8年市值暴涨10倍 Moncler大股东4亿变18亿离场

过去一周经历主要股东更替的Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睐呈现较大的股价波动。

Eurazeo SA (EURA.PA) 今天宣布悉数出售所持有的Moncler SpA 盟可睐4.8%股份，结束八年投资。由于该法国私募股权公司以较Moncler SpA (MONC.MI) 周二收市价37.05欧元折让1.5%的每股36.50欧元进行配售交易，该股在周三早段一度下挫3.8%至35.65欧元。

Eurazeo SA 在2011年6月斥资4.18亿欧元购入Moncler SpA 盟可睐45%的股权，给予起源于法国Grenoble（格勒诺布尔）的该集团9.3亿欧元的估值。时任Moncler SpA 盟可睐主席兼创意总监的Remo Ruffini 保留32%的持股，而2008年收购48%股权的The Carlyle Group LP (NASDAQ:CG) 凯雷集团减持至17.8%（2014年已完全退出）。

随着Moncler SpA 盟可睐在2013年12月上市，Eurazeo SA 也开始逐步减持，2015至2017连续三年的减持价位分别为17欧元、15欧元和24欧元。后者今天表示这次减持套现4.45亿欧元，而对Moncler SpA 盟可睐的八年投资创造了14亿欧元的收益，内部收益率为43%。

Eurazeo SA 首席执行官Virginie Morgon 在今天的新闻稿中表示过去接近十年与Moncler 盟可睐及其主席Remo Ruffini 共同创造了价值，不仅在世界各地开设精品店扩大品牌足迹，也源源不断地革新了产品供应，“今天Moncler 已经成为全球知名的奢侈品牌”。

该集团的年收入从2010年的2.8亿欧元增加至2018年的14.2亿欧元，去年经调整EBITDA 逾5亿欧元，较2010年的9,100万美元增长4.5倍，目前市值达94亿欧元。

券商Fidentiis Equities 和Equita 的分析师都认为Eurazeo SA 撤资解除了未来风险，对Moncler SpA (MONC.MI) 有轻微利好作用。Banca Akros 则指出该股还将继续面临大股东退出的风险，该行估计通过Remo Ruffini 控股公司Ruffini Partecipazioni Srl 间接持有Moncler SpA 盟可睐5.7%股份的Temasemek Holdings Pvt. Ltd. 淡马锡有可能在三年禁售期于今年7月届满后有所动作。

盟可睐主席兼首席执行官Remo Ruffini

而Remo Ruffini 在2月底年度业绩电话会议上曾表示，Temasemek Holdings Pvt. Ltd. 淡马锡及全球最大旅游零售商Dufry AG (DUFN.S) 杜福睿等股东都承诺长期投资，他又重申无论现在还是未来几年，卖盘都是不容讨论的议题。“我从未考虑过卖盘，也确实从未收到过要约，”他对分析师说道。

不到两周后Remo Ruffini 便迎来新股东。3月15日，Blackrock Inc. (NYSE:BLK) 贝莱德披露已于在3月11日以5.026%的持股份额成为仅次于Remo Ruffini 的Moncler SpA 盟可睐第二大股东，当天Moncler SpA (MONC.MI) 收涨2.0%。截至3月20日，Remo Ruffini 的Ruffini Partecipazioni Srl 仍持有Moncler SpA 盟可睐26.2%的股份。

另一方面，Moncler SpA 盟可睐今天宣布Dufry AG 杜福睿主席Juan Carlos Torres Carretero 已经辞任非执行董事。而董事会副主席的Eurazeo SA 首席执行官Virginie Morgon 则会继续留在Moncler SpA 盟可睐的咨询委员会。

截至2018年底，Virginie Morgon 带领Eurazeo SA 管理着旗下投资组合大约170亿欧元的资产。该企业在时尚领域的其他投资包括Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH)、Vestiaire Collective、Nest Fragrances 和Pat McGrath Labs 等品牌。

Moncler SpA (MONC.MI) 周三收报36.4欧元，全天下跌1.75%，把2019年迄今升幅缩窄至25.8%。该集团在2018年实现19%的收入增长，净利润更同比大涨33.1%至3.324亿欧元，Remo Ruffini 预期今年可凭借新产品策略维持强劲且稳固的增长。