被蚕食的服装市场 转让、出售能助雅戈尔们走得更远吗？

　　收购、投资与抛售都是企业之间常见的交易，但收购与抛售之间却有着非常大的区别，抛售意味这企业是不是面临着危机，在竞争激烈的市场中只能靠卖资产、业务才能缓解现金流的吃紧。

　　近段时间服装企业出售业务、品牌等消息铺天盖来，维密母公司出售旗下内衣品牌La Senza、贵人鸟转售杰之行50.01%股权、赫美集团出售阿玛尼业务、安德玛创始人欲出售公司......这到底是服装行业的不景气还是企业自身出现问题？

　　当然也有企业出售资产是为了更加集中力量发力服装行业市场，如雅戈尔。

　　12月19日，雅戈尔发布消息称，将以交易金额为15.04亿元资金出售中信股份，正用行动证明着回归服装主业的决心。

　　雅戈尔表示，11月21日-12月19日，出售中信股份交易金额为15.04亿元；公司滚动利用闲置投资资金购入结构性存款，期间结构性存款到期赎回累计金额为6.07亿元；雅戈尔处置金融资产的交易额合计21.107亿元，产生投资收益9136.01万元，净利润8978.26万元（未经审计），占2017年净利润的30.26%。

　　其实这不是雅戈尔出售资产的个例。1月1日-1月22日，雅戈尔以交易金额为5.56亿元出售浦发银行、宁波银行可转债等金融资产；1月23日-4月12日，以交易金额为19.58亿元出售浦发银行、宁波银行可转债等金融资产；4月13日-9月6日，以交易金额为2.28亿元出售了中信股份、宁波银行可转债等金融资产；9月7日-11月15日，雅戈尔处置金融资产的交易金额合计14.22亿元；11月16日~20日，雅戈尔出售创业软件股份223.83万股，预计获利3013.82万元(未审计)。

　　2018年我们不断看到雅戈尔不断在抛售金融、地产等资产，这或许与业绩的低迷脱不了关系，更或者是为回归服装主业做更好的打算。

　　2016年雅戈尔董事长李如成公开表示：“雅戈尔如果要真正做强做大，服装才是核心。”但大家都以为这仅仅是隔空喊话时，2018年雅戈尔便用行动证明了要回归主业的决心。2018年雅戈尔在宁波服装节上举行发布会高调宣布：“雅戈尔已建成全球唯一的汉麻全产业链。”由此看来，雅戈尔前面出售资产便是为回归服装主业做的一系列准备。

　　在面对不断被蚕食的服装市场，森马服饰也做出了出售电商业务的行为。

　　12月19日晚，森马服饰（002563）拟1.22亿元转让韩国电商ISECommerc 20%股权。

　　森马服饰与ISENetworksCo.,LTD.（以下简称“ISENET”）签订《股权转让协议》，向ISENET转让其持有的ISECommerceCompanyLimited.（简称“ISECommerce”）股份510万股，占ISECommerce总股本的20.00%，转让价格为200.7万韩元（按12月17日汇率164.11计算，约合人民币1.22亿元）。本次转让后，森马服饰不再持有ISECommerce股份。

　　森马服饰作为服饰电商的先驱者，不断在创新营销与新商业模式上探索，且在电商业务取得不错的成效，为进一步开发电商市场，森马服饰在三年前便着手布局海外跨境电商，欲挖掘跨境电商的潜力。

　　于是，森马服饰于2015年4月以1.15亿元金额投资ISECommerce的450.96万股，投资后森马服饰持有ISECommerce的17.67%股份，成为ISECommerce的第二大股东。2016年9月，森马服饰与东南亚地区最大电商平台Lazada达成合作，进一步扩大品牌在海外市场的影响力。

　　令人意外的是，森马服饰2015年投资ISECommerce，它便处于亏损状态，到如今也并未能带来盈利，这就促使ISECommerce成为森马服饰的亏损资产。据数据显示，ISECommerce在2018年前三季度营业收入为246.53亿韩元，但净利润亏损26.84亿韩元。

　　如此，森马服饰便不得不作出转让ISECommerc股权的决定。

　　在当时森马服饰非常看好韩国电商，毕竟ISECommerc在当时韩国跨境电商领域处于一个领军的地位，即使当时ISECommerc处于亏损状态也毅然投资，看得出森马服饰当时想挖掘海外跨境电商的巨大野心，但不想在三年后却栽了一个跟头。

　　效益决定命运，在市场上行走能有话语权的最终是由经济效益主导。无论是赫美抛售阿玛尼业务、贵人鸟转让杰之行股权、森马服饰出售ISECommerc，还是雅戈尔出售金融资产，都是在业绩的引导下才有的结果，前者是为了减少业务带来的亏损，后者是为了有更多的资金回归服装主业。

　　在愈发竞争激烈的服装市场上，单一价值不再能抵抗迅猛发展的浪潮，多重元素综合才能经得起市场的考验。收购、投资也好，抛售、转让也罢，最终都是在寻找新的利润增长点。