辉煌四十年 Brunello Cucinelli创始人卸任CEO

Brunello Cucinelli

Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) 在周四盘后发布的全年业绩报告中，表示2018年以“辉煌”的表现结束了品牌成立的40周年。随着2019年开启“奔五”旅程，上市六年以来持续以双位数速度扩大销售的该意大利奢侈品集团提出了一系列改革和目标。

集团同名创始人Brunello Cucinelli 在分析师电话会议上披露了改革的最重要一点——架构重组。Brunello Cucinelli 已决定在2019年卸任首席执行官，而他的女婿Riccardo Stefanelli 和三年前从全球最大眼睛制造商Luxottica Group SpA 陆逊梯卡加盟的Luca Lisandroni 将成为联合CEO。

Brunello Cucinelli 透露新领导架构从去年便开始试运行，Riccardo Stefanelli 以集团总部所在的意大利Solomeo 小镇为大本营，Luca Lisandroni 则驻扎在时尚之都米兰，Brunello Cucinelli 则继续兼任执行主席和创意总监。

该三角架构将带领Brunello Cucinelli SpA 在未来十年内将收入再翻一番。自2012年4月上市至今，该集团的收入已经翻倍，双位数增长几乎未间断。为达到新的十年长期目标，Brunello Cucinelli 宣布将在今年下半年推出童装产品线。

即使有新业务创造新收入，Brunello Cucinelli 仍预期今年的收入增速会降至个位数。在去年8月下旬的中期业绩发布会上，他曾信心饱满地说过“2019年我们预计盈利和销售都有双位数增长”，但今年1月公布全年销售数据时，Brunello Cucinelli 已经没有一如以往地使用“双位数增长”的字眼预测业绩。分析师估计在全球奢侈品消费再次面临放缓的背景下，Brunello Cucinelli SpA 的局面也可能已经转弱。

事实上，按当前汇率计算2018财年该集团各个主要业绩指标的增长都已跌破10%。全年按年上涨8.1%至5.53亿欧元，EBITDA 息税折旧摊销前利润同比增长8.8%至9,510万欧元，正常化净利润增9.4%至4,600万欧元。

撇除汇率影响后收入则有10.7%的增长。年度股息也比2017财年增加11.1%至每股0.30欧元，派息率从2017财年的35.9%提高至40.2%。

Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) 周五开盘后急插最多7.7%至32.45欧元。有分析师指出该集团的2019年展望略逊预期，鉴于最近一波升势从去年10月延续至今，估值相对其他奢侈品类股已经处于高水平，相信投资者正趁机获利离场。

多家大行都推荐“持有”该股，Kepler Cheuvreux 把目标价从30.5欧元上调至32欧元，投行Equita Sim SpA 则给予30欧元的目标价，该行认为Brunello Cucinelli SpA 提供了清晰的中期盈利增长路线和高奢领域连贯策略，Deutsche Bank AG 德意志银行指出该集团过去六年的收入年复合增长率达11%，未来十年也预计有8%年复合增长率，符合该行预期。

右起：Brunello Cucinelli、其妻子Federica Cucinelli 和两女儿Camilla Cucinelli、Carolina Cucinelli

今年65岁的Brunello Cucinelli 在2014年已经把Brunello Cucinelli SpA 控股公司Fedone Srl 转到新信托基金Esperia Trust Company Srl 的名下。Brunello Cucinelli 周四分析师表示，只要他活着，Brunello Cucinelli SpA 就会牢牢掌握在他手中，他去世后则会由平分Esperia Trust Company Srl 股权的两个女儿继承集团，并会有三个“睿智的男士”帮助他们守护公司。