361度童装订货会连续13个季度增长，但这样的利好看不到了！

本土运动服饰企业——361度国际有限公司（以下简称“361度”）今天（7月24日）晚间发布共称，公司近日于福建晋江举行的2018年春季订货会取得良好的成绩，其中，361童装的订货价值（以批发价值计算）达到低双位数同比增长的成绩，也是自2015年第一季度以来第13个连续季度获得增长；同期，鞋履、服饰及配件订单分别占47.4%、50.1%及2.5%。鞋履在平均售价（「平均售价」）方面获得低双位数增长，服饰在平均售价方面获得高单位数增长，。

361度表示，童装的增长速度已经高于主品牌业务，这个版块也将成为集团未来新的增长亮点。二孩政策的施行亦成为中国童装市场持续发展的推动因素。加之父母晚生晚育、财务状况稳定以及出生率增加等社会因素，将有助于促进童装行业的市场快速增长。另外，由于儿童服饰是刚性需求，儿童服装市场的增长潜力无限，公司将继续依托其领先的行业地位，大力发展和推动童装版块的高增长。

兴证国际证券分析师王佳卉此前表示，在消费升级推动下，国内童装出现明显品牌化趋势，行业规模和集中度均得到明显提升。尤其是361度重点布局的三四线城市，消费升级趋势尤为明显，令公司童装收入始终保持较快增长。361度持续通过加强产品研发，不断提升童装产品的舒适度和功能性，借此获得了更高的消费者美誉度，这将支撑公司童装业务的未来发展。

王佳卉介绍，近年来，在计划生育政策松动以及人口高峰进入育龄期，中国人口出生率明显回升。2016年，中国人口出生率为12.95‰，已回升至本世纪初的水平；出生人口达到1786万人，较2015年增加131万人。与此对应，2016年童装市场容量也同比增长6.5%，显著优于成人服装。预计随着全面二孩政策进一步落实，2017-18年新生人口数量预计将继续增加。这为童装市场未来几年的增长提供坚实保障，361度作为行业领导品牌之一，有望充分受益行业扩容。

在王佳卉看来，361度运动和童装业务持续改善，订货会订货价值连续十二季度实现正增长。同时，公司进一步扩展渠道建设，电商和海外业务增长强劲。而随着北京冬奥会临近，公司冰雪运动品牌「OneWay」也有望迎来一轮爆发期，而361度多品牌多渠道布局在未来几年内的表现也值得看好，此外，361度去年更换票据导致业绩大幅下滑，而新的低利率票据将显著降低公司财务费用，从而有助业绩进一步增长。

财报显示，2017年一季度，361度主品牌同店销售同比增长7.0%，表现较为稳健（近五季同店增速均稳定在7.0%~7.5%）；平均零售折扣26.5%，折扣同比减少1.5PCTs。童装品牌同店销售同比增长7.4%，近五季同店增速稳定在7.3%~7.7%。中信证券研究员薛缘此前分析，2017年四季度，361度主品牌订货会金额实现低双位数增长，环比增速提升。增长主要来自服装板块，2017年四季度服装板块订货量及平均售价均提升；鞋履板块订货量及平均售价也取得增长。2017年三季度童装订货会取得高双位数增长。

观察来看，361度2017年四季度起引入补单模式，鼓励分销商及授权零售商只订实际订单额的85%左右，在新品上市前的三个月内再下剩余15%的订单，随着补单比重的增加以及公司361度国际/ONEWAY/电商业务的快速发展，361度也将于2018年起也将停止披露订货会数据。

薛缘表示，361度是定位大众市场的知名体育品牌企业，拥有361°大装、361°童装、361°国际、ONEWAY（高端专业极限运动品牌）、361°电商五大事业体。2016年公司实现营业收入50.50亿元、同比增长12.72%，其中，大装、童装、国际、ONEWAY、电商分别占比83.5%/12.9%/1.6%/0.6%/1.4%；净利润4.03亿元，同比下降22.21%，主要系赎回优先票据亏损以及三费增长、政府补贴减少所致。未来大装、童装的稳健增长以及国际、ONEWAY、电商的发展将为公司增长不断注入动力。