能力。

柏堡龙将抓住我国时尚设计产业高速发展的契机，结合自身资源进行整合，以已建立的逾284人的设计团队为基础，一方面巩固发展原有内部团队服务品牌服装企业客户的业务；另一方面建设服装设计师平台，重点整合、集中国内外优秀设计师，为其提供产业链、资金、培训教育等支持，并以设计师为中心，整合买手、面辅料供应商、成衣生产企业、消费者等产业链参与者，形成“自有设计师团队+设计师云平台+线上线下零售批发渠道+时尚产业供应链管理+明星设计师孵化+设计师学院”的闭环运营的全球时尚设计生态圈。

柏堡龙具体经营发展计划如下：

1、开拓更多的国内外知名品牌服装客户。公司新增了多家知名品牌客户，公司将以优秀的设计能力为基础，加快拓展知名服装品牌客户的速度。

2、进一步开拓无缝服装市场。公司IPO募投项目包括建设无缝服装生产线，该项目已建成投产，第一期购置安装无缝织机68台，无缝服装产品销售情况良好，预计未来无缝服装销售规模将迎来高速增长趋势。

3、进一步加快“全球时尚设计生态圈项目”的建设。服装设计平台的建设解决了设计师供应链及开店成本高的最大痛点，也让消费者能以实惠的价格、更便利地购买到全球设计师的原创作品，满足个性化需求，能为品牌服装企业、买手店、showroom、终端消费者等服装销售渠道提供源源不断的最新颖、个性化、性价比高的服装设计款式。公司将进一步加快该项目各个环节的拓展步伐，目前各项工作正有条不紊地进行中：

4、进一步增强设计能力。加大时尚资讯搜集系统的建设力度，收集最新最前沿的时尚服装流行趋势资料，使设计作品的流行时尚度与全球保持同步。通过与东华大学的合作，共同培养设计人才，加强交流与合作，加强设计研发团队的管理，打造一支更稳定、更具专业性、更能满足市场需求的设计研发团队。公司已着手加大设计辅助设备和软件的投入，提升多种设计及绘图软件和资料库，提高公司设计师的设计效率、速度。

5、提升公司的生产设施。公司将本着节约高效的原则对现有生产设施进行升级改造，以改进生产效率和工艺能力，并增加产能。

6、进一步加强人才队伍建设。通过社会招聘引进了部分优秀人才；通过高校、科研机构、内部培训部门培养人才。为保障人才计划的实施，公司进一步完善了各类岗位职责、薪酬体系和考评制度，激发员工的积极性和创造性。

7、扩充设计品类。公司在现有服装品类的基础上已开始加大各类男女时装、童装款式、无缝服装的设计力度，已与多个品牌达成合作意向。

8、拓展国际市场。公司将同国际知名设计室交流和合作，以期为国际知名品牌服装企业提供设计服务，进一步提升公司设计品牌的知名度，并通过与其合作吸收国际先进设计理念及制度建设。

9、着力推进募集资金投资项目建设，努力创造良好的经营业绩，给股东以丰厚回报。2018年公司在着力于现有经营业务的同时，加大力度推进募集资金项目的建设，目前，“服装生产线扩产项目”已完工，项目正式投入生产，新产品销售情况较好。“全球时尚设计生态圈项目”、“创意设计中心建设项目”和“创意展示中心建设项目”基建工程进展顺利，公司将加快该项目的建设，以期早日建成投入运营，为公司产生经济效益。“全球时尚设计生态圈项目”进展顺利。

10、利用多渠道进行投融资。公司将根据业务实际发展状况和资金需求，在有利于股东利益最大化的前提下，运用股本、债务等多种方式进行融资，以满足业务发展的需要。同时，对于能加快实现公司业务发展战略，与公司内外部设计师业务能形成协同效应的企业，公司也将以审慎、积极的态度考察并购对于公司业务的促进作用。