拿什么来拯救Prada？ 收入、利润连续三年暴跌

2017年4月12日报道：奢侈品行业最迟发布年报的意大利奢侈品集团Prada SpA 普拉达集团业绩继续令市场失望，该集团全年销售及利润双双连续三年暴跌，是行业唯一表现如此之差的大型奢侈品集团，特别是在2016年下半年奢侈品市场出现回稳情况之下。

即将将财年周期提前移两个月、平行自然年周期的普拉达集团截止2017年1月31日的2016财年净利润暴跌15.9%，由2016财年的3.309亿欧元跌至2.783亿欧元，远低于汤森路透预期的2.96亿欧元，每股收益有0.129欧元跌至0.109。

2016财年， 普拉达集团录得31.84亿欧元总收入，较2015财年35.478亿欧元录得10.3%的跌幅，固定汇率计算亦有9%的跌幅。

意大利集团称2016年对普拉达集团是具挑战性一年，以及过渡的一年。过渡期内，集团已制定具体计划发展品牌，并对主要经营流程进行改革，具体包括重塑品牌及数码化，同时进一步执行精简计划。

成本精简亦难阻止普拉达集团所有核心盈利数据大幅萎缩

在削减成本的精简计划下，集团2016财年EBIT 录得4.312亿欧元，虽然较2015财年的5.029欧元下跌14.3%，但跌幅较净利润跌幅少，唯同样连续三年下跌，不过，EBIT 利润率则继续下跌，由2014、2015财年分别19.8%、14.2%下跌至2016财年的13.5%。期内，集团毛利润22.891亿欧元，较2015财年的25.676亿欧元下跌10.8%，毛利率下跌50个基点至71.9%。EBITDA 录得6.534亿欧元，较2015财年8.028亿欧元大跌27.6%，EBITDA 利润率20.5%暴跌210个基点。

2016财年，普拉达集团销售成本缩减8.7%至8.950亿欧元，2015财年为9.802亿欧元，但因销售下滑，销售费率反有50个基点的提升至28.1%。营运开支期内18.579亿欧元较2015财年的20.647亿欧元有10.0%的跌幅，但费率则有20个基点的增幅至58.4%。

普拉达集团主要销售数据

截止2017年1月底，普拉达集团全球共运营620间直营门店，净增2间，该业务2016财年销售大跌13.9%，按固定汇率计算下滑13.1%；批发业务期内销售反有13.4%的升幅，固定汇率计算升幅14.6%，批发业务增长主要因与在线零售商的合作拓展。

普拉达集团占比近三分之一的亚太市场2016年销售按固定汇率计算录得12.1%的跌幅，实际下滑14.2%至9.932亿欧元，主要受制于中国市场上半年销售双位数暴跌，唯年底恢复增长。欧洲市场尽管受恐袭影响，但仍是表现最好的市场，期内该市场销售固定汇率跌幅仅5.2%，其中乌克兰危机基本解除的俄罗斯市场录得双位数反弹，而脱欧效应亦令英国市场上下半年反转最终录得增幅；美洲表现与亚太相似，录得12%的固定汇率跌幅，日本市场固定汇率计算跌幅高达12.8%，日元升值严重打击旅游市场消费。

尽管业绩低迷，不过Prada SpA 普拉达集团股价在过去半年却持续强劲，周三收盘该股涨幅1.31%报34.70港元，今年迄今已经暴涨31.94%，过去一年更达34.24%，而市场对该公司的看空比率录得仅30个月新低，市场价机构IHS Markit Ltd. (NASDAQ:INFO) 的数据显示，Prada SpA 普拉达集团1月下旬下滑至不足2%，而2014年9月最高达13.5%。

意大利集团目前仍由集团创始人夫妇Patrizio Bertelli 和 Miccia Prada 控股的公司Prada Holding BV 持有80%的绝对控股权，而投行、基金Massachusetts Mutual Life, JPMorgan Chase & Co. 和 Harris Associates 合共持有集团约16%的股份，市场流通股较少，三间投行基金中亦仅有Harris Associates 对集团有持续操作。

Prada SpA 普拉达集团目前股价的走强主要受奢侈品市场整体回暖，特别是2016年下半年中国大陆奢侈品市场高速反弹刺激。