拉夏贝尔2016年营收首次破百亿，库存变好看

3月16日晚，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”，股份代号：06116）公布了其截至2016年12月31日止的全年业绩公告。期内，实现营业收入及经营利润分别为102.33亿元（下简称元）及7.52亿元。相比2015年度，营业收入增加12.5％，主要系专卖渠道及在线平台收入的增长所致，但经营利润下降9.2％。权益持有人应占利润为5.32亿元，较2015年度下降13.5％。

综合利润表

多品牌布局初见成效 电商渠道营收增长超70％

这家售卖“法式少女时装”的企业创立于1998年的上海，如今在全国拥有超8907家店，主营大众女性休闲服装，目前，旗下有10个自有品牌，包括La Chapelle、Puella、7m、La Babité、Candie’s、JACK WALK、Pote、MARC ECKō、UlifeStyle和La Chapelle Kids。

期内，大部分品牌的收入较2015年度有所增加，其中女装7m及La Babité品牌收入增长幅度均超过20％，男装品牌Vougeek/Pote及MARC ECKō合计收入增长超过30％，线上品牌OTHERMIX/OTHERCRAZY收入增长超过50％。而2015年下半年推出的UlifeStyle增长迅猛，期内实现收入4.75亿元，占收入贡献比重由2015年的0.7％增加至4.6％。

品牌收入占比图

在渠道方面，拉夏贝尔主要以零售网点和网上店铺为主。其中零售网点分为百货专柜及专卖，是收入的主要来源。专柜收入由2015年的59.77亿元，增加至2016年的59.92亿元。而期内专卖收入为32.18百万元，同比增长28.0％。主要系专卖零售网点数目由2015年底的2272个增加至2016年底的3175个。

值得注意的是，电商渠道增长势头强劲。期内实现了10.04亿元的营收，同比增长70.4％，占拉夏贝尔总收入的9.8％。

期内库存很好看 “多啦衣梦”帮了大忙？

早在上月中旬，拉夏贝尔就已获发BeCool优先股认股证，成功投资“多啦衣梦”实体——一款女性服饰租赁平台。《联商网》曾大胆猜测，其在年报披露前期有此动作，有种借机盘活库存的意味。事实证明，其库存数据确实有些微妙。

拉夏贝尔2011年到2015年的存货面值分别是3.98亿元、8.27亿元、12.93亿元、13.27亿元、17.56亿元。细算其2012年至2015年的存货增长率，分别为107.8％、56.35％、2.63％和32.33％。要知道，拉夏贝尔正是在2014年上的市。

而其2016年中期存货为13.53亿元，比2015年中期10.3亿元要增加3.23亿元。到了期末，存货却以17.14亿元比2015年的17.56亿元减少了4200万。平均存货周转天数为也有2015年的194天降低到了期内的185天。但财报中并未详细表述期内拉夏贝尔在存货处理方面有何举措。这就不免令人怀疑，是不是前期投资的服装租赁平台帮了大忙。

2017年，拉夏贝尔将继续保持门店网络扩张态势；对门店规模小的品牌，重点扩张门店数；对已形成规模的品牌，进行门店升级、改装以及淘汰店效差的门店。同时加强男装品牌的拓展力度以及其线上业务的整合推进。值得注意的是，拉夏贝尔表示还会加大投资并购力度，主要向生活化大消费行业聚焦投资。