美邦扭亏为盈3615万元的背后，转型阵痛仍在持续...

2015年，美邦遭遇上市以来首次亏损。它终于在2016年扭亏为盈了。

4月21日晚间，上海美特斯邦威服饰股份有限公司（股票代码002269）发布2016年年报。年报显示，公司实现营业收入65.19亿元，较上年同期增长3.56%，实现归属于上市公司股东的净利润3615.86万元，同比增长108.37%。

相比2015年亏损4.32亿元，美邦服饰净利润终于恢复小幅盈利。但在扣除非经常性损益之后，归属上市公司股东的净利润仍为负数，即亏损5.18亿元，甚至同比去年亏损扩大了16.31%。

年前出售全资子公司获得的一笔投资收益，帮助其归属股东的净利润回正。2016年11月19日，美邦服饰与上海康桥实业发展（集团）有限公司签订股权转让协议，以人民币9.83亿元出售其所持有的上海美特斯邦威企业发展有限公司的100%股权。而至年末，美邦服饰确认获得的投资收益为5.50亿元。

扣除非经常性损益后的利润是反应企业经营业绩的重要指标，目前亏损扩大，或许意味着美邦服饰的主营业务仍需不断改善。而由于主营业务仍然处于转型关键期，美邦服饰另发公告表示2016年度拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

但无论如何，过去一年，美邦在努力与风波中交织前进，在历经品牌和渠道转型、卖子自救及人事地震后，接下来它要怎么走？

主品牌向生活方式裂变

美邦服饰成立于1995年，瞄准16~25岁的时尚年轻人群。相较于其他服装品牌公司多通过孵化或收购，实行多品牌策略，美邦服饰在品牌发展上显得更加谨慎。目前旗下有包括核心主品牌Metersbonwe，以及潜力品牌ME&CITY、Moomoo与ME&CITY KIDS。

其中，Metersbonwe品牌直营销售收入同比增长10%；ME&CITY品牌得益于设计与品质的高性价比，销售收入同比增长24%；而后两者童装品牌业务有更明显的增势，进一步明确了互补的差异化定位,，并尝试通过端到端垂直化管理体系的建设，同比增长41%。

受到快时尚、运动风以及电商的影响，美邦也在尝试推进品牌和产品创新。据了解，Metersbonwe品牌已经从原来传统单一的休闲风格转型，裂变为多元化生活方式品牌，向风格化及品质化推进。而针对年轻消费者日益细分和体验升级的需求，美邦服饰推出五大系列，分别为NEWear、HYSTYL、Novachic、MTEE和简约生活。

加速推进渠道转型

在线下渠道布局上，美邦服饰曾在2012年拥有5000多家实体店，2014年底时锐减近千家至4000余家。截至2016年12月31日，美邦服饰共有直营店和加盟店3900多家。批发零售业的毛利率为43.86%，同比去年减少0.75%。

此次年报并未透露更多渠道相关的财务数据，但从2015年、2016年半年报中可以看到，美邦服饰在2015年上半年时直营店同比增长5.09%，但是加盟店却同比大跌20.51%。毛利上，直营店同比微跌2.41%，加盟店大跌28.02%。美邦方面表示，主要是由于加盟渠道经营调整滞后于直营渠道以及加盟商货品预订额的下降，导致加盟店收入大跌。

而在2016年上半年，美邦的直营业务收入较上年同期增长13.24%，保持良好增长态势；加盟业务下降的局面扭得以转持，收入增长7.08%。

可见，美邦服饰的直营店在渠道网络中占据重要位置，但加盟渠道业务提升也迫在眉睫。

接下来，美邦表示将继续通过在重点一线城市建立销售子公司并开设直营店的方式，提升品牌的影响力和知名度，从而对一线城市周边和二、三线市场产生辐射作用。此外，持续加强与购物中心及其它新兴购物渠道的合作，同时将原先店铺升级打造一站式购物体验店。

与此同时，美邦服饰也对组织体系进行梳理，形成产品开发与营运、渠道开发与营运两大组织模块，以加强供应链的快速反应能力，提升内部管理和产品开发效率。

而在加盟业务上，美邦服饰谋求战略转型发展，通过结合直营的管理优势和加盟商的属地资源优势，加强传统渠道的精细化管理。

在线上销售方面，该报告并未直接透露营收占比，但表示邦购、全网、有范这些渠道正通过精准定位形成有效发力点，实现销售收入同比增长72%。

2016年11月，周成建谈及双11美邦表现，显得十分坦然：“与去年相比，美特斯邦威今年双11的业绩增长逾70%。另外几个指标也做得非常不错：一个是今年的售謦率为历年最高的；第二个是客户的货款服务做得非常好；还有个很重要的指标，今年我们的双11毛利上升了12.9%。”

互联网转型先放一放？

值得注意的是，此前美邦曾大力提及的互联网转型，并未在此次年报中过多展现，这或许与去年年底终止了90亿元定增事项有关。

从此前2015年7月的原定增预案中可以看到，美邦服饰拟向证券投资基金管理公司等10名对象非公开发行股票募集资金总额不超过90亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于：1.“智造”产业供应链平台构建 25 亿元；2.O2O全渠道平台构建 60 亿元；3.互联网大数据云平台中心 5 亿元。

公开资料显示，早在5、6年前，觉察到库存危机的美邦便开始布局互联网+计划，试图通过全渠道建设缓解供应链难题。

2012 年，美邦服饰便将互联网化转型发展作为公司的重要长期战略，相继收回邦购、率先进行 O2O 运作、推出有范 APP。

截至2015年中，其中尚有可圈点部分，比如2015 年 1-5 月美邦电商增长率为110%，全年有望实现 6 亿；自有电商平台邦购自2015年4月试运行以来，已合作的全球时尚品牌超过 160 个；有范 APP推出以来，2.0 版本已实现时尚社交+购物功能；2014 年成立大数据和会员管理部门，会员总量逾 1100万，较 2013 年末增加 200%，目前每周新增会员超 10 万。

但多年的模式创新尝试，似乎并未让美邦摆脱行业调整期的业绩阵痛。如今刚刚扭亏为盈，美邦服饰的重心或许还是先做好产品和渠道升级。