探路者、三夫户外、牧高笛，“小众”户外未来的日子好过吗？

三家户外用品企业各有特点，业务模式各有不同，处于发展的不同阶段。

在资本市场的服装板块里面，户外用品看起来是较为“小众”的一个板块。

首先上市企业数量较少，目前A股仅有三家户外用品上市企业，即为上述的探路者、三夫户外和牧高笛。其次是企业的规模和体量暂时还较小。

探路者2017年营收规模达到30亿元，但是它的非户外业务营收已超过户外业务营收，主品牌TOREAD（探路者）2016年实现销售收入为15.22亿元；三夫户外2017年营收规模尚未突破5亿元，牧高笛2017年则在2017年营收规模达到5亿元。

这三家户外用品企业却各有特点，业务模式各有不同，处于发展的不同阶段。

作为两家在2017年同陷入亏损境地的户外用品上市企业，探路者欲回归主业，但转型效果并不明显，选择继续多元化扩张的三夫户外迎来了开门红，而以制造见长的牧高笛营收净利双增长。

这背后有着企业怎样的布局？

探路者：调整未见显效，一季度净利大幅下滑

4月10日，探路者控股集团股份有限公司发布2018年第一季度业绩预告，预计净利润2000万元至2260万元，去年同期盈利5021万，下降了55%到60%。

报告显示，探路者第一季度业绩预计2018年1-3月归属上市公司股东的净利润2000万元至2260万元，去年同期净利润为5021万元，同比下降55%到60%。

对于业绩变动原因，探路者表示，2018年第一季度主要围绕户外用品主业，且进一步明晰产品和品牌定位，细致梳理各运营管理环节的现状，有步骤改进提升运营中存在的问题和不足，加强产品零售价格体系管控，促进零售终端正价率的提升，同时线下店铺升级改造试点落地后相关店铺店效较上年同期显著提升。但公司董事会于2017年11月底完成换届选举，新一届管理层的管理思路和运营策略的全面落地尚需时间，对第一季度公司业绩整体改善还未产生效果，再加上相关费用投入相对刚性，使得一季度公司净利润仍呈同向下降趋势。

第二季度，探路者将加快线下终端店铺形象的升级改造，线上推进与天猫平台新零售业务的战略合作，多种方式强化内容营销，利用信息技术促进线上线下零售业务的逐步打通、交互、协同，加强消费者沟通及会员运营，继而促进户外用品主业健康发展。

此前，探路者2017年业绩快报显示，整体经营业绩未达年初目标，年总业绩实现营业总收入303,598.92万元，较去年同期增加5.5%；归属于上市公司股东的净利润亏损8,519.74万元，比上年同期减少约151.45%。

2017年，探路者经历了两次管理层更替，战略层面也相应进行了调整，然而，从预计结果来看，这些调整尚未对公司营收带来质的改善。

三夫户外：创新营销模式，迎来开门红

3月30日，三夫户外发布2018年一季度业绩预告：

预计2018年1-3月归属上市公司股东的净利润65.00万至200.00万，同比变动121.98%至167.62%，服装家纺行业平均净利润增长率为21.48%。

对于第一财季盈转亏的原因，三夫户外公司表示其创新营销模式，升级会员服务体系，加大力度整合线上、线下资源，有效带动了客流增长，预计公司门店、大客户、网购销售收入较上年同期有所增加，导致归属于上市公司股东的净利润同比增长，实现扭亏为盈。

发布财报预告的次日，三夫户外又曝出新的投资举措：该公司用自有资金3,400万元，以增资方式取得上海悉乐文化发展有限公司31.1927%的股权。

此次增资款项将用于除成都市之外的武汉和重庆两地户外亲子乐园的设计、规划和建设，预计2019年将有3所户外亲子乐园成熟运营，每年实现百万级的线下客流。未来，上海悉乐将实现户外亲子乐园全国主要城市的全面覆盖。

在其此前发布的2017年业绩快报显示，2017年三夫户外营收3.5亿元，同比下降0.86%，归属于上市公司股东的净利润为1218万元，同比减少134%。

牧高笛：单品制造能力突出，盈利能力稳步增长

牧高笛在2017年3月登陆A股，是三家户外用品上市企业中最晚上市的企业，其2018一季度的财报还未发布，从其2017年的业绩快报来看，营收能力正在稳步增长。

4月2日，牧高笛发布2017年业绩快报：

2017年营收5.16亿，同比增长19.91%，归属于上市公司股东的净利润为5383.8万，同比增长13.38%，实现了营收和净利双增长。

公司主要产品是露营帐篷，有两个主要业务模式，一是OEM/ODM模式，以公司自主生产的露营帐篷产品为主；二是自主品牌零售业务包括户外服饰、鞋和装备，除露营帐篷产品以外，其他产品均采用外包方式进行生产。2014年到2016年，OEM/ODM业务和自主品牌业务营收占比约为6比4，因此这是一家单产品突出、以OEM业务为主的制造型户外用品企业。

但牧高笛打算利用资本市场来加强自主品牌零售业务。公司IPO募资有三个项目，分别是牧高笛“一站式”营销渠道建设项目、牧高笛O2O管理系统及信息化建设项目、牧高笛仓储中心及产品展示厅项目，都是跟自主品牌零售业务有关。特别是牧高笛“一站式”营销渠道建设项目，计划在13个城市建设16家“一站式”户外体验店。

牧高笛称，“一站式”户外体验店能够实现消费者在一家体验店内即可获得全面的商品选择和搭配服务，目前已成为国外户外用品行业一种成熟的自营零售模式，全球最大的体育用品零售商之一迪卡侬采用的就是这种零售模式。