贵人鸟离它的“大体育产业梦”还有多远？

近来，贵人鸟“贵人事多”，先有拟出资3.68亿元收购控股子公司名鞋库网络科技有限公司余下49%的股权，控股是为推动贵人鸟对运动鞋服线上渠道的布局；后有其投资的虎扑体育被证监会终止审查，投资虎扑体育，是贵人鸟从传统运动鞋服行业运营到体育产业运营的重要布局，一时间引发关注。走在转型路上的贵人鸟究竟能不能朝着自己的大体育产业梦进军,前途是荆棘还是坦途？

　　出现“分水岭” 走上转型路

　　据了解，贵人鸟在发展初期借鉴了“安踏模式”。2012年，贵人鸟发展达到顶峰，公司营业收入高达28亿元，净利润达到5亿元。 从成立到那段时期的贵人鸟无意是辉煌的。分水岭出现在2013年，那年贵人鸟业绩下滑了15%-20%，虽然在2014年A股上市，也没有带来太大转机。主营业务的萎缩使贵人鸟走上了转型之路。

全面进入体育产业 盈利效果待考

　　自转型体育行业以来,贵人鸟已投资西班牙足球经纪公司BOY、合作虎扑、大、中体协、成立康湃思多家公司布局校园体育、合作设立安康保险、收购邦恒保险等,在体育经纪、体育赛事、体育保险等模块均有布局。 贵人鸟收购威康健身将进一步丰富体育生态圈布局,为贵人鸟提供稳定的现金流和新的业绩增长点。贵人鸟将借助丰富的产业资源,支持现有业务板块协同发展的同时寻求并购更多优质体育项目。

　　贵人鸟的持续投资布局可以看出它在做体育产业的野心，从体育运动鞋服为核心的主营业务拓展到体育产业的方方面面。虎扑的入股是贵人鸟开始进入体育产业的开始，同时也为其打开了体育行业信息的窗口，AND1的代理能收获“中西合璧”的优势，从渠道上看除了线下门店，还有往线上进军的意图，收购名鞋库展现出贵人鸟进军线上的意图。对于威尔士健身的收购可以打开贵人鸟一线城市的入口。不难看出，贵人鸟是朝大而全方向发展，布局具有合理性，但大规模的收购和资金动作，势必会带来巨大的资金压力，投资项目的盈利效果仍需时间的验证。

　　数据看转型：主营业务起色不大 多元化仍待磨合

　　从营收与净利润上看，2016年贵人鸟实现营收22.79亿元，同比增长15.74%；归属上市公司股东的净利润2.93亿元，同比下降11.81%。

从分业务类型来看，2016年贵人鸟收购多家体育公司，业务范围由单一贵人鸟品牌运营延伸至运动品牌鞋服零售、招商代运营及足球经纪三大业务。运动鞋服、招商及代运营、体育经纪业务分别实现收入22.19 亿元、3280.92 万元、1913.62 万元。

从运营主体来看，贵人鸟先后收购杰之行、名鞋库、BOY，增厚收入水平。2016 年贵人鸟主品牌实现收入18.90 亿元，同降3.98%。

　　贵人鸟主营业务收入依然主要来源于贵人鸟品牌，贵人鸟鞋产品为以自主生产为主， 服装及配饰产品均为外包生产，贵人鸟品牌产品的主要生产量、销量、库存量情况详见下表：

从门店数量上看，截至 2016年12 月31日，贵人鸟品牌营销网络覆盖全国 31 个省、自治区及直辖市，零售终端数量达到4106 家。

　　而从2017年一季度财报报告看，贵人鸟收入4.2 亿，同比减少19.78%，主要由于门店同比减少356家（-8.11%），环比减少74 家，另外春节在1 月份也使得贵人鸟对经销商发货较早影响了收入。

贵人鸟在大规模布局的同时，各方面成绩并未出现“质”上的飞跃。它的布局着眼未来，在整个体育产业大环境竞争日益激烈的时候，转型是必然的。但是主营业务迟迟未有起色，是让人担忧的。而投资并购项目对贵人鸟的推动作用也是未知。

　　布局大产业下的机遇与挑战并存

　　“大而全”似乎已经成为了现在服装企业的一个走向。不在少数的服装企业在自身主营业务发展到一定程度的时候，选择拓展到相关产业，从而保证自身业务的可持续发展。贵人鸟的这种转型应该来说是机遇与挑战并存的。贵人鸟拟以27亿元的总价收购威康健身后却连续数日跌停，发布公告改名“全能体育”却遭叫停，虎扑被证监会终止审查等等，都可以看出贵人鸟转型之路漫漫，不但内部整合尚需时间，外部还要面对对诸如阿迪达斯、耐克等国际运动品牌的市场入侵，还要时刻注意李宁、安踏、匹克等国内品牌的拓张。但在体育产业逐渐复苏的态势下，贵人鸟依然存在努力的空间。

　　附：贵人鸟布局体育产业的部分重要举措

　　2015年年初，贵人鸟与虎扑体育、西班牙足球经纪公司BOY合作，设立20亿体育产业基金；

　　2015年5月，同大体协、中体协签署框架协议书，布局校园体育赛事资源；

　　2015年11月，贵人鸟发布16亿元定增预案，其中的5.3亿元用于体育云平台建设；

　　2016年6月，出资3.83亿元收购杰之行部分股权并对其增资，成为后者控股股东；

　　2016年7月25日，宣布拟出资1亿元对深圳市星友科技增资，成为最大股东；

　　2016年9月3日，出资3.825亿元收购厦门名鞋库51%股权；

　　2016年10月，宣布收购篮球装备品牌AND1未来31年在大中华地区的独家商标运营权；

　　2017年3月12日，贵人鸟27亿完成对威康健身收购 。