森马宣布休闲装业务的调整期就要结束了，接下来他准备这么干！

本土休闲装龙头——浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”），今天午间宣布，从长远来看，购物中心是未来的重要发展方向，会促进公司品牌发展。而森马服饰旗下巴拉巴拉品牌童装在几年前就已规模化进驻购物中心，已成为主要购物中心的标配品牌，购物中心店铺是童装利润的重要来源。

第一纺织网此前发布消息显示，2017年上半年，森马服饰实现营业收入44.33亿元，与上年同期相比增长14.28%，实现营业利润7.15亿元，与上年同期相比增长14.28%；实现归属上市公司股东的净利润5.34亿元，与上年同期相比增长4.16%。

观察来看，报告期内，儿童服饰板块的营业收入为22.46亿元，占营业收入比重高达50.68%，同比增长24.97%；休闲服饰板块的营业收入为21.52亿元，占营业收入比重达48.57%，同比增长5.4%。

对于业绩的增长，森马服饰董事会秘书、总经理助理宗惠春解释称，今年上半年，森马旗下儿童服饰业务收入提升主要取决于行业门槛提升带来流量提升、供应链的整合、产品设计研发能力、品牌效应、综合坪效提升等方面；而休闲装业务的调整阶段即将结束，趋势向好，随着变革的深入，未来收入也将继续提升。

宗惠春谈到，森马品牌所处的调整期即将结束。国内休闲服饰品牌近几年面临渠道变革、品牌老化以及全球跨国品牌竞争加剧的影响，市场发展增速放缓，目前外部环境未发生明显改变，公司过去几年通过对休闲装各个业务环节的调整与变革，并对森马品牌进行优化升级，提高产品性价比，加强竞争力，为持续健康发展打下良好基础。

作为全球休闲装大国，中国服装行业自2010年起从需求推动的市场走向充分竞争的市场。在此阶段中，市场表现出渠道多元化、互联网崛起、全球跨国品牌在中国进一步发展、行业供应链变化及成本上升等特征。国际品牌进入、互联网崛起、购物中心渠道的快速发展，消费升级等一系列市场新变化对休闲服饰行业的冲击已趋缓，整个休闲服饰行业的新格局已明朗化。

宗惠春就此认为，全渠道发展是休闲服饰行业未来的重要方向。电商与传统的街边店、百货店、购物中心构成全渠道重要形态。公司针对不同渠道推出差异化产品，满足不同消费特征的消费者需求。森马服饰经过努力，成功利用电商平台，开拓了新的业务空间，近年来电商业务的快速发展，为公司带来了良好的经济效益，同时，也使得公司业务发展更加健康。公司积极在调整渠道结构，大力开拓购物中心店，为购物中心店设计新形象，提供新产品。通过研究渠道的特征、不同消费人群的消费行为、产品差异化等，森马分别为渠道、消费者、产品画像，将适当的产品通过适当的渠道销售给适当的消费者，以满足市场消费需求。

第一纺织网记者注意到，宗惠春在谈到购物中心店铺的成本及收益时介绍，森马品牌开设购物中心店铺是有计划的，是建立在公司有能力运行好购物中心店铺的基础上进行的。前几年，公司持续对供应链、研发体系、业务流程、组织架构等方面进行调整和梳理，对销售渠道进行分析研判。

森马服饰认为全渠道化是服装行业未来的主要发展方向，购物中心店铺将成为全渠道发展的一个重要形态。森马品牌已具有丰富的产品品类、高性价比的产品，能够满足开设购物中心店铺的条件和要求。而公司经过测算与试点，已建立多个不同面积的标准店铺模型，并推出配套店面形象、产品、管理方案等。森马品牌购物中心店铺的开设是公司全渠道战略的重要一环。

宗惠春介绍，森马品牌进驻购物中心不仅开设直营店铺，同样也支持代理商进驻购物中心。开设购物中心店铺，从短期来看会产生费用的增长，是公司营业收入增速高于利润增速的原因之一，从长远来看，购物中心是未来的重要发展方向，会促进公司品牌发展。

此外，森马服饰已通过成立合资公司运营ItMichaa品牌女装，代理德国高端休闲服饰品牌MarcO’Polo，代理意大利童装品牌Sarabanda。宗惠春则透露，未来，森马服饰还将继续围绕消费需求及消费方式变化，利用和发挥资本市场平台作用，积极寻求合作项目和并购对象，促进公司业务不断丰富和完善，推动公司持续发展。同时公司也已成立开拓国际业务的部门，推动公司业务走出国门。

中信证券分析师薛缘介绍，森马服饰去年四季度至今坚持苦练内功，主要体现在两个方向：期货转现货+订货会模式创新。考虑到公司处于模式不断优化的改善期，预计2018年公司收入和业绩有望继续改善势头，观察来看：

（1）森马服饰加快推进期货制向现货制转型，规划于2017年森马品牌实现50%期货制+50%现货制模式。其中，期货制提供高性价比基本款产品，现货制通过快速采集元素/打版制衣/铺货到店，提供快捷透明时尚产品。“期货+现货”模式从中长期看有利于改善公司终端渠道库存结构，提升品牌快速反应速度。

（2）森马服饰于今年进行了订货制的革新，在原有的春夏秋冬四次订货会间隙各增加一轮订货会，即由一年四次订货会新增至一年八次订货会。新增的四次订货会主要采取线上订货的形式，主要销售反映当季流行趋势的热销产品，且供应商为能够满足小批量、快交货要求的中小供应商，因此交换周期可以缩短至一个月甚至一周。

同时，森马通过调节加盟店的退换货比例来调动加盟店的积极性。当公司希望重点推出某类新品但加盟商意愿不强时，通过加大退换货比例调动加盟商积极性，保证重点款式推进；当加盟商对当季新品表现出较高兴趣时，降低退换货比例，库存风险由加盟商承担。

在薛缘看来，森马服饰品牌功底扎实，是国内休闲服装/童装双龙头。通过推进模式变革，不断加快供应链反应速度，提升上新频次，更好掌控和匹配消费者实时需求，提高终端售罄率和库存管控能力。