卷土重来？传百丽分拆运动业务，最快今年在港上市

2017年百丽集团零售额超过500亿，主流观点认为百丽的最大挑战是现在消费者品位正发生很大的转变。

加入高瓴资本意志的百丽开始酝酿大动作，据路透社3月5日消息，于2017年私有化的百丽集团已聘请美银美林银行帮助其运动服装业务今年在香港上市做准备,公司目标将其包括Nike和adidas的代理销售部门估值提高到200亿至250亿港元。

去年5月，彭博社就曾援引消息人士透露，百丽控股大股东高瓴资本和鼎晖投资考虑将百丽集团旗下运动业务拆分，并最早于今年赴港上市，计划募资约10亿美元。

据悉，百丽集团不仅拥有12个自有鞋类品牌，还代理Nike、adidas、Puma、Converse等运动品牌和Moussy、SLY等潮牌的鞋履分销业务。截至2017年2月底，该公司共设有20716个销售点，其中包括13062家鞋类和7654家运动服装和服装店。

市场研究机构欧睿信息咨询早前预计，中国运动服市场的价值将从去年的400亿美元增长到2023年的580亿美元，目前百丽在中国服装和鞋履零售市场的份额为6.7%。去年Nike和adidas为中国最大的两家运动服装公司。

伴随运动市场的升温，国内服饰与运动品牌正积极布局该领域。特步国际周一发布声明，公司全资附属Xtep Holdco与合资伙伴Wolverine全资附属公司已签订若干成立合资公司协议，旨在共同经营Merrell迈乐及Saucony圣康尼品牌旗下鞋履、服装及配饰在大中华区的开发、营销及批发业务。

有评论认为，特步国际此举或受到安踏多品牌策略成功的影响。去年，安踏体育与方源资本、AnameredInvestments及腾讯组成的投资者财团以46.6亿欧元向户外运动品牌始祖鸟母公司亚玛芬体育Amer Sports提出收购要约，目前交易已经接近完成。

吞下亚玛芬体育被视作是国内体育资本的一次跃进，也是安踏体育作为国内第一大运动集团与其他国内品牌拉开差距的重要举措。亚玛芬体育是一家国际体育用品公司，旗下品牌包括奢侈户外装备品牌Arc’teryx始祖鸟、山地户外越野品牌Salomon，以及Peak Performance、Atomic、Suunto、Wilson及 Precor等，去年集团销售额同比增长7%至26.78亿欧元。

被安踏体育超越的李宁则另辟蹊径，以时尚化路径布局运动服装市场。今年2月，李宁第三次登上国际时装周舞台，借由“中国李宁”、“体操王子”等口号俘获年轻消费者，刺激其市值猛涨了35%至252亿港元。

百丽集团私有化后的第一个重要动作是分拆旗下运动服装业务单独上市，自然是有意分一杯羹的体现。2017年4月，高瓴集团、鼎晖投资及百丽控股有限公司的执行董事于武和盛放组成财团，宣布以531亿港元私有化百丽国际。

私有化过后，高瓴资本合计持有百丽56.81%的股份，成为百丽新的控股股东，鼎晖投资持有12.06%，百丽鞋类事业部总裁兼新业务事业部总裁盛放和于武等管理层合计持有31.13%。原百丽董事长邓耀和CEO盛百椒不再持有公司股份，两人合计套现130.93亿港元离场。同年7月27日，百丽控股在香港联合交易所正式退市。

百丽集团私有化退市的消息一度震惊行业，业内不乏各种一代鞋王落幕的感慨。但也有分析指，此次交易对百丽而言是一个转机。百丽创始人、董事局主席邓耀曾表示启动转型是集团目前的当务之急，如果百丽集团能够融合新的资本，充分利用高瓴资本与鼎晖运营、数字转型的丰富经验，重新发掘新的市场与价值，或能实现一个双赢的局面。  

盛百椒早前坦承，集团面临一个亟待转型的关键时刻，未来只有将传统零售模式与网络经济模式充分融合，结合新零售战略，百丽才有可能维持长期的竞争优势，“不转型就会死掉，最差情况还未到来”。  

盛百椒在2016年度业绩发布会上也承认，业绩下滑主要由于消费者对鞋品类需求出现很大改变，消费者开始重视性价比、便利及个性化，同时指出电商的出现对集团造成巨大威胁。

面对电商和自身的品牌老化等问题，私有化后的百丽集团正试图谋求年轻化。去年8月与轻奢女鞋品牌73Hours签署收购协议，成为后者控股股东。收购完成后，73Hours保持品牌独立运营。73Hours由赵若虹创立于2015年。

同时，以鞋业起家的百丽集团似乎也开始看好服饰市场和小众品牌孵化业务。据时尚商业快讯消息，百丽集团已入股小众时装品牌initial，但未透露具体的交易金额和股权占比。initial于2000年创立，其每家门店均以舒适简约的复古风格为设计理念，拥有极高的辨识度。数据显示，目前initial在中国共拥有105家门店，年收入已达10亿元人民币。

私有化后，百丽集团很快显示出积极态势。2018年4月，集团交出了转型一年来的成绩单。2017年集团终端零售总额超过了500亿，税息折旧及摊销前利润超过90亿港币。其中，鞋类业务止住了连续3年下滑态势，运动品牌业务的利润和销售估计都实现了超过20%以上的增长，若以20％为基数计算，运动业务年收入约为273亿元。

不过有分析人士认为运动服装并非百丽集团核心业务，代理模式毛利率低，同时面临激烈的市场竞争，此次分拆上市面临挑战。但不管怎样，尝到了甜头、成绩开始回暖趋势的百丽，再加上高瓴资本的全面渗透，这个曾经的“鞋王”势必卷土重来。

截至到目前，百丽集团未对分拆运动业务消息作任何回应。