Roberto Cavalli申请破产 意大利奢侈品业的多米诺骨牌倒下第一张

Roberto Cavalli SpA 罗伯特卡沃利在3月底申请的债权人保护已经获得米兰法庭批准，该意大利奢侈品集团需在120天内、即8月4日之前提交债务重组方案。

意大利私募股权公司Clessidra SGR 联合英国投资公司L-GAM Advisers PLL 和香港的周大福在2015年4月从同名创始人手中收购Roberto Cavalli SpA 90%股权。随着创始人离开，新拥有者的注资也不足以支持该集团在大财团支配的奢侈品领域抵御竞争，近年持续亏损。

意大利的债权人保护类似于美国《破产法》第11章，在重组期间Roberto Cavalli SpA 申请的可维持经营，并继续寻找新的投资者。

该集团的北美子公司ArtFashion Corp. 目前正根据美国《破产法》第7章开始清算，当地的七间独立门店、四间特许经营店、多个百货公司专柜以及在线销售平台均已于3月31日终止营业，门店职员被遣散，包括CEO 在内的部分高管辞职，总共涉及93名员工，所有商品及商店钥匙也将移交破产托管人。根据破产文件，上财年该公司录得亏损380万美元。

Roberto Cavalli 美国门店全线结业

过去半年Clessidra SGR 一直试图卖盘。该投资公司在创始人、主席兼CEO Claudio Sposito 2016年5月突然逝世的四个月后便被意大利投资公司Italmobiliare SpA 收购，主导收购Roberto Cavalli SpA 交易、并一度担任董事会主席的Bulgari SpA 宝格丽前首席执行官Francesco Trapani 随即离开Clessidra SGR。市场消息称控制着Italmobiliare SpA 的意大利Pesenti 家族要求Clessidra SGR 完全退出时尚业务。

工会引述Roberto Cavalli SpA 总裁Emiliano Nitti 称，过去四年Clessidra SGR 总共向Roberto Cavalli SpA 投资了4.5亿欧元，达到了合约上限，该公司在法律上无义务也不能进一步注资。设计师Roberto Cavalli 利用股权换取其中的2.3亿欧元，而2016-2018年间只有1,600万欧元投入了门店网络建设，2017-2018年的营销开支为2,700万欧元，另外去年该公司获得1,500万欧元的增资。

Roberto Cavalli SpA 在向米兰法庭提交的文件指出，其财政问题的根源是两家代理商Albisetti SpA（内衣和泳装）和Ittierre SpA（文件没有指名道姓该公司）的破产使该集团无法收回990万欧元的欠款，因此在2014年录得亏损1,220万欧元。2015-2016年间该集团在关键市场俄罗斯的表现也不佳。

最近的财报显示，2017年Roberto Cavalli SpA 实现1.52亿欧元的销售，同比大跌超过15%。法庭文件透露，2018秋冬系列“表现不如预期”，来自俄罗斯、美国、亚洲和中东的订单减少，零售和批发渠道的业绩都比2017年下滑，年度亏损并未按计划收缩。

现在管理层提出的初步重组方案是通过关闭非策略性和亏损门店、减少推广及新店投资、终止亚太区、大中华区及英国等地区的外国子公司营销投入，以达到削减2,100万欧元成本的目标。

据悉Bluestar Alliance 希望Roberto Cavalli 品牌同名创始人回归 该设计师已拒绝

法庭文件显示，交易顾问Rothschild 罗斯柴尔德银行自2018年9月开始联系了80个潜在投资者，其中26个表达了意向，现在只剩下德国设计师Philipp Plein、牛仔品牌Diesel 创始人Renzo Rosso 的控股公司OTB SpA 以及美国品牌管理公司Bluestar Alliance LLC。

Bluestar Alliance LLC 原计划以500万欧元全资收购Roberto Cavalli SpA 后投入1.05亿欧元，这笔资金将包括向Interparfums Inc. (NASDAQ:IPAR) 出售香水代理权所得、收购北美品牌业务的资金以及3,000万欧元的增资，但经过尽职调查后发现Roberto Cavalli SpA 的问题比预期更严重。Bluestar Alliance LLC、OTB SpA 与Philipp Plein Holding AG 及其投资伙伴Blue Skye Financial Partners Sarl 都表示待该集团提交重组债务方案后才重新评估交易。

而Roberto Cavalli SpA 的管理层原本预期最迟今年2月初可达成交易。

时尚行业研究投资机构No Agency 分析师唐小唐表示，除被Kering SA(KER.PA) 开云集团收购的Gucci 古驰品牌，意大利奢侈品行业从Prada SpA (1913,HK) 普拉达集团到Tod's SpA (TOD:MI) 集团，从Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕集团到Missoni 米索尼、Marni 等品牌，都散发着靡靡之音，保守的家族和意大利式管理制度让上述品牌和集团失去中国消费者，而成为七国集团首个签署“一带一路”谅解备忘录的国家，显示意大利正在竭尽全力拯救衰退。不过该分析师表示，奢侈品行业目前正在走向分化，与消费行业强者恒强的趋势一样，Roberto Cavalli 这样的中小品牌最终都可能走向破产的困境。