价值47亿欧元！ 安踏有意收购的这个体育集团什么来头？

市值高达1000亿港元的安踏体育一直在努力拓展海外业务，图为芬兰亚玛芬体育旗下户外品牌始祖鸟的其中一家店铺

有了FILA这一成功收购案例，安踏布局海外业务的野心越发强烈。

据路透社最新消息，中国体育用品集团安踏体育(2020.HK)周三称，公司确认与亚洲私募股权基金方源资本向芬兰体育用品公司Amer Sports亚玛芬体育(CPH:AMEAS）提出价值47亿欧元（约合370亿人民币）的收购要约。

联交所声明显示，安踏体育支持的投资团体已发出无约束力的初步意向书以现金方式收购Amer Sports（以下简称亚玛芬体育）的全部股份，该收购要约的实现还需若干步骤，包括进行尽职调查、获得安踏董事会及方源资本投资委员会的最终批准，以及进一步的监管审批等。

亚玛芬体育昨日向交易所递交的文件也证实，公司已收到安踏体育支持的投资团体所提出的收购意愿。该消息传出后，亚玛芬体育股价一度上涨24.59%，随后在赫尔辛基市场早盘交易中停牌。

资本市场积极反映的原因之一，在于亚玛芬体育在全球专业体育领域的重要地位。该体育用品公司庞大的品牌矩阵几乎囊括了大部分知名户外及专业运动品牌，以及这些品牌拥有非常忠实的消费者。

据公开资料显示，除了网球拍Wilson和登山鞋Salomon，亚玛芬体育的其它品牌还包括户外装备始祖鸟，滑雪设备Atomic，健身品牌Precor，骑行品牌Mavic，和棒球棒Louisville Slugger等13个品牌。

亚玛芬体育成立于1950年，最初从事烟草行业，后又涉猎船运、印刷出版及造纸业。直到1974年，公司开始进军体育产业，买下冰球球棍和保护装备生产商Koho-Tuote，从此亚玛芬在体育界扩张的脚步便一直没有停止，不断剥离非体育相关业务。1977年在公司在纳斯达克北欧市场上市，2004年公司正式更名为Amer Sports。

亚玛芬体育被视为体育户外品牌的收购狂人，其最大的特点是不断买入新品牌，并快速剥离表现不佳或不符合战略发展方向的资产。

2005年，亚玛芬体育收购了法国Salomon集团，意味着间接收购了Salomon, Bonfire, Arc’Teryx, Cliché和Mavic。2011年亚玛芬体育以650万欧元并购了女性滑雪品牌Nikita，但2015年，由于业绩不佳，集团将Nikita连同Bonfire以100万欧元打包贱卖。去年，亚玛芬体育以19亿丹麦克朗从丹麦时尚集团IC Group手中收购了北欧运动时尚品牌Peak Performance，交易于今年上半年正式完成。

 图为亚玛芬体育旗下主要运动品牌

有分析认为，亚玛芬体育更像一家PE公司（私募基金公司），其存在的意义是通过不断的识别资产的价值，进行品牌价值的管理，通过并购和处置资产实现公司价值的增长。

在这样的收购策略下，亚玛芬体育不仅横向扩展产品领域，令其品牌矩阵覆盖网球、羽毛球、高尔夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行车、越野跑装备、徒步装备及潜水等种类繁多的运动项目，该公司还进而通过多个品牌不断加强同一细分领域。

亚玛芬体育被视为体育户外品牌的收购狂人，图为公司部分收购情况记录

另外，据外媒最新消息，亚玛芬体育或将出售法国轮组品牌Mavic和美国品牌ENVE，前者已被放到战略审核范畴中，而后者两年前才被亚玛芬体育收购。

目前，亚玛芬体育拥有3个事业部，分别是户外产品事业部、球类事业部以及健身产品事业部。从近年来的销售收入占比来看，户外事业部大约占60%，球类事业部占25%，健身产品事业部占13%，从利润贡献来看，户外产品事业部是现金奶牛，大约占了近80%。

