上市不满一个月首份半年报 地素时尚净利上升23%

上市不满一个月的地素时尚交出了登陆A股后的首份半年报。

　　半年报业绩显示，地素时尚2018年上半年实现收入9.7亿元，同比上升8.81%。实现归属于母公司净利润3.36亿元，同比上升23%。

　　另外，董事会还宣布了年中的分红预案。公告显示，董事会审议通过，拟以截至6月30日的总股本为基数，每10股派发现金股利10元(含税)。按照7月15日收盘价计算，股息率约为2.6%。

　　地素时尚是初登主板的次新股，其于2018年6月22日登陆，但是上市后短短一个交易日后就已开板，其也成为了今年以来开板速度最快的一家主板企业。

　　地素时尚2002年创立于上海，旗下拥有四个女装品牌：DAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d’zzit、与那英合作的NA BY DAZZLE、及一个男装品牌RAZZLE。五个品牌定位的都是中高端品牌。

　　在上市之前，不难发现地素时尚的收入以及净利润都经历了增速放缓的瓶颈期。2015年至2017年，公司分别实现收入18.52亿元、18.16亿元以及19.46亿元，2016年出现了小幅下滑。净利润方面，三年分别实现5.03亿元、5.22亿元以及4.8亿元，2017年出现了9%左右的下滑。

　　但是2018年上半年公司的业绩表现平稳，并未出现下滑。

　　根据国家统计局公布的数据，2018年1-6月我国社会消费品零售总额约18万亿元，增长9.4%，整体上增长较快。零售总额的提高速度，与地素时尚收入的增速相匹配。2018年上半年公司整体零售终端数量较上年同期净增加67家。电商渠道在2018年上半年增速较快，较上年同期营业收入增加约82%。

　　毛利率方面，公司的四个品牌均略有下滑。品牌DAZZLE的毛利率从76.18%下降至75.75%，DIAMOND DAZZLE 的毛利率从82.67%下降为79.78%。d’zzit的毛利率从74.48%下降为73.39%。下降的主要原因，是经销商模式下的让利处理。数据显示，经销模式下，毛利率从72.29%下降到70.58%。这也让地素时尚急于开直营店有了更为充实的理由。

　　主营业务毛利略有下滑，但是净利润可以保持增长更为主要的原因，是公司的一笔财务上的处理。

　　2017年6月8日，公司最为重要的下属子公司上海瑞域服饰有限公司(以下简称“瑞域服饰”)与安科机器人有限公司(以下简称“安科公司”)签订了《上海市房地产买卖合同》，截至该日瑞域服饰已先后向安科公司支付购房首付款合计1亿元。2017年6月18日，瑞域服饰接到安科公司的电话通知，称该办公楼已被北京市第四中级人民法院进行了诉讼保全查封，因此该办公楼的过户手续暂时无法办理。基于谨慎性原则，公司对预付的购房首付款1亿元全额计提了坏账准备，并相应确认了资产减值损失。

　　2018年2月，上海市普陀区人民法院对瑞域服饰诉安科公司房屋买卖合同纠纷一案作出了《民事判决书》。截至2018年6月30日，瑞域服饰业已办妥该产权过户手续，并已取得了房屋的不动产权证书。鉴于安科公司目前的财务状况，地素时尚对于上年已经计提的购房首付款1亿元的坏账准在2018年上半年予以冲回，并相应冲减资产减值损失。这项会计处理直接为公司增加利润7538万元。

　　这并非地素时尚涉及的第一起案件。事实上，地素时尚的法律诉讼已经影响到了其上市进程。

　　早在2017年5月9日，地素时尚就已经获得主板发审委审核通过，5月19日，公司获得证监会核发的批文，5月23日，公司刊登招股意向书并公布了证券代码603587。速度可谓是神速。

　　然而，正当公司准备进行IPO申购之时，公司实际控制人马瑞敏的前夫钱维、前婆婆叶丹雪于5月24日将联合实名举报信送到了证监会，实名举报地素时尚隐瞒重大股权纠纷，涉嫌虚假披露、欺诈发行、“带病过会”。而这天正是地素时尚发布招股意向书的第二天。

　　据地素时尚5月26日公告显示，公司暂缓原本当天开始的IPO初步询价，原因是“尚存在事项需要核查”。

　　虽然最后法院依法认定叶丹雪提出的全部诉讼请求与事实不符，不予支持，但是“带病过会”这个词始终缠绕着地素时尚，这也或许是地素时尚如此快速的打开涨停板的重要原因。

　　值得注意的是，马云参与投资的上海云锋股权投资中心(有限合伙)也位列地素时尚第三大股东。

　　总体而言，地素时尚已经不再是高速发展期。如果没有了那笔财务处理，地素时尚的扣非后净利润增速仅为1.7%。长期来看，地素时尚正在经历瓶颈期。