歌力思7900万收购IRO 急于抢占高端市场份额？

3月8日，深圳歌力思服饰股份有限公司（以下简称“歌力思”，股票代码：603808）发布了重大资产购买暨关联交易报告书。拟以7900万元现金支付方式购买复星长歌持有前海上林的16%的股份。本次交易完成后，歌力思将持有前海上林65%的股权，取得前海上林的控股权。

据悉，前海上林持有ADON WORLD的57%股权，而ADON WORLD持有IRO公司的100%股权。通过本次交易，歌力思间接取得IRO公司的控股权。但并不构成重组上市，不涉及上市公司股权变动。

而早在去年5月份，前海上林的第一次股权转让就是为推进其通过法国子公司ADON WORLD收购IRO公司的交易进程。那次股权转让时，歌力思的实缴出资为0元，复星长歌与复星惟实于2016年4月27日分别实缴部分首期出资。而前海上林也是在2016年4月份，由歌力思、复星长歌、复星惟实共同设立。

歌力思主营高级品牌时装的设计研发、生产和销售。旗下有包括高级时装品牌“歌力思 (ELLASSAY)”、德国高级女装品牌“Laurèl”、线上高级女装品牌“唯颂(WITH SONG)”以及美国轻奢潮流品牌“Ed Hardy”4大时装品牌。线下公司主要产品为上衣类、裙类、 外套类、裤类、女鞋及配饰，包括正装、休闲和高级三个系列。消费群体主要为时尚、优雅、讲究生活品质的现代都市女性。按产品品类分为上衣类、裙类、外 套类、裤类、女鞋及配饰六大类。

而所收购的IRO也是一家集设计和销售的时尚女装。产品类别主要包括女装、男装、牛仔和饰品，主打产品为女装夹克。

或太急于打造高端时尚王国

自歌力思2015年5月上市以来，在短短1年多的时间内就相继收购了东明国际(香港)100%股权，德国中高端女装品牌Laurèl在中国大陆的所有权和经营权，美国轻奢Ed Hardy在中国大陆和港澳台地区的品牌所有权，百秋网络75%的股权和如今IRO100%的股权。

“歌力思在短时间内频频出手并购，拿下国际时装品牌的控制权或者中国地区的经营权，主要目的还是希望在中高端服装品牌市场构建自己的竞争力。”时尚产业投资人、优他国际品牌投资管理有限公司总裁杨大筠此前谈到。

但短时间的并购也不免会有疏忽，特别是国际品牌。在各收购品牌后，往往会因为管理制度、企业文化、业务扩展、资源整合等多方面的因素造成最终并购成效大打折扣。

就拿歌力思此前收购德国女装品牌Laurèl在中国内地的设计权、使用权和所有权来说。9月份完成的收购，在11月就传出了因债务重组未果，Laurèl德国母公司申请进入破产重组阶段。上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，由于欧洲相当多时尚公司都并非上市企业，财务状况不透明，中国公司在收购前需要更加小心。

紧抓消费升级抢占市场份额

目前，我国正处于消费升级和体验式消费阶段，这给高端品牌扩展了空间。据悉，2016年，社会消费品零售总额突破33万亿元，比上年增长10.4%。

而歌力思品牌创始人夏国新也曾表示要把自身打造为“中国高级时装集团”，并会通过资本运作进行优势资源的整合、收购和投资，随后的一系列收购行为也印证了他的决心。很明显，歌力思想趁机快速打入我国高端时装市场并占取相对高的份额。在现今时装整体市场低迷的情况下进行收购扩展似乎是一桩好生意，一方面可以强强联合，达到1+1大于2的效果，另一方面性价比也高。

之前收购的Laurèl品牌，曾经隶属于和Hugo Boss、Joop!并称为德国三大奢侈品集团之一的Escada，而Ed Hardy也是美国轻奢潮牌中的巨头，深受好莱坞明显追捧，2009年市值已超千亿美元。而此次收购的IRO不仅在法国本土取得了良好的发展，也已经成长为一个国际品牌，并已进入美国、德国、英国、西班牙、丹麦、韩国等多个国家和地区。2016年1-9月营业收入为约3.7亿人民币，较2015年收入情况有所提高；净利润有所改善。其2015年营业收入较2014年上升了1.25%，净利润上升6.93%。

歌力思也表明，此次收购意在提升公司经营状况，增强盈利能力和品牌影响力。本次交易完成后，歌力思的经营规模将有较大程度的增长。 

交易前后歌力思收益情况表

我国正在经历一场消费结构升级“革命”，伴随国民收入水平提升，驱动消费者“体验消费”需求日益增强，零售商正从单纯的商品销售向增值服务、体验消费、“互联网”商业模式转型升级。高端品牌相比中低端品牌来说，更注重内涵式而非外延式增长，专注在产品设计研发、品牌美誉度和提供增值服务上，容易在消费升级的过程中获得更大的市场份额。