又要亏损 想做中国Zara的美邦服饰前景危险

美邦服饰去年出售子公司，侥幸躲过了被ST的命运，但其业绩上的麻烦并未结束。今年上半年，这家服装零售商可能又要亏损。

美邦服饰4月27日发布季报，2017年第一季度实现营收16.7亿元，较上年同期下降12.9%;净利润为2900万元，较上年同期下降43.7%。该公司同时在季报中对上半年业绩进行预估，预计净亏损至多为6000万元。这意味着，美邦服饰预测第二季度将至多亏损9000万元。

该公司未在季报中详细说明预计业绩亏损的原因。上年同期，美邦服饰亏损6000万元，与2017年上半年预估亏损上限相若。

2016年度业绩报告显示，美邦服饰全年净利润3600万元，实现扭亏为盈，但主要受出售上海美邦企业发展公司(下称美邦企发)的5.7亿元投资利的提振。报表显示，剔除所得税和营业外收支，美邦服饰去年营业利润不到1.6亿元。若无投资收益，该公司将陷入净亏损，而在2015年，该公司已有4.3亿元净亏损。

根据深交所上市规则，若一家上市公司连续两个财年净亏损，交易所将对其股票示以退市风险警示，在公司股票简称前冠以“*ST”字样，并将日涨跌幅限制为5%。

对于美邦服饰向关联方出售资产，深交所曾发出关注函，就资产评估增值率达到130%、会计处理方法是否合乎准则、新增日常关联交易等问题进行询问。新增日常关联交易之所以出现，是因为美邦服饰使用的物流仓库来自美邦企发，而出售交易完成后美邦服饰将继续使用相关仓库。

美邦企发的收购方为上海康桥实业发展公司，该公司是美邦服饰控股公司华服投资的联营公司。

对于美邦服饰来说，去年最大的麻烦并不是有可能被ST，而是卷入徐翔案。美邦服饰原董事长周成建成为涉案众多上市公司的高管之一。2016年1月，周成建与董秘涂珂一度短暂失联，被市场怀疑与徐翔案有关。此事发生后，美邦服饰高层人事接连发生变动。公告显示，2016年8月至11月，美邦服饰原董事周成武、副总裁刘毅、副总裁林海舟辞职;涂珂相继辞去董事、董秘及财务总监职位，改为担任副总裁;证券事务代表庄涛辞职，改为担任董事和董秘。

周成建本人在去年11月辞去了董事长、董事兼总裁职务，改由女儿胡佳佳担任。周成建之子胡周斌填补了另一个董事空缺，同时担任总裁助理。

美邦“二代”刚接手，就面临如何扭转公司业绩的难题。2011年，美邦服饰营收近100亿元，创下历史高点，之后营收持续萎缩。去年，该公司营收约为65亿元，较五年前减少35%。若拿利润做比较，在截至2016年末的五年内，美邦服饰营业利润减少89%，净利润减少了97%。

美邦服饰曾表示要做中国的Zara，但其业务发展轨迹却与后者相反。Zara的销售主要是依赖女装，而在2016年，美邦服饰的女装销售额较2015年萎缩2.2%。

4月28日收盘，美邦服饰跌0.96%，报收4.11元。与2010年创出13.65元的历史高点，以及2015年股市大跌前13.37元的历史第二高位相比，该股累计跌幅分别达69.9%和69.3%。如果主营业务亏损势头不止，美邦服饰在资本市场的前景将变得岌岌可危。