一季度利润大涨，Lachapelle拉夏贝尔将发力拓展男装

近日，拉夏贝尔（603157）发布2018年第一季报财报，公司2018年1-3月实现营业收入25.48亿元，同比增长9.88%；服装家纺行业平均营业收入增长率为26.15%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长33.68%，服装家纺行业平均净利润增长率为17.26%，公司每股收益为0.32元。

按品牌分：

核心品牌La Chapelle销售额同比增长8.16%至6.14亿元，毛利率为64.59%；

女装品牌Puella销售额同比下跌2.47%至4.97亿元，毛利率为61.46%；

青少年品牌Candie's销售额同比大涨22.48%至1.82亿元，毛利率为59.05%；

7 Modifier销售额同比上涨14.58%至4.4亿元，毛利率为61.1%；

La Babite销售额同比增长15.24%至3.55亿元，毛利率为62.35%；

男装销售额同比大涨28.94%至1.94亿元，毛利率为57.48%。

上海拉夏贝尔服饰股份有限公司成立于2001年3月14日，是一家多品牌运营的自有品牌服装连锁零售企业，主要从事服装自主设计与研发、外包生产、品牌推广和直营销售；在2014年于香港上市后， 2017年9月，拉夏贝尔于上海证券交易所成功上市，成为国内首家A股+H股上市的服装公司。

大力拓展男装市场

拉夏集团以女装发家，于2011年上线了男装品牌La Chapelle Homme，分为学院和都市两种风格。

旗下另外一个男装品牌POTE的目标市场: 年龄在25-35岁的男性，褪去了青春稚气前卫，大胆，乐观，充满活力，将时尚作为自己的生活标榜，探索未来的思潮革命，寻找酷炫真实的自我，来释放生活的压力。

2005年拉夏集团推出休闲男装品牌JACKWALK，目前全国已有400多家店铺，目标群体是25-35岁之间都市男性休闲服装。

▲JACKWALK

2018年第一季度男装销售额增长速度较快，同比大涨28.94%至1.94亿元，毛利率为57.48%。与此同时，公司还将出资400万元用于受让禾笙企业持有的品呈实业(增资后)6.25%股权，该交易完成后，拉夏贝尔持有品呈实业的股份达63.375%。

公告显示，品呈实业自成立以来的主要业务为男装品牌萨缇尼/GARTINE的研发、设计、生产及销售，去年净利润达113.18万元，而萨缇尼/GARTINE产品线与拉夏贝尔现有男装品牌有一定差异，公司对品呈实业控股可以进一步拓展在男装品牌和细分领域布局。

除拉夏贝尔之外，国内其他服饰集团也纷纷拓展男装的布局：江南布衣推出设计师男装品牌SAMO；相关文章：最头条 | 江南布衣推出设计师男装品牌SAMO，抢滩国内男装市场！

MO&Co.母公司EPO集团推出首个男装品牌COMMON GENDER。相关文章：新观察 | 发力男装市场，MO&Co.母公司男装品牌COMMON GENDER会成为集团新的增长引擎吗？

▲POTE

据中商产业研究院《2015-2020年中国男装行业市场前景及投资咨询报告》指出：2011-2015年，中国男装市场迅速拓展，由3021亿元增加至5255亿元，仅四年间便增加超过2000亿元。中国居民的人均收入净额快速增长是推动男装市场飞速发展的主要原因。

数字显示，中国男士已变得更为注重风格与时尚，更加愿意对自己的外表进行投资，而且希望着装能适用于多种场合。在2016-2020年的预测期间，预计中国男装市场将保持复合年增长率13.1%的稳定增长。2020年，男装市场的零售收入预计将达到9793亿元。

多品牌发展战略

2010年引进青少年品牌Candie's，2012年4月推出的新兴少女品牌“7.Modifier”，2012年10月推出的日韩系少女装品牌“La Babite”，2013年之后更是相继推出以Office Lady为主旨的成淑女装品牌“Laetia by La Chapelle ”，亲子装“La Chapelle Mini”，童装“ La Chapelle Kids”。

男装方面，2005年拉夏集团推出休闲男装品牌JACKWALK，2011年8月推出的男装品牌“La Chapelle Homme”，之后推出了POTE等大众时尚男装品牌。

2015年，拉夏贝尔对历史最悠久的 La Chapelle 启动了品牌升级计划。首先将副牌La Chapelle Sport更名为Puella，此外还升级了品牌商标设计、产品开发和装修风格。

2017年4月12日，拉夏贝尔正式发布公告称，由财团成员就收购共同成立的买方公司La Cha Apparel II Sàrl，斥资5200万欧元收购法国Vivarte SAS旗下品牌Naf Naf SAS的全部已发行股本。交易完成后，拉夏贝尔将扩大欧洲市场份额，同时Naf Naf也将进入中国市场。

▲Puella

融资扩店，渠道深度调整

截至报告期末，拉夏贝尔旗下品牌在全国共有9540家门店，其中二线城市为主要市场，来自该地区的收入在总收入中的占比达42.82%。

拉夏贝尔无论是上市前还是上市后，主要做的一件事就是开店，近年来新增门店并未停止，这在我国女装市场中还是比较少见的。2017年9月，拉夏贝尔于上海证券交易所成功上市，招股书显示，融资将用于未来三年新建3000个线下零售网点，未来门店总数将超一万家，同时重点打造新零售信息系统。

截止到2017年12月31日，拉夏贝尔零售网点的数目由2016年底的8,907个增至9,448个。随着近年拉夏贝尔店数的快速扩张，消费者对于其品牌印象也是越来越熟悉。不过，新增零售网点同样会显著增加存货及运营成本，如未能通过营业收入的持续增长消化成本上涨的影响，也将成为影响公司盈利能力的隐忧。