本土男装龙头九牧王再发力，年底之前要放多个大招！

沪深两市服装上市也即将在8月中旬迎来中报的陆续披露，虽然来自国家统计局的数据显示，2017 年1-5月全国社会零售品零售总额同比增长10.3%，增速同比增加  0.2PCT。限额以上服装零售额同比增长7.2%，增速环比微增，2017年1-5月全国200家重点大型零售企业服装类零售额累计同比增长3.7%，但业内认为，国内大消费品版块未见整体向好趋势，特别是1-5 月以来，男装销售额降幅持续收窄、接近持平；女装销售额增长提速，增长4.3%、环比提速，就上市公司层面表现仍有分化，其中一些通过渠道调整，进行精细化管理、优化激励措施的企业中报预计表现较好，如九牧王。

近期针对服装上市公司进行调研的中泰证券分析师鞠兴海透露，从经营状况来看，九牧王主品牌5月销售延续增长趋势，新品牌FUN同店保持35%以上增长，计划今年新开50-8家（全年预计增长100-150%）。从品牌重塑进展来看，九牧王提出“新绅士主义”，使九牧王形象更高端、年轻时尚化，并于6月9日聘请陆毅成为九牧王品牌代言人；从搭建会员体系来看，九牧王更好的利用会员大数据（数据显示，目前拥有80万会员，预计今年将超过100万。）指导研发设计，提升产品力，其微卖系统启动在即，未来客户可在微卖上看到更全的SKU，店铺亦可实时跟踪其所在地库存）。

《中国服饰》杂志公众号记者此间了解到，公司未来五年的战略布局为服装产业+投资业务，主要投资于服装产业链以丰富产业积累，并寻求在线教育、文化娱乐等新兴投资机会。2015年 6月公司与景辉投资合作设立10亿互联网时尚产业基金“九盛欣联”，占资8.1%的韩都衣舍已经挂牌新三板；2017年4月公司与上海慕华参与设立杭州慕华基金；与金陵华软合作设立新文化产业投资基金。至此，投资基金体系框架基本形成。今年一季度，公司实现投资收益 1540.17万元，同比增长416.74%。未来服装主业投资、新兴产业投资将与公司的主营业务产生协同作用。

服装行业研究员苏林洁则认为，今年是九牧王战略变革的启航之年，九牧王将围绕商品变革、渠道升级、品牌重塑、组织激活四个方面进行转型升级。尤其是供应链端推广"订货会订单+直接配货+补单"模式，从2018年春夏产品开始实行春夏、秋、冬三季产品订货及补货的"3+3"订货及开发模式，提升订货会直配商品比例；商品端自2017年秋冬产品开始实施黑、灰分标策略，通过区别风格分别面向百货和专卖店、购物中心渠道，推进市场细分。

而从渠道来看，线下渠道近两年直营门店数量略有增加，加盟门店数量缩减明显，随着九牧王经营方式的调整以及转型升级的推进，预计2017~2019年九牧王线下直营门店的数量将分别增加15/15/10家，单店销售额均同比增加5%；加盟门店的数量将放缓关店速度，分别增加0/20/20家，单店销售额均同比增加5%。线下渠道总体来看预计2017~2019年营业收入分别约为20.56亿元、21.89亿元、23.23亿元，同比增长5.99%、6.47%、6.12%。

此外，苏林洁认为，九牧王线上渠道营业收入凭借网购流量红利持续攀升2013~2016年营业收入同比增加了60%、40%、55%与28.81%，分析来看，预计九牧王电商渠道在未来三年仍有20%~30%的销售额增速，初步判断，2017~2019年九牧王电商板块营业收入将分别实现2.72亿元、3.39亿元、4.07亿元。不过苏林洁进一步补充，九牧王若线上渠道保持毛利率49%，毛利额将分别达到1.33亿元、1.66亿元和2.00亿元。

总体来看，随着九牧王公司渠道升级、品牌重塑等战略的进一步执行，预计九牧王2017-2019年的营业收入分别达到25.1/27.9/30.5亿元，分别同比增长10.69%、10.84%、9.58%；归属于母公司的净利润分别达到4.80/5.57/6.77亿元，分别同比增长13.27%、16.28%、21.59%。