第三代男装的“红利”何在？卡宾2018年赚2.1亿元

纵观中国现代男装的发展历程，第一代男装80年代随着改革开放和西方文化的影响，以报喜鸟、雅戈尔等为代表，以西装、衬衫等产品为主的正装男装品牌开启了中国现代服装消费新纪元。第二代男装是90年代，以七匹狼、利郎等为代表，以夹克、T恤、休闲裤、牛仔裤等产品为主的休闲男装品牌，满足了消费市场休闲生活需求。

第三代男装以卡宾，GXG为代表，2000年代以 “休闲、都市、潮流”为主线的年轻时尚男装品牌，偏向在生活品质不断提升下，年轻人着装“设计风格与都市生活”概念的需求。

近日，卡宾服饰有限公司发布2018年度业绩公告。在截至2018年12月31日止的年度内，国内服饰集团卡宾收入同比大涨16.9%至12.73亿元，净利润则增长3.5%至2.1亿元。

毛利率由2017年度的49.4%减少至2018年度的45.4%，毛利率减少乃由于积分返利拨备增加3680万元及提高销售过季产品的折扣。

卡宾在财报中表示，收入增加主要得益于集团扩大网上零售渠道及产品回购减少，毛利率减少则是由于积分返利拨备增加368万元及提高销售过季产品的折扣。截至上周五收盘，卡宾股价大跌4.85%至每股1.96港元，目前市值约为13.1亿港元。

关于卡宾

卡宾是中国的设计师品牌。其提供男士、女士及儿童服装及配饰，旗下品牌有卡宾休闲、卡宾都市、Cabbeen Love及2AM凌晨两点。卡宾集团所得收益乃通过特许经营店铺及网店销售其产品。旗下品牌销售的绝大部分产品均由本集团设计，且销售的所有产品均为中国独立生产商所生产。

各零售渠道表现

• 截至2018年12月31日，零售收益总额较2017年同期增加4%。增加主要原因是由于网上店铺所产生的零售收益增加26%。

• 截至2018年12月31日，本集团的实体零售店铺零售金额及同店销售与2017年同期相比大致维持相同水平。

•截至2018年12月31日，线上渠道所产生的零售收益为5.03亿元，同期增加26%，2017年为3.98亿元。

• 截至2018年12月31日，卡宾微信粉丝及会员人数为180万（2017年：110万）。

• 截至2018年12月31日，实体店铺平均零售折扣约为21.6%（2017年：21.3%）。

• 截至2019年1月31日，本集团2018年系列产品的售尽率超过68%。

按地区：

按品牌：

截至2018年12月31日，卡宾集团有5名批发分销商、19名代销分销商及126名二级分销商，在中国内地共经营910间零售店铺。本集团自身经营微商城。此外，卡宾集团在天猫、京东、唯品会等电商平台经营网店及向其他在线分销商销售产品。

门店情况

零售店铺总数由2017年12月31日的845间增加至2018年12月31日的910间。大部分零售店铺位于二三线城市，而超过37%的店铺位于商场内。

店铺分布图

品牌建设

从产品设计、分销到推广、促销及购物环境等品牌发展的各方面，均由卡宾集团管控。通过微信平台与终端顾客直接沟通。因此可了解顾客的购物模式及向顾客提供促销活动和新品发布信息。

截至2018年12月31日，卡宾集团的内部设计及研发团队共有54名（2017年：75名）成员，包括39名（二零一七年：29名）来自中国内地、其他亚洲国家、香港及欧洲的设计师。卡宾集团也与世界各地的设计机构及合约设计师合作。卡宾集团的2018年产品系列有约5,300个新款（2017年产品系列：超过3,700个新款）。

2018年度，卡宾集团平均存货周转天数为189日，而2017年度则为220日。存货周转轻微改善乃由于2018年度销量增加。

优化供应链风险管控能力

供货商中断供应任何面料、原材料及产品可能导致服装集团的供应链出现问题。因此，卡宾集团没有任何生产设备，也没有与任何供货商订有长期合约，不依赖任何一家独立生产商生产所有产品及材料。

卡宾集团已与多家供货商建立长期的合作关系，以尽力减少任何供应中断的影响，并确保卡宾能够随时按合理价格找到类似的其他供货商。截至2018年12月31日，卡宾集团28.3%（2017年：33.4%）的产品由五大供应商生产，而卡宾集团与该等供货商已拥有逾五年的业务合作关系。

卡宾服饰董事会主席杨紫明表示：

截至2018年12月31日止年度本集团业务继续稳步发展。卡宾录得约17%的收益增长，尤其是的电商业务取得喜人成绩。于2018年8月，本集团推出了新儿童品牌Cabbeen Love。多品牌策略向来是本集团的核心策略之一，而本集团将会继续寻求机遇扩大其品牌组合及客户群。

本集团注意到2018年下半年消费情绪出现骤变。市场信心受中美贸易的动荡及宏观经济的不确定性影响。因未来存在不确定性，消费者均减少支出。本集团预计在2019年消费水平将持续下滑。本集团深谙未来存在挑战，因此，本集团将于扩大店铺网络方面保持谨慎并加强提升其营运效率。

TFS 观点：

卡宾是第三代男装的代表，2000年代，以 “休闲、都市、潮流”为主线的年轻时尚男装品牌，偏向在生活品质不断提升下，年轻人着装“设计风格与都市生活”概念的需求。

时装行业具有款式变化快、周期短的特点，近年来又受到“快时尚”消费观念的影响，因此，时装市场的流行趋势变化速度加快。卡宾的竞争对手不仅来自中国本土男装品牌，亦来自其他国际时装品牌。竞争的领域包括产品设计、生产成本、营销计划及客户服务。倘若无法及时应对竞争对手的挑战，或会导致成本增加或客户对的产品需求下降，将会对公司品牌和销售业绩产生不利影响。

2018年下半年市况出现骤变。市场信心普遍受中美贸易的动荡及宏观经济前景不确定性的不利影响。因为未来存在不确定性，消费者均减少支出。卡宾集团预计于2019年消费水平将持续下滑。针对于此，卡宾集团将继续扩展其电商及全渠道能力，并于店铺扩展及营销活动方面保持谨慎。此外，卡宾集团将透过采用多品牌策略继续发展其业务，并寻求机遇扩大其品牌组合及客户群。

最后，送上 Cabbeen X 故宫宫廷文化 

数据来源：品牌公开财报