两度折戟后终登A股，地素时尚准备好了吗

继2015年9月和2017年5月递交IPO申请失败后，地素时尚股份有限公司（以下简称“地素时尚”）于2018年6月4日宣布，重新启动首次公开发行A股发行安排及初步询价，并于6月22日在上海证券交易所挂牌上市。本次地素时尚拟发行6100万股，每股价格27.52元，发行后总股本为40100万股。开盘后直线涨停，涨幅达44%，最高上涨至39.63元。　　 

这是地素第三次冲击IPO，和第二次一样，地素董事长马瑞敏造前婆婆和前夫再次举报其隐瞒重大股权纠纷、虚假披露、欺诈发行等行为。只是这一次，地素上市并没有受到影响，成功登陆A股。而2015年，地素第一次的上市计划是因为遭遇股市强震而不得不搁浅。

地素上市现场（图片来源：Dazzle）

其实，纵观国内多家上市服装企业，不难发现它们的上市之路基本都不是一帆风顺的。例如去年1月和9月分别上市的太平鸟和拉夏贝尔，都在几年内经历3次尝试才得以如愿。尽管近几年服装行业由于极大的竞争压力、高库存和产能过剩等原因上市艰难，但众多品牌为了爬上一个新台阶、获得融资以谋求更好发展，纷纷选择了上市之路。目前，欧时力母公司赫基集团、杉杉等都正在积极筹备。

招股书显示，地素计划拟使用募集资金15.82亿元。除发行费用，其余将全部用于营销网络及品牌建设项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目和补充其他与主营业务相关的营运资金，以增强公司的核心竞争力及市场影响，进一步提升公司直营终端渠道规模和品牌影响力。

2002年，前身为上海黛若服饰有限公司的地素在上海成立，并围绕中高端女装展开品牌布局。于2005年推出首个中高端女装品牌DAZZLE之后，2010至2011年间又先后推出高端时装DIAMOND DAZZLE和中端潮流女装d'zzit。2016年曾和歌手那英合作成立NA BY DAZZLE，最新拓展的品牌是2017年下半年推出的男装RAZZLE。

Dazzle春夏系列（图片来源：Dazzle）

招股书显示，截至2017年末，地素在中国市场已拥有1038个零售点，多位于城市中重要商圈内的高档百货商场和购物中心。不过，其中的直营店铺仅有395家，占线下门店总量约38%。而电商渠道在2017年的销售额占比约为10%，处于较低水平。服装评论者马岗在接受网采访时表示，地素的直营门店占比较低，未来需要在直营和电商渠道优化布局，再通过渠道下沉和多元化发展等策略来分散风险。

不过从业绩表现看，地素的发展正在稳步上升。据此前披露的招股书数据，2015至2017年，地素的年净利润规模保持在5亿元左右。其中，DAZZLE和d'zzit表现最佳。近3年，DAZZLE业绩占主营业务的60%左右，年销售额均维持在10亿元。d'zzit 2017年的销售额则同比增长10.7%至6.4亿元，占集团总收入的33%。

而最新的招股书中显示，今年前3个月，地素营收达到5.14亿元，该集团预计，2018年上半年将实现营收8.96亿元至9.9亿元。