巨债13亿英镑！留给快时尚New Look的时间只剩3个月

12月24日消息，英国快时尚服装零售商New Look Retail Group Ltd. 计划在2019年三月前解决其巨额债务问题，在内部被称为解决“债务墙”的该计划，据英国每日邮报称，将会向债务人进行债转股，以期减轻13亿英镑负债，得以继续降低融资成本，让主业有喘息空间。

数据显示，New Look截至3月底的2018财年净债务高达12.654亿英镑，期内净增1.205亿英镑，新债务主要来自1亿英镑的循环信贷，除此之外，集团还与核心债权银行签署了1亿英镑流动性融资协议。

与之形成鲜明对比的是，英国公司截至3月底仅有7,830万英镑自由现金流，期内大幅减少1.208亿英镑，主要反映营业利润大幅下滑，导致入不敷出。

数据显示，2018财年，New Look 营业亏损高达7,430万英镑，而2017财年同期有9,760万英镑的营业利润；期内集团经调整后EBITDA 亏损1,070万英镑，其中包括一次性成本3,400万英镑，而2017财年集团经调整后EBITDA 为1.550亿英镑。

评级机构Moody 's 穆迪在11月底发布报告，下调英国公司的企业家族评级和违约概率评级，该机构认为，New Look 没有足够的现金维持其运营和融资成本。穆迪同时预测，截至2019年3月底的当前财年末，该公司的现金流将进一步减少至2,000万英镑，仅为公司所需运营成本4,000万英镑的一半。

穆迪首席分析师Victor Garcia Capdevila 表示，尽管New Look 新管理层的重组计划为集团带来一定改善，但是大股东Brait SE (BATJ.J) 不会再为其提供流动性支持，而EBITDA 的增速难以支持公司现有资本结构和进一步融资。

11月初的中报显示，截至9月22日上半财年，New Look 经调整后EBITDA 录得翻番表现，由2018财年1H的2,420万英镑增至4,980万英镑；撇除退出中国市场的成本，持续经营业务经调整后EBITDA 由上年同期2,960万英镑增至5,790万英镑；持续经营业务营业利润由亏转盈，录得2,220万英镑，2018财年1H营业亏损1,040万英镑。

去年9月，New Look 将将公司拖入深渊的Anders Kristiansen 从首席执行官位置赶下台。Anders Kristiansen 任上的中国激进扩张战略截至今年10月宣告全军覆没，公司10月18日宣布退出中国市场，悉数关闭107间中国门店，及开设于Tmall.com 天猫等渠道的自营在线商店。

New Look 前功勋CEO Alistair McGeorge 去年10月重新入局担任主席后，进行了大刀阔斧的精简，包括关闭本土市场至少90间门店和退出中国市场，均是其果敢主导，至今，在公司CEO 位置空缺的情况下，他一人兼具两职。

尽管可比销售下滑连续改善，但2019财年1H，New Look 可比销售仍录得3.7%的跌幅，唯好于一季度的4.0%跌幅和2018财年1H的8.6%；而销售则因为关店录得4.2%的跌幅至6.569亿英镑，2018财年上半年为6.860亿英镑。

Alistair McGeorge 在中报中表示，中期业绩反映公司在重塑和转型过程中持续改善，精简成本策略带来盈利改善，尽管退出中国市场是一个艰难的决定，但对公司业务来说是一个正确的决定，可以确保公司处于有利地位，以期实现可持续的盈利增长。

不过，Alistair McGeorge 坦诚当前环境仍然充满挑战，包括英国脱欧在内，市场存在巨大的阻力和不确定因素。

上半年，New Look 女装业务录得改善，跑赢市场5.6个百分点，但配饰和鞋履业务仍相当低迷。精简成本为公司每年节省7,000万英镑开支，未来将进一步节省800万英镑。

目前，据穆迪报告，New Look 的债务利息占到集团利润80%，若2020财年前不解决该问题，伴随现金流持续恶化，英国品牌可能难以渡过这一轮零售寒冬，市场预期，大股东Brait SE 将仍然成为关键，此前南非基金已经耗资1.89亿英镑购买该公司债券。