投资马拉松押注极度成功 特步终于体验了“飞一般的感觉”

受益于国内马拉松运动的发展，以及公司在国内马拉松运动上的投资，特步国际全年多赚60.9%至6.565亿元，2017年为4.081亿元。市场对该公司平均盈利预期为6.389亿元。

周一，在厦门举行的2018中国马拉松年度新闻发布会上，国家体育总局田径运动管理中心党委书记、主任于洪臣发布了《2018年中国马拉松年度报告》。报告显示，2018年中国境内举办马拉松及相关运动规模赛事（800人以上路跑赛事、300以上越野赛事）共计1,581场，累计参赛人次583万。

福建公司主席丁水波在周二的业绩报告中称，特步在2018年以10-20%的市场份额蝉联北京、上海、广州和厦门马拉松举行的国际级别马拉松中所有国内品牌第一，全球品牌第四。

据该公司称，2018年，特步赞助42场重要马拉松及跑步赛事，总参赛人数约70万。

全年业绩发布后，特步国际在周二午市开盘迅速蹿升，升幅最多近5%，不过随后获利盘出逃，冲高回落，全天平收。

周三开盘，特步国际股价一飞冲天，投资者开始大举入市，以5.300港元平开后，特步国际并未随大市震荡，早盘越升越有暴涨一成五。

大和亦在今日唱好特步国际，将福建公司目标价由5.5港元上调一成三至6.2港元，并维持“买入”评级。该行预期特步国际今年仍维持强劲增长动力，并将2019、2010财年盈测分别上调9%和11%。

Jefferies Group LLC 富瑞周三同样大幅上调特步国际目标价13%，由4.6港元至5.2港元，该行同时上调福建公司今年收入增长预测2%、上调核心盈利预测2.5%，料特步国际今年纯利增幅16%。

午市开盘后，特步国际越升越有，终于在公开市场体验一把“飞一般的感觉”，最高报6.450港元，暴涨21.7%，全天成交额1.60亿港元，天量成交2,645万股，为日均交易量的11倍。

2018年，特步国际收入24.8%，由51.134亿元增至63.832亿元，远超市场预期的61.5亿元，零售业务同店销售录得中双位数增幅，而电商收入占比超两成。

丁水波在年报中称，特步国际现已经是一家品牌管理公司，品牌形象清晰，且注重专业跑步，让公司在行业独树一帜。

上周，该公司宣布与美国鞋履巨头Wolverine Worldwide Inc.(NYSE: WWW) 及若干附属公司签订合资协议，于中国内地、香港及澳门市场，开展Merrell 迈乐和Saucony 圣康尼品牌旗下鞋履、服装和配饰的开发、营销及分销。合资公司瞄准一二线市场及消费者。

在周二的业绩会上，丁水波进一步表示，公司近年将会延续去年的战略，继续加快终端建设，同时践行多品牌战略，未来将会致力于将产品打入一、二线市，并把特步国际由一个单一品牌公司拓展为多品牌组合的集团。

首席财务官杨鹭彬在业绩会上称，Merrell 和Saucony 年中会率先在电商平台销售，预计明年分别开始30-50间门店，预计到合作第三年两品牌可分别开设约200间门店，并应规模效应达到收支平衡，而真正爆发预计在第四、五年，分别达到400-500家店时，预计对公司收入和盈利做出较大贡献。

针对竞争对手安踏体育即将完成对芬兰高端体育用品巨头Amer Sports (AMEAS.HE) 的收购，丁水波称，该公司正在物色潜在收购对象，但强调不会轻易做出决定。

2018年，特步国际实现44.3%的毛利率，同比增长40个基点，实现五连涨，而2014年毛利率仅为40.8%。鞋履毛利率按年增长60个基点至45.0%，服装毛利率改善40个基点至42.2%。

营业利润率2018年录得16.4%，按年大涨220个基点，但仍未恢复至四年前水平。

由于明星代言、跑步活动推广费用增加，特步国际2018年广告和推广费用骤增47.1%至9.682亿元，2017年为6.580亿元，营销费率亦大涨230个基点至15.2%。

截至12月底，特步国际共运营6,230家门店，全年净增约200家，主要位于购物中心。独家代理商数目目前稳定维持在40家，约60%左右店铺由独代直营。

公司全年每股收益0.302元，同比增加60.6%，末期息拟派9.5港仙，连同10.5港仙中期息，全年派息率60.0%。

周三，特步国际收报6.350港元，大涨19.81%，创2010年底来近八年半新高。