Michael Kor 12亿美元收购 Jimmy Choo，中国买家落败

Michael Kors 刚刚宣布开出12亿美元的价格收购Jimmy Choo，这个价格，高出了业内之前的预估。

双方对价格达成了共识。

FT消息，Pierre Denis将继续担任Jimmy Choo的首席执行官。 Sandra Choi继续担任创意总监。

Michael Kors 战胜了传说中参与竞购的中国公司弘毅投资和CVC。

Michael Kors首席执行官John Idol说，Jimmy Choo在全球享有盛誉，是时尚潮流的引领者。

我们发现，因为这次收购涉及Jimmy Choo高达近70%的股份，按照英国的法规，触动全面收购，将是一个比较复杂的过程。

在Coach 收购Kate Spade之后，Michael Kors拿下Jimmy Choo是一次有力的回应。虽然两家都与LVMH相差甚远，但都表现出了做奢侈品集团的野心。

现在收购还未正式达成，也没有其他更多消息，我们注意到，中国公司参与了这场竞购，但失败了。

眼下在中国，热播电视剧《我的前半生》里，马伊俐刚刚炫耀过自己的Jimmy Choo高跟鞋。

就在几天前，中国公司弘毅投资与香水公司Inter-Parfums要联合竞购Jimmy Choo，呼声还很高。

竞购绯闻中还出现过中国公司复星。

国际时尚媒体对弘毅的出现表达了惊讶，但没有什么评论。因为，做时尚的他们不知道弘毅是谁啊。

弘毅可不是一个小角色，已经有14年历史，是联想控股旗下的公司，对，就是柳传志的那个联想。

弘毅管理的资本超过人民币700亿元，是一家私募股权投资公司，就是人们常说的PE。

早年弘毅喜欢投资国企，又常常是医疗健康、制造等行业，其中包括中联重科这种做挖掘机的公司，与时尚圈真是画风迥异。

近年来弘毅努力摆脱联想的光环，投资了一些生活方式项目，比萨马上诺，WeWork，以及ofo，等等。

Jimmy Choo的创始人是马来西亚华裔周仰杰与VOGUE编辑Tamara Mellon，但两人分别在2001年和2011年离开。

周仰杰

Jimmy Choo客户中包括黛安娜王妃。而《欲望都市》等美剧，进一步把Jimmy Choo塑造为女人魂牵梦萦的鞋子。

现在，Jimmy Choo又在《我的前半生》里高调出镜。

有人说Jimmy Choo在资本手里发展得不好，所以这次可能更想卖给做时尚的Michael Kors。

如果创始人还在，可能是这样。

然而现在Jimmy Choo的主人是德国豪门家族的投资公司。

他们兴趣在咖啡、食品上，这次决心卖掉Jimmy Choo和Bally，恐怕还是会选“出价高的”。

刚刚发布的消息也可以看出，Michael Kors能赢，是因为给Jimmy Choo开出了很高的溢价。

@VOGUE

弘毅，一个实力雄厚的中国资本突然杀入时尚圈，虽然他们以往并不是做这个的。

弘毅的掌门人，著名投资人赵令欢早先谈论过海外并购。

大意是，海外公司产品好，而中国市场大，如果把国外的好产品带到中国来销售，价值一定非常可观。

这一投资逻辑并不罕见，复星多年来口号一直是“中国动力嫁接全球资源”。

“国外好品牌 X 中国市场”，资本渴望通过这一公式获得巨大财富。

2011年开始，复星逐步入股了希腊轻奢皮具配饰品牌Folli Follie的母公司FF集团。

FF业绩不错，2016财年净利润增长了22%，财报说中国是重要的增长动力，因为中国中产阶级群体快速膨胀。

其实复星只持有FF近14%的股份，业绩红火的功劳，不应该全部记在复星的头上。

而复星收购的美国时装品牌St. John，表现不太好，在中国也没什么动静。

去年刚泰控股收购意大利顶级珠宝品牌Buccellati，即将在奢侈品地标上海恒隆广场开店。

山东如意接连收购了Sandro，Maje和雅格狮丹。

总之，中国公司收购国际奢侈品牌，案例已经有一些，但还不能算非常成功，业内也有很多质疑的声音。

不论是山东如意这种做实业的公司，还是弘毅这种收购股份几年后再卖掉的投资公司，他们都需要把品牌做得更好，价值更大。

理想的投资过程，可以参照中国投资人曹其峰对Michael Kors长达十多年的投资。

收购后，曹其峰将Michael Kors重新定位，从昂贵晚装转向更为亲民的轻奢，当然还有后续漫长而卓有成效的努力，最终实现了令人艳羡的回报。

原上海家化总经理，磐缔资本创始合伙人王茁向我们指出，中国资本对时尚的兴趣确实在增长，都是想把好品牌带到中国大市场。

有些资本觉得，自己虽然是时尚门外汉，但可以找到优秀的专业的经理人来经营这个品牌。然而中国市场上其实极度缺乏这样的人才。

经理人能不能和股东搞好关系，能不能融入原有团队，能不能把国际品牌本土化，从一线城市到环境迥异的二三四线市场……

这些问题，不是一个简单的公式就可以解决的。

所谓投后管理，指的就是这部分工作。很多PE在竞购热门标的时会强调自己即将带来的资源，但在管理方面还很薄弱。

弘毅投资以往几乎没有投资时尚公司的经验，我们只查到这样一个有关的案例。

2012年，弘毅以超过1.7亿元收购越王珠宝将近16%的股份，一家中国珠宝公司。

两年以后，越王珠宝被整体以9亿元的价格收购，弘毅只拿到1.4亿元现金，以亏损20%告终。

只是一次尝试，还不能断言弘毅做不好时尚。

这些年，中国本土的化妆品、时装公司不断获得投资，IPO的案例也不少。但主要集中在快时尚、轻奢这类价位比较低的领域。

总之在中国，投资时尚的资本还没太多经验，涉及到海外就更陌生了。

在竞购时他们有中国市场这个大筹码，而且通常非常有钱，但收购后能否把品牌做好，现在讨论还为时尚早。

不久前我曾与一位欧洲珠宝品牌家族成员交流。

这个欧洲人说，很多中国人来和欧洲品牌谈收购。

他们有一层目的是为自己的公司贴金，哪怕买下一家奢侈品牌5%的股份，也可以到处吹嘘了。

“很多中国人带着很多钱过来，但他们中没人能给出一个很好的方案。”

巴黎银行奢侈品分析部主任Luca Solca在接受精日传媒采访时说，

Jimmy Choo的竞购中，可能出现高报价，这会成为行业内买家以及欧洲买家面临的主要障碍。相较而言，资金更充裕的中国及中东买家很可能最终会取得胜利。

然而，很多人都没想到，Michael Kors这次下了血本。

毕竟，Coach早已有了高端鞋履品牌 Stuart Weitzman，不久前又拿下了Kate Spade, Michael Kors不能认输。

我们不怀疑，中国人收购海外奢侈品牌的案例将会越来越多，但或许他们要经过一段漫长的摸索，才懂得如何从中国市场上挖掘出真正的黄金。