七匹狼净利润连续5年下滑 3.2亿捧回老佛爷背后有何玄机？

早在2005年，老佛爷便把Karl Lagerfeld卖掉。而最近数年，投资家曹其锋是Karl Lagerfeld的最大股东，实际控制人。2017年福布斯说曹其锋的身家是27亿美元。但曹其锋却没能复制在Michael Kors的成功。Karl Lagerfeld在内地的业绩，一直处亏损状态，2014年亏掉6000多万，最近一年亏2000多万。

业内人士表示，Karl Lagerfeld是国际轻奢品牌，在国际上有很好的口碑和业绩，目前在国内店铺不多，有很大的提升空间;但并购后企业自身的商业经营理念很重要，要看清产业发展的前景和趋势，同时提升主品牌价值。

近年来，随着中产阶级成长迅速，人们的消费认知大幅提高，代表“无负担、有品质”轻奢品牌越发受到市场认可。与此同时，一些快时尚品牌以及传统服装品牌正面临业绩颓势。

七匹狼正试图通过并购海外轻奢品牌扭转公司发展颓势。

日前，七匹狼称其拟通过香港全资子公司七匹狼国际时尚发展集团有限公司(以下简称“HKI”)，出资2.403亿元人民币的等值美元，投资Karl Lagerfeld Greater China Holdings Limited(以下简称“Karl Lagerfeld”或“目标公司”)80.1%的股权及对应的股东贷款，并在股权转让完成交割后，与目标公司其他股东，共同按持股比例，对目标公司的境内运营主体加拉格(上海)商贸有限公司(以下简称“KLSH”)提供1亿元人民币或等值美元的增资(其中七匹狼增资金额为8010万元人民币或等值美元)。两项合计投资3.204亿元人民币或等值美元。

Karl Lagerfeld(卡尔·拉格斐)是时尚界宗师级人物Karl Lagerfeld以其名字命名的国际轻奢品牌，是时尚界最强IP之一。该品牌目前在海外处于黄金扩张期，零售及授权业务发展迅猛。在中国，其被尊称为“老佛爷”。

转型轻奢

显然，此次并购，七匹狼更多是希望借助Karl Lagerfeld打开中国的轻奢市场。

七匹狼在其公告中表示，本次符合公司“打造七匹狼时尚集团”的长期战略发展方向，为七匹狼寻找到新的可能的利润增长点。如本次品牌运作成功，将为七匹狼往市场广阔的轻奢服装领域打开窗口，从战略上打开七匹狼上升通道，对公司未来发展具有重要意义。

公开资料显示，福建七匹狼实业股份有限公司，前身为晋江恒隆制衣有限公司，后更名福建七匹狼实业股份有限公司，2004年8月6日在深圳证券交易所上市。据七匹狼天猫官方商城显示，其目前销售的短袖T恤价位为179-899元不等，以500元以下居多;成套西服价位为699-2519元不等。

相比之下，Karl Lagerfeld无论是在时尚界知名度还是在价位上，其表现都更为轻奢。Karl Lagerfeld曾参与CHANEL、Fendi等奢侈品牌的设计，1984年推出个人同名品牌KARL LAGERFELD。据天猫商城显示，KARL LAGERFELD品牌女T恤在650-1399元不等;长袖衬衫为2710元，女西装为3983元，天猫在列商品价格最高为19849元的女式休闲夹克。

七匹狼公告称，随着人均可支配收入的增加及消费升级，消费者希望通过差异化产品展示个性，表达身份及品味。中国设计师品牌服装市场高速增长，销售额由2011年的人民币111亿元增加至2015年的人民币282亿元，年增长复合率为26.2%，预计至2020年将保持26.6%的复合增长。轻奢类设计师品牌在国内发展潜力大。该公告还提到，KARL LAGERFELD不光是一个服饰品牌的代表，而是一个生活方式的代表。

扭转颓势?

近年来，服装业整体表现平平，市场颓势明显，业界忧思沉重。包括歌力思、如意集团等国内服装品牌纷纷寄希望于海外并购轻奢品牌寻求新的利润增长点。

七匹狼近年来的业绩报告显示，七匹狼在2012年净利润达到5.61亿元，但此后连续五年下滑：2013年为3.79亿元，2014年2.89亿元，2015年2.73亿元，2016年2.67亿元。与此对应的是，公司的销售净利率也从2012年的16.27%降到了2016年的10.52%。

直至2017年上半年，七匹狼业绩才有好转。2017年中期业绩报告显示，公司营业利润和利润总额较上年同期增长40.43%、38.34%，主要原因是公司于报告期内加大了库存清理力度，同时费用有所下降，从而促进了营业利润和利润总额的增长。

同时，七匹狼还在公告中表示，报告期内，公司仍然处于持续推进七匹狼主品牌改革调整的过程当中，努力推动产品优化、供应链升级和渠道有效布局，收入和利润继续受到影响。

那么，收购Karl Lagerfeld(卡尔·拉格斐)能够扭转七匹狼业绩颓势?

七匹狼公告中表示，在大中华区，Karl Lagerfeld(卡尔·拉格斐)主要通过上海公司在中国大陆开展业务，目前已在北京、上海及部分一线城市运营有6家直营零售店面及1家奥特莱斯店面。店面均设立在所在城市的核心商圈，如上海静安嘉里中心店，北京银泰店，武汉国际广场店等。鉴于大中华区的业务在2013年才开始运营，尚处于品牌的培育期，因此目前仍然未实现盈利。在零售业务上，2015年下半年，目标公司对运营团队进行了结构优化，取得了良好的效果。目前，其零售店面的月平效已达到较高水平(平均月平效超过3万元/平方米，扣除面积较大的两个店外，月平效接近5万元/平方米)。

七匹狼方面认为，上海公司目前虽然没有实现盈利，但经过几年的摸索，已经形成了良性的发展趋势，具有很大的发展潜力。同时，其品牌在全球不断上升的热度也可以进一步促进大中华区业务的发展。

如果不是Karl Lagerfeld在国内经营不善，连年亏损，七匹狼也很难有机会拿下这桩性价比很高的收购案。山东如意收购雅格狮丹用了1.17亿美元，七匹狼收购Karl Lagerfeld花了3.2亿人民币，相当于前者的一小半。凭着Karl Lagerfeld与Chanel和Fendi的“远房亲戚”关系。公众、顾客、消费者、资本市场，都会对此收购案例进行关注。

七匹狼对老佛爷Karl Lagerfeld情有独钟，一方面是希望借老佛爷的影响力，完成自己走向高端服装品牌的梦想，因为七匹狼真的需要转型了。另一方面，七匹狼可以利用老佛爷在国内外服装领域的光环，甚至是巨星效应，赚取更多的财富。当然，如此不是老佛爷在国内身处逆境，七匹狼也可能无缘与之相拥，所以七匹狼也很珍惜这次千载难得的收购机会。