从不请明星代言却持续受追捧 这个服饰品牌上市一年股价飙涨七成

受资本近来持续追捧，在港上市的国内服饰集团江南布衣(03306.HK)股价再创新高，今日股价大涨6.35%至每股10.72港元，市值录得55.6亿，上市一周年，市值涨了近70%。

早前有分析指出，公司主品牌女装JNBY，在收入规模已经达到12亿的情况下主品牌17财年获得了超过14%的收入增长，超过预期。收入的加速增长说明公司主品牌尚未达到市场担心的天花板。

期内，集团已经拥有会员账户逾200万个，其中微信账户数逾150万个。在 2017财年，会员所贡献的零售额占零售总额的62.6%，集团的活跃会员账户数目已超过26万个，2017财年购买总额超过人民币5000元的会员账户数目逾11.8万个，其消费零售额亦达到人民币14亿元。

截至今年6月底止的去年全年，江南布衣集团纯利润录得3.32亿元人民币，同比大涨38.54%，期内，营业收入录得23.32亿元，同比上涨22.58%；毛利14.75亿元，按年升23.87%。据悉，江南布衣集团在全球经营的实体零售店总数由2016年6月30日的1316家增加至2017 年6月30日的1591家，包含海外的39个经销点在内，其零售网络覆盖中国内地所有省、自治区和直辖市及全球其他17个国家和地区。

与大多数的服饰品牌不同，从不请明星代言，靠设计打动消费者的国内女装JNBY母公司江南布衣集团开始受到资本的追捧，其核心竞争力正在逐渐清晰。

首先，随着中国消费者和时尚服饰市场的逐渐成熟，中国设计师品牌从2010年开始快速发展。2015年，中国设计师品牌市场规模达到282亿，预计2016-2020年保持复合年均增长率为26.74%的高位数增幅，2020年有望达到916亿，未来发展潜力仍较大。

相比早前在国内A股上市的太平鸟以及安正时尚，江南布衣受资本市场追捧没那么“立竿见影”，但现在投资者正开始意识到江南布衣的市场潜力。据咨询公司CIC早前的调查，中国主要的设计师品牌大约有三百个，前五名就占了30%的市场份额。而江南布衣排名第一，占总量的9.6%。集团始创人、主席及行政总裁吴健早前表示，集团不是靠开店推动增长，而是靠设计师品牌来推动。

其次，江南布衣的“设计驱动”理念成为品牌在中国市场的差异化竞争力。据中信建投报告，江南布衣对不同品类设有专门的研发中心，2017财年推出4000多个款式，向客户提供足够多元化的系列产品。同时公司拥有一支专业的新面料及材料开发团队，目前已成功开发10种面料。由李琳带队的60名设计师团队都拥有足够的设计自由，公司采用设计主导的零售模式。

粉丝会员也成为江南布衣的成长动力。“忠实的粉丝就是JNBY最大的无形资产”，江南布衣集团CFO Frank Zhu 对时尚头条网表示。根据时尚头条网数据统计，其女装JNBY在微信平台粉丝数量连续2年在国内女装中排行第一。据悉，品牌已经建立了完善的客户关系管理系统和客户忠诚计划，将粉丝会员纳入品牌的核心竞争力。

多品牌战略也成为资本市场对集团未来持乐观态度的依据。江南布衣集团1997年在杭州成立，目前主要拥有5个品牌，包括女装JNBY、男装CROQUIS（速写）、童装jnby by JNBY和Pomme de terre（蓬马）以及高端女装less。根据第三方数据公司CIC统计，去年，江南布衣集团在中国设计师品牌时装行业占最大的市场份额。包括JNBY和less两个品牌在内的女装部门销售额去年同比增长15.9%至15.3亿元，占整体销售额的65.6%。

有分析认为，江南布衣家族性质的股权结构也保证了公司的稳定性。目前，公司由吴健与李琳夫妇共同控股，分别作为公司创始人以及设计和运营灵魂人物控制公司，通过多个信托共计控制公司61.47%的股权，公司主要股东均为元老成员。

随着追求生活品味的消费人群快速增长，对个性化和时尚产品的需求将不断上升，设计师品牌细分化市场的潜力巨大。据OC&C战略咨询公司评估，中国的服装市场总价值约为3000亿美元。

随着江南布衣集团国际化扩张计划的逐渐推进，Frank Zhu表示将其分为两部分进行，一个是走出去，扩大品牌在资本市场的朋友圈，另一个则是吸引新的设计师人才，成为一个设计师平台。江南布衣集团成熟的商业模式能够支持有才华的设计师做他们想做的事情，而设计师的不断推陈出新则能激发江南布衣集团收入增长的活力。

据他透露，江南布衣上市所募集的资金将有30%用于内部孵化或向外并购方式不断扩展新设计师品牌，只要品牌调性与江南布衣相符，都有可能会成为集团的收购对象，不排除护肤品牌。

据时尚头条网获悉，江南布衣集团计划在不久后推出几个新品牌，其中会包括新设计商务男装与可再生的环保品牌。与此同时，江南布衣也在加紧海外市场的布局与扩张。未来江南布衣构造的品牌生态圈给业界足够大的想象空间。不过截止目前，江南布衣集团未透露具体收购的对象。

在资本市场成为后起之秀的江南布衣似乎终于开始发力，如今受市场追捧也得益于集团的耐心。Frank Zhu认为一个金子总是会发光的，早前阶段性的股价低迷属于正常现象，资本市场本身是一个欲速则不达的事情。

据他称，投资者在关注江南布衣的时候会特别注重两点，一个是核心品牌JNBY的业绩是否保持增长，其次是其他品牌的销售比重是否有提升。前者代表主品牌JNBY是否还有生命力，后者则代表江南布衣在多品牌经营方面是否做得足够好。

有分析指出，与大多数的服饰品牌不同，江南布衣从不请明星代言，未来服装品牌将是品味和个性的较量，靠设计打动消费者的江南布衣集团将会持续得到资本的关注。