百亿销售市值不足50亿 拉夏贝尔去年亏损1.6亿承认应变不足

总部位于上海的拉夏贝尔服饰有限公司周四盘后发布由盈转亏的全年业绩。

2018年集团录得1.595亿元净亏损，而2017年纯利4.985亿元，扣非后亏损更达2.447亿元，2017年扣非纯利3.798亿元。

拉夏贝尔表示，去年公司运营结果未达预期，既有外部市场原因，同时亦暴露公司在应对外部环境变化方面的前期准备不足，应对措施还需要加大力度和落实到位。

2018年是拉夏贝尔上市后首度录得亏损的年份，除销售下滑、毛利率下降等因素外，该公司称，也反映了公司“多品牌、直营为主”的业务模式需要调整，因为直营模式下，人工成本、租金、商场等固定成本支出，导致盈利水平大幅下滑而新的自有品牌需要3-5年培育期和投入资源。

以新收入法计算，拉夏贝尔去年收入下滑2.6%，由104.458亿元减至101.759亿元，同店销售跌幅2.3%。期内商场/电商扣点金额达13.783亿元，唯较2017年的14.471亿元减少4.78%，但销售费用占比则由2017年的55.54%攀升至59.28%。

拉夏贝尔称，销售费用比率上升主要由于线上平台推广长期待摊销费用摊销、商场费用及物流运输费用增加，报告期内销售费用暴涨38.5%至60.324亿元，2017年位43.549亿元。

上海公司称，收入下滑主要因主要女装品牌La Chapelle 、 Puella 营业收入分别同比下降11.94%、13.35%影响，与此同时，女装品牌Candie's 及童装、男装品牌等销售的增长尚无法弥补La chapelle 和 Puella 的下降幅度；受到消费增速放缓、实体店客流下降影响，2018年下半年公司直营门店销售低于预期，公司三、 四季度收入同比下降幅度分别为12.90%和3.74%；百货专柜收入持续下降的影响，2018 年公司百货专柜收入48.93 亿元，同比减少3.69亿元，下降幅度 7.02%，占总收入的比重由50.38%降至48.08%；公司于下半年加快终端渠道调整进度，关闭亏损、低效门店。

报告期内，拉夏贝尔在线收入14.376亿元，同比仅仅微增0.83%。

La Chapelle 品牌门店

2018年，集团毛利率暴跌240个基点，由67.73%下降至65.33%，毛利跌幅6.04%至66.475亿元，2017年位70.749亿元。

截至12月底，拉夏贝尔直营品柜数量9,269个，全年净减少179个，平均存货周转天数248.9天，较2017年的216.7天大幅恶化，导致这一情况的原因是，2018年采购增加，但小火率下降。

周五开拉夏贝尔股A股表现平淡，先跌后升，全天录得1.95%的涨幅，大幅跑输三大指数，收报8.36元，对应45.79亿元市值；港股在尾盘异动拉升，全天收涨8.15%报4.51港元，对应24.70亿港元市值。