华伦天奴今年缺席公开市场 业绩翻倍增长减慢至10+%

意大利奢侈品牌Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴称由于市场环境不佳，今年内不打算上市。

该集团首席执行官Stefano Sassi 接受WWD 访问时，表示如果环境改变才会再评估IPO 项目，但目前内部没有讨论，而2018年还是要看情况。他的表态回应了近日意大利媒体的报道。

意大利《II Sole 24 Ore(24小时太阳报)》引述市场传闻称，Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴及该国轻奢品牌Furla SpA 芙拉或将在2017年底至2018年初期间上市，而且最有可能登陆米兰证券交易所。

早在2015年9月，Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴拥有者——卡塔尔皇室投资基金Mayhoola for Investments SPC 已经提出了上市意向，当年12月开始和顾问Rothschild 罗斯柴尔德银行合作，但并没有确定具体的上市日期。2016年4月，Stefano Sassi 已经以市场环境急剧恶化变得极不稳定为由，明确表示2017年前不会启动IPO，他当时又说集团盈利和现金充足，没有急着上市的需求。10月，Stefano Sassi 对路透社说他们仍然以上市为目标，但运作的时间仍存在不确定性。

至于Furla SpA 芙拉，2016年5月向该集团战略投资3,000万欧元的意大利商业投资银行Tamburi Investment Partners SpA (TIP.MI) 时，首次明确了让Furla SpA 芙拉最迟在2018年上市的目标，Tamburi Investment Partners SpA 创始人、主席兼联合首席执行官Giovanni Tamburi 曾对意大利媒体表示Furla SpA 芙拉最快会在2017年上市，并计划配售25%-30%的股权。

不过今年2月Furla SpA 芙拉总裁的Giovanna Furlanetto 释放集团不急着走向公开市场的信号，她说目前集团没有从财务上支持增长的需要，而且集团必须首先完成准备工作、为IPO 调整管理并强化产品结构，加上现在市场前景不清晰，上市同样可能会推迟。

第三个短期内搁置IPO 意大利奢侈品牌是Gianni Versace SpA 范思哲集团。去年底媒体报道过该集团改组了董事会支走了所有独立董事，这样的操作反而不符合米兰证券交易所对上市公司的要求，市场因此认为IPO 不再处于Gianni Versace SpA 范思哲集团的优先级别，一度被预期在2017年中上市的该集团亦被指把IPO 大幅推迟至2020年前。

Valentino 华伦天奴门店

“市场”这个多次被提及的因素亦引致Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴的增长在2016年大幅放缓。不过即使用了“放缓”这个词，该集团的增长速度依然达到绝大多数奢侈品同行现在难以望其项背的双位数，只是幅度从数十个百分点甚至翻倍增长减慢至10+%。

2016年该集团实现收入11亿欧元，较2015年的9.87亿欧元上涨13%，而2015年的同比涨幅为48.7%。核心利润EBITDA 同比增长14.3%至2.06亿欧元，营业利润亦增16.6%至1.33亿欧元，而2015年这两项数据的增幅分别达到82.9%和143.0%。

虽然增长放缓，Stefano Sassi 表示Mayhoola for Investments SPC 还没有退出的打算，反而有更多具野心的计划，暗指该中东金主可能借助Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴和去年收购的Pierre Balmain SA 巴尔曼搞大动作。

2016年6月，Mayhoola for Investments SPC 以据悉为4.6亿欧元的交易价收购了Pierre Balmain SA 巴尔曼。鉴于Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴前控股股东——私募股权公司Permira Advisers LLP 曾双轨制运营过Valentino 华伦天奴和Hugo Boss 雨果博斯两大品牌并获得超过10倍回报，Mayhoola for Investments SPC 也有可能易迅类似的路线。

对于Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴目前退步至10+%的增速，Stefano Sassi 表示这是“健康的”，他们会继续聚焦于核心业务以及“极高(端)、强势且清晰的定位”。

2016年零售销售占该集团收入的55%，比例持平于2015年，在现有175间独立门店基础上该集团今年计划开设20间新店，当中部分为男装专门店，去年男装的销售占比为15%，而占比最大的依然是配件(50%)。Stefano Sassi 称现在的零售扩张趋向“谨慎”，全年投资预算占收入的7%-8%。批发业务则会专注销售空间和专柜的升级。

数字渠道方面，Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴已经和全球最大奢侈品电商Yoox Net-a-Porter Group SpA (YOOX.MI) 九电子商务网站和合作续约，集团亦正致力提高该渠道的客户服务。

美洲为全年贡献约20%-22%的收入，是主要市场之一。该集团会继续在近年投入不及同行的日本市场急起直追，在去年于东京表参道增设门店后，另一家新店即将在银座旗舰百货Ginza Six 开业，Stefano Sassi 指出日本生意以本地需求为主，中国游客没有增加。

为强调对日本市场的重视，Stefano Sassi 透露正考虑今年在日本办秀。而5月23日，Pre-Fall 2017早秋系列将于纽约再次上演，Stefano Sassi 强调早春(Resort)和早秋系列的重要性，透露这两个系列占品牌70%的业务。

说到办秀，从去年10月开始Valentino 华伦天奴品牌举办了女装2017春夏、2017早秋、2017秋冬、男装2017秋冬以及高定2017春夏合共5个大秀，全部由创意总监Pierpaolo Piccioli 领导设计团队一手包办。去年7月，与Pierpaolo Piccioli 搭档超过20载的Maria Grazia Chiuri 辞去Valentino 华伦天奴联合创意总监一职，过档Christian Dior 迪奥担任女装艺术总监。

Stefano Sassi 称赞了Pierpaolo Piccioli 在过去5个月期间的创意领导和造型设计能力，他表示“过去已经过去”，现在的团队很优秀，积极性也很强。

Stefano Sassi 指出Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴去年的业务主要受到旅客人流和汇率浮动的左右，尤其是中国人减少出游以及美元汇率走强。香港和澳门市场因为中国旅客因素而表现“复杂”，而英国脱欧公投后英镑的贬值带动英国呈现强劲增长。为平衡全球消费需求，特别是亚洲区和中国市场，该集团去年协调了全球定价，例如4月对大中华区和东南亚市场的手袋、鞋履和配件以8%-18%的幅度调降售价，而欧洲区定价维持不变。Stefano Sassi 没有提及中国内地的销售表现。

今年同样存在价格调整的可能，不过诱因变成美国新政府调涨关税的新政，Stefano Sassi 表示若新政落实自然会有解决办法，但没有回应会否涨价。

Valentino Fashion Group SpA 华伦天奴预计2017年收入将增长至12亿欧元，Stefano Sassi 认为这个目标“合理”，而且今年开端积极，所有的元素都在支持全年的进一步增长。