最火潮牌非Champion莫属 极具全球增长潜力

近几季罕见的超预期业绩，刺激美国内衣、运动服饰集团HanesBrands Inc. (NYSE:HBI) （简称HBI）股价周四暴涨逾两成，其中最大功臣依然是转身潮牌的休闲运动品牌Champion 冠军。

四季度，撇除大众渠道，Champion 全球业务在上年同期20%增幅基础上，固定汇率计暴涨50%，环比加快1,000个基点，而以C9 by Champion 品牌为主要销售的品牌大众渠道销售单季跌幅3%。

上年8月，HBI 宣布，将结束与百货巨头Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特独家合作的C9系列，该系列年销售约3.8亿美元，合约在2020年1月底到期。

No Agency 分析师唐小唐周四表示，他重申对Champion 的乐观前景，认为该品牌将借助中国市场的表现，成为服装行业未来五年最具潜力的品牌之一，唯担心内衣部门业绩继续拖累公司盈利能力。

持有HBI 多头的该分析师同时称，Champion 在内地市场门店迅速扩张，有望为品牌带来巨大的利润，而伴随着在中国市场的稳固，不排除在达到20亿美元销售目标后，回购中国市场运营权，为收入规模加码。

HBI 首席财务官Barry A. Hytinen 在业绩会上称，四季度该品牌录得33%的固定汇率增幅，撇除C9系列，全年品牌实现了13.6亿美元的销售，固定汇率计，较2017年10亿美元大涨36%。首席执行官Gerald W. Evans 在回答分析师提问时表示，2019年，该品牌预计将继续以30%的增速前进，2020年实现既定的20亿美元销售目标。

Barry Hytinen 表示，Champion 的业务非常均衡，13.6亿美元中的一半——6.80亿美元发生于美国市场，而其中仅有3,000万美元为内衣业务，显示该品牌已经是集团美国市场运动业务的几乎全部组成。2018年，集团美国市场运动业务收入7.60亿美元。

截至12月29日四季度，HBI 录得1.616亿美元纯利或每股收益0.44美元，上年同期净亏损3.846亿美元或每股收益-1.06美元，经调整后0.48美元的EPS 较上年同期0.52美元下跌7.7%，但好于市场预期的0.47美元。

报告期内，HBI 收入录得7.5%的增幅至17.683亿美元，市场预期17.2亿美元，上年同期为16.452亿美元，固定汇率计算有机增幅6%，实现连续六个季度正面表现。

期内，直营渠道录得20%的固定汇率增幅，占比提升至25%。

Gerald Evans 在声明中赞扬四季度强劲业绩，表示营收获得有机增长、利润率扩张、营业利润增幅达两位数、现金流强劲，且债务和杠杆比率大幅下降。

四季度，HBI 经调整后营业利润录得10.3%的增幅至2.596亿美元，经调整后营业利润率改善40个基点至14.7%。四季度单季获得5.02亿美元的集团创纪录运营现金流，全年自由现金流6.434亿美元。下半年，集团偿还5亿美元债务，将经调整后净债务/EBITDA 比率改善由3.4倍至3.3倍，净债务则轻微上升至35.476亿美元。

Champion 强劲表现刺激运动业务四季度录得13.5%的收入增幅至4.854亿美元；与此同时，为集团创造1/3销售、涵盖Hanes、Maidenform 和Bali 等传统品牌的美国内衣部门四季度销售同比下滑0.1%，获得大幅改善，上季度跌幅达6.9%；国际业务期内收入大涨11.7%至6.089亿美元。

四季度，内衣业务营业利润微增至1.340亿美元，上年同期为1.336亿美元，营业利润率大幅改善至22.6%。贴身内衣仍然表现差于基本款，唯Maidenform 品牌加速增长，实现双位数增长。运动业务四季度营业利润增幅3.8%至7,802.8万美元。

2018财年，HBI 实现四年来首次有机销售增幅，年增长2%，实际增幅5.1%，由64.714亿美元增至68.040亿美元，主要由运动部门和国际业务刺激，两部门销售按年分别录得8.3%和14.1%的增幅。

HBI 全年纯利暴涨793.6%，由6,189.4万美元增至5.531亿美元，每股收益由0.17美元增至1.52美元，经调整后1.71美元较2018年1.93美元下滑12.0%。

美国集团现预期当前财年收入增幅2%至68.85-69.85亿美元，营业利润增幅5%至9.00-9.30亿美元，经调整后营业利润预期增幅2%至9.55-9.85亿美元，EPS 预期增幅7%至1.59-1.67美元，adj EPS 预期增幅3%至1.72-1.80美元。

HBI 同时预期首季度经调整后每股收益0.24-0.26美元，收入15.2-15.5亿美元。

HanesBrands Inc. (NYSE:HBI) 股价周四收报18.71美元的全天次高点，暴涨20.17%，成交放量近五倍，并将今年迄今涨幅扩大至近50%，但过去一年该股仍录得逾4%的跌幅。