收购容易经营难？复星投资Wolford上半财年亏4600万

事实证明，收购一个品牌后要想经营好并不容易。

据时尚商业快讯，奥地利奢侈内衣品牌Wolford日前发布上半财年业绩数据，销售额同比大跌11%至6230万欧元，已连续4个季度录得收入下滑。

报告期内，Wolford零售渠道和批发渠道的销售额分别下跌9.3％和10.3％，在线渠道收入则录得14％的增幅。得益于重组计划逐渐生效，Wolford息税前亏损从一年前的618万欧元缩减至592万欧元，约合4600万人民币。

截至今年3月,Wolford 在大中华区共拥有 22 个销售点，但未有独立门店，有很大发展潜力

据最新数据显示，丝袜类产品是最大的收入来源，销售额在总收入中的占比为45%，成衣类产品销售额占比则为34%，内衣产品销售额占比为17%。按地区分，Wolford本土市场奥地利的销售额在总收入中的占比为11%，法国地区销售额占比为9%，德国市场销售额占比15%，欧洲其它地区销售额占比31%，北美地区销售额占比为20%，仅6%的收入来自亚太市场。

Wolford 创办于1950年，在1995年于维也纳证券交易所上市，主要生产和销售高端内衣、连体衣、女装和配饰等，曾与 Karl Lagerfeld 和 Vivienne Westwood 等知名时装设计师有过合作。除内衣产品外，其生产的丝袜被称为全球最好的丝袜，Nicole Kidman、王菲等明星都是该品牌的忠实粉丝，且经常出现在各大品牌的秀场中。

不过近年来全球时尚零售环境充满挑战，Wolford持续录得亏损。2017财年，Wolford 销售额下滑5%至1.52亿欧元，亏损339万欧元；2018财年，Wolford销售额同比下跌3%至1.49亿欧元，创近5年新低，净亏损922万欧元。

受此影响，Wolford 原首席执行官 Asish Sensarma 于去年 7 月辞职，并由品牌原首席运营官兼首席财务官 Axel Dreher 接替，创意总监 Grit Seymore 则于 5 月因个人原因离职。同年8月，Wolford 董事长 Antonella Mei-Pochtler 宣布退休。 

今年5月，复星集团投资约4亿人民币买下Wolford。为加快品牌业绩复苏，Wolford于去年底开始加大对在线业务的投入，并聘请三位专家负责对消费市场进一步细分，还任命了新的首席设计师和品牌营销官，这为品牌和公司的转型和可持续发展创造积极的条件。

Wolford首席财务官Brigitte Kurz在财报中透露，Wolford现已获得复星集团的大力支持，在中国市场的销售战略改善方面已取得进展，未来会进一步扩大其在中国香港的市场份额，目前正在洽谈细节。 

不过Brigitte Kurz同时强调，投资者不应对Wolford的短期收入抱有太高期望，恢复盈利能力需要一个持续的过程，现阶段Wolford的战略优化重点主要放在采购成本方面。

值得关注的是，复星集团今年还收购了法国奢侈品牌Lanvin，和Wolford一样，该品牌深陷业绩泥潭，至今仍处在改革转型的阵痛期。有业界人士认为，国内投资者不应该单纯地把收购国外奢侈品牌看作自身发展扩张路上的 “捷径”，完成收购都只是第一步，交易达成后如何更好地运营、吸收别人品牌文化里优秀的东西、学习它们的管理模式才是主要的命题。

尽管上半财年收入增长疲软，Wolford对当前财年的预期仍持乐观谨慎的态度，预计今年有望录得盈利，但仍取决于第三财季的业绩表现。

截至发稿，Wolford股价大跌4%至11.8欧元，目前市值约为7928万欧元。