欧时力母公司赫基集团即将上市 三年内再开超过300家店

临近年末，服装行业又添一员加入IPO的队伍。根据中国证券监督管理委员会预先披露的信息，女装品牌欧时力（Orchirly）母公司赫基（中国）集团股份有限公司已于12月22日公开招股说明书，申报在上交所发行股票。此次IPO由华泰联合证券有限责任公司担任保荐机构。

本次IPO，赫基计划发行不超过12700万股，占本次发行后公司总股本的比例不超过15%，且不低于10%。发行后，总股本将不超过84700万股，计划募资金额约为32.36亿元人民币。

与早前已上市的包括江南布衣、太平鸟等服装集团相似，赫基也准备将募得资金投入供应链优化、物流中心建设、营销网络建设、信息化系统建设等项目。其中，营销网络建设将是赫基之后的投入重点，拟投入金额约为18.39亿元人民币。具体来说，赫基计划用这部分资金在未来三年内于中国市场开出356家实体自营门店，包括6家营业面积超过3000平方米的旗舰店铺。

赫基集团核心品牌欧时力门店

赫基集团成立于1999年，由温州商人徐宇和李珊瑚夫妇创立。准确地说，彼时这还只是一家单品牌公司，公司主营业务即流行女装品牌欧时力的生产及销售。直到2009年、2010年，公司连续两年推出包括女装品牌Five Plus以及潮流男装品牌TRENDIANO在内的新品牌，赫基才真正变身为一个多品牌时尚集团。

这为赫基在2011年引入LVMH集团旗下L’Capital Asia 2亿美元的战略投资打下了基础。拿到了钱后，赫基的运营思路变得更宽阔。

一方面，集团开始进一步提升品牌形象。国际超模Cara Delevingne、Miranda Kerr、Bella Hadid、Kendall Jenner都曾先后为集团旗下品牌欧时力拍摄季度形象大片。

Cara Delevingne为欧时力拍摄的广告

Miranda Kerr为欧时力拍摄的广告

而在品牌策略方面，赫基先是在2012年并购意大利时尚品牌SIXTY GROUP，该集团旗下拥有女性牛仔服饰品牌MISS SIXTY。2013年，它又与全球知名买手店10 Corso Como达成战略合作，在随后两年作为投资方帮助该品牌买手店在上海、北京开出分店。2014年，它创办品牌COVEN GARDEN，瞄准轻奢市场。2015年，它和英国SuperGroup Plc集团合资，将英国潮牌Superdry带进中国。

不过，按照招股书中的数据，集团最核心的品牌仍为最早创立的欧时力。2017年上半年，该品牌销售额为12.96亿元，占集团总收入比例为45.56%。Five Plus、TRANDIANO、Miss Sixty、COVEN GARDEN和10 Corso Como在这一时间段内的收入依次为6.28亿元、4.73亿元、3.63亿元、6819万元和1724万元。

Bella Hadid、Kendall Jenner为欧时力拍摄的广告

值得指出的是，彭博社在2016年7月就已针对赫基集团的IPO计划做过报道。当时的报道指出赫基集团最晚将于2017年底申请挂牌上市。当时赫基集团及L’Capital Asia均拒绝对此作出回应。不过，2017年2月北京10 Corso Como门店因业绩不佳而关店时，界面新闻从知情人士处了解到，赫基在当时的确已在准备上市事宜，关闭10 Corso Como门店正是出于处理不良资产的考虑。

从盈利能力看，赫基的确也已具备上市的实力。2016年，赫基集团营业收入为64.46亿元，净利润11.06亿元。从2016年往前三年推算，营收复合增长率超过5%。

公司主营业务毛利率亦逐年上升。2017年上半年，这一数字达到70.85%。2014至2016年，相关数字分别为68.47%、69.41%及69.53%。这样的表现在招股书中披露的同行业可比上市公司队列中排在种上，差于歌力思，但优于维格娜丝、太平鸟、安正时尚、日播时尚。

我们在此前回顾2017年IPO企业表现时曾提到，太平鸟、安正时尚、日播时尚都是在2017年上市成功。从这些企业的股价表现看，资本市场对于相关行业及企业本身还是给予了一定的认可。这些公司虽然都有在发行首日股价冲高回迅速回落的问题，但整体股价叫发行价都取得上涨。其中牧高笛与拉夏贝尔的股价涨幅都超过90%。