据亚玛芬体育第一季度财报显示，其销售额同比增长1%至6.238亿欧元，净利润同比增长40.5%至2460万欧元，息税前利润增长至4040万欧元，毛利率为46.8%。其中，亚太市场销售额增长9%，增幅领跑所有市场。户外部门销售表现最佳，录得3.812亿欧元。

本月初，亚玛芬体育还宣布了公司的最新战略，包括在继续推动盈利可持续增长的同时，加速服装和鞋类业务、直营业务、中国业务、美国业务和数字化业务五个方面。显然，亚玛芬体育也察觉到包括中国的了亚太市场、电商以及智能运动装备的趋势。

此次安踏支持的投资团体向亚玛芬体育提出收购要约，或意味着安踏盯上了专业运动领域细分市场。

事实上，全球运动领域鞋服市场近年来一直保持上升态势。根据市场研究机构欧睿国际的数据显示，2007-2017 年全球运动鞋服销售规模由 1762.7 亿美元增长约5.47%至 3001.5 亿美元，同期全球鞋服整体销售规模增幅仅为 1.67%，而占全球鞋服的比重则由 2007 年的 14.7%逐年稳定增至 2017 年的17.7%。

根据《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》的通知，2025年中国体育产业规模可望达人民币5万亿元，较2016年的人民币1.5万亿元增长逾3倍；预料中国体育产业对中国GDP的贡献将由2015年的1.9%增至2025年的3%以上。

来自中国的资本方及大型体育用品集团也正看好这一趋势。今年6月，IDG资本宣布完成对法国高端户外运动时尚品牌ROSSIGNOL逾20%的股份的投资。匹克体育也推行多品牌策略，于5月底收购瑞士高端户外品牌奥索卡。

在北京奥运会后，安踏意识到中国体育运动行业将出现新的拐点，过于单一的品牌结构或将被市场迅速淘汰。2009 年，安踏斥资 6亿港元从百丽国际手中收购了运动品牌 FILA 在中国的专营权和商标使用权，负责在中国内地、香港和澳门推广及分销 FILA 产品。

收购FILA被证明是安踏最成功的战略举措之一。据安踏体育发布的上半年业绩报告显示，在截至6月30日的6个月内，集团销售额同比大涨44.1%至106亿元人民币，净利润则同比大涨33.8%至19.4亿元，均超过分析师预期。其中，安踏品牌在第二季度的零售额同比录低双位数的增幅，上半年则录得高双位数的增幅；包括FILA在内的其他品牌产品第二季度零售额同比猛涨90%至95%，上半年的增幅也高达85%至90%。

早前，安踏还曾被认为是Puma最有潜力的买家，不过后者的母公司开云集团宣布已将其持有的 70％ 的 Puma 股份分配给股东。

目前，市值高达1000亿港元的安踏体育一直在努力拓展海外业务，寻求收购知名的全球品牌，集团执行董事兼总裁郑捷在今年8月表示，公司在寻找商业合作伙伴，最快明年进入欧洲市场，收购的对象主要关注专业运动品牌。

值得关注的是，早前被安踏反超的李宁也在不断布局海外业务，不过其收购的乐途和Danskin等品牌的中国运营权未对集团业绩带来明显的提振作用。从近期核心品牌李宁主打的年轻化、时尚化和国货情怀策略来看，李宁也逐渐与有意专攻专业运动品牌的安踏呈现不同的打法。

作为首个提出大宗海外收购要约的国内体育集团，安踏及其支持方若迈出收购亚玛芬体育这一步，市场格局变化将激发极大的想象空间。虽然亚玛芬体育目前在包括中国的亚太区体量较小，季度只有1亿多欧元的销售收入，还未完全发挥潜力，但以安踏收购FILA等品牌的经验来看，有望加快亚玛芬体育在中国的市场渗透。

截至发稿，亚玛芬体育今日股价下滑近1%至33.89欧元，市值约为39.48亿欧元。