九牧王千万美元认购教基金，或将为加菲猫等热卖款开设专卖店！

本土商务休闲男装品牌企业——九牧王股份有限公司董事会（以下简称“九牧王”），1月28日晚间发布公告称，1月26日，公司全资子公司九牧王零售投资管理有限公司（以下简称“九牧王零售”）与THEDUCapital（TH教育资本）签署了《TH教育资本投资基金之经修订和重述的豁免有限合伙协议》（以下简称“合伙协议”），九牧王零售拟作为有限合伙人，参与认购TH教育资本一期基金（有限合伙）（以下简称“合伙企业”或“本基金”）的份额。

该基金规模为5000万美元，九牧王零售作为有限合伙人，拟出资1000万美元，持有合伙企业20%份额；TH教育资本作为普通合伙人及基金管理人，负责基金的运营和管理。

第一纺织网记者此间了解到，TH教育资本成立于2017年8月28日，主要管理人员有聂风华、张妤、鞠娟等，TH教育资本作为普通合伙人，主要投资领域为文化教育产业、互联网教育等。

九牧王零售是九牧王于2011年1月12日在中国香港注册成立并有效存续的全资子公司，注册资本86,067.46万港元，股份总额9000万股，已发行股份2500万股，每股面值1港元。业务性质为投资控股、品牌推广、研发及销售。

截至2016年12月31日，九牧王零售总资产为77439.53万元人民币，净资产为77146.39万元人民币，净利润为2006.91万元人民币。

九牧王表示，此次投资旨在获取财务投资收益，公司在保证日常经营所需资金的前提下，使用自有资金进行财务投资，有利于提高资金的使用效率，且不会影响公司日常生产经营活动。

公开资料显示，九牧王是中国商务休闲男装品牌的领先企业、国内男裤行业的龙头企业，主要从事男士商务休闲品牌服饰的生产和销售，主要产品包括男裤、茄克、衬衫、T恤和西装等。公司凭借强劲的品牌知名度、庞大的营销网络、“专业好品质”的产品、业务纵向一体化带来的高价值供应链优势，公司核心产品九牧王男裤及茄克已经占据市场领导者地位。

第一纺织网记者查阅公告了解到，就投资板块而言，2015年以来，九牧王陆续投资多个产业基金，并参股超级导购APP、韩都衣舍、财通证券等，预计可获得投资收益以及外部项目资源，截止2017年9月末，九牧王账上货币资金3.75亿，其他流动资产11.17亿，资金实力较强。

2017年前三季度，九牧王实现营业收入17.84亿元，同比增长15.60%，归属于母公司的净利润3.43亿元，同比增9.78%，分品牌来看，主品牌九牧王营业收入占比94%，在外延净减少7.22%背景下收入增12.60%，主要为同店贡献；FUN、J1、其他品牌收入分别增长131.43%、54.76%、283.10%，基数低、增速高，目前处于外延拓展期，开店及同店共促收入增长。

从渠道数量来看，2017年9月末，九牧王总店铺数2633家、较年初净减少146家，外延减少5.25%。其中主品牌九牧王、FUN、J1品牌分别为2480家、121家、32家。主品牌关店较多，目前直营店718家，加盟店1762家。

业内认为，在男装行业复苏持续的情况下，九牧王对门店的精简整合以及副牌FUN的迅速发展均使有望使其保持良好的复苏势头。

中泰证券分析师鞠兴海谈到，伴随着九牧王主品牌渠道调整接近尾声，店数有望再步入净增长阶段。公司通过“关小开大”策略进行的渠道调整进展顺利，预计2018年主品牌能实现净开店。

而在渠道结构调整的同时，九牧王也通过片区总经理合伙人制度提高终端效率，预计全年直营同店保持高单位数增长，加盟同店10%以上增速。新品牌FUN已进入爆发期，2017年1-9月同店增长速度达17%，预计2018年开店会提速。

鞠兴海判断，就九牧王产品方面来看，个别热卖系列预计于2018年开设单独门店（如加菲猫、BeenTrill等），当前，九牧王正与意大利的工作室合作开发新款，预计2018年上市。未来基于公司较高的经营边际效益，净利润增速会高于收入；而九牧王营业收入的增长将主要来源于两个方面：一是主业稳步增长，二是新品牌进入快速成长期。