大老板退出董事会 彪马或被开云集团出售在即

Puma SE (PUMG.DE) 彪马控股股东Kering SA (KER.PA) 开云集团的主席兼首席执行官Fran?ois-Henri Pinault 已经退出该德国体育用品制造商的董事会，为该法国奢侈巨头寻求撤资的多年传闻加油添醋。

Kering SA 开云集团发言人强调Fran?ois-Henri Pinault 的退出是为了简化决策过程，以提高Puma SE 彪马的盈利能力，而且Kering SA 开云集团的总经理Jean-Fran?ois Palus 亦继续担任Puma SE 彪马董事会主席，首席财务官Jean-Marc Duplaix 和人力资源高级副总裁Béatrice Lazat 也是董事。

该发言人又指出过去6年(的运作)显示小型董事会更符合集团规模，而行政委员会的6名成员(含2名员工代表)已经足够有效并灵活地驱动集团，此举也有助削减成本。

在今年2月的Kering SA 开云集团年度业绩发布会上，Fran?ois-Henri Pinault 表示没有计划出售任何表现不佳的品牌，包括Puma 彪马，“这并非优先要务”，他说道，同时称提高该集团的盈利能力更重要。

无时尚中文网数据显示，2016财年Puma SE 彪马的EBIT 利润率只有3.5%，集团首席执行官Bj?rn Gulden 此前直指该水平“出奇地低”，集团必须致力提升至8%-10%的水平。Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团相同时期的经调整EBIT 利润率为7.7%，较2015财年的6.5%上升130个基点，而全球最大体育用品集团Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团上一财年的EBIT 利润率更高达14.3%，按年提升60个基点。

Puma SE 彪马本周三突击发布一季度业绩已经体现出盈利的改善，2017年1-3月EBIT 录得约70%的近两年最高增速，EBIT 从去年同期的4,130万欧元上涨至大约7,000万欧元，按当地汇率计算销售同比增长15%至10.05亿欧元，增速较去年四季度的10.1%进一步提高。该集团现在预计当前2017财年的EBIT 可达到1.85-2.00亿欧元，此前预期为1.70-1.90亿欧元，而撇除汇率影响后的全年销售增长率预期也从高个位数上调至10%-13%。

Puma SE (PUMG.DE) 的股价在周三盘中飙涨最多8.4%至338.2欧元的接近10年来最高价位，并于周四继续攀升至最高351.2欧元。昨天该股收报347欧元，上升1.98%，把2017年迄今累计升幅扩大至39%，市值约52.37亿欧元。

Kering SA 开云集团在2007年以收购Puma SE 彪马多数股权，并以此为扩展生活方式业务，与奢侈品业务互补，当时该交易给予Puma SE 彪马53亿欧元的估值。自此之后Puma SE 彪马难以呈递显著增长，直到2015年才有起色，而且EBIT 更从收购时的3.72亿欧元收缩至2015财年的9,630万欧元。体育用品和奢侈品的协同效益也从未实现，加之Kering SA 开云集团已经把专注点从零售业务抽离，10年前收购Puma SE 彪马时集团名称PPR(Pinault-Printemps-Redoute)中的Printemps 巴黎春天百货和法国邮购和电子商务服饰品牌Redoute 乐都特都已被出售。

目前Puma SE 彪马正处于由首席执行官Bj?rn Gulden 领导的复苏计划的第4年。Bj?rn Gulden 在2月的四季度财报中指出现在消费者和零售商对他们产品和品牌的兴趣持续增强，新产品的售出率极佳。Bj?rn Gulden 为集团在运动功能和街头时尚中找到了平衡，他对全球流行巨星Rihanna 蕾哈娜作为女装创意总监的任命也是集团翻身的其中一个关键点，而且该集团在地区市场的营销和代言人选择也十分成功。

去年接受《金融时报》采访时，Fran?ois-Henri Pinault 曾说过会保留Puma SE 彪马的控股权直到起码2018年。这也意味着现在准备出售Puma SE 彪马或已处于进行时，尤其是现在该集团市值已经回复到10年前的水平。

Sanford C. Bernstein 奢侈品行业分析师Mario Ortelli 认为Kering SA 开云集团有意剥离Puma SE 彪马以专注于奢侈品业务。Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法国巴黎银行奢侈品总监Luca Solca 认为中国体育用品同行如安踏体育(2020.HK)、PVH Corp. (NYSE:PVH) 和VF Corp. (NYSE:VF) 等美国服装集团、甚至私募基金都有可能接盘Puma SE 彪马，而Fran?ois-Henri Pinault 面临的最大问题是能否找到愿意支付高于当年收购价的买家。