已经做到本土第一的安踏，发行 36 亿债券准备做什么？

安踏目前已向上交所提交申请，预计发行总金额不超过 36 亿元人民币的“熊猫债券”。

“熊猫债券”属于外国债券，作为外国筹资者在一个国家以发行当地货币为面值的债务工具。按照惯例，通常以该国的吉祥物命名，因此 2005 年人民币债券首次获准发行时，时任财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”。

安踏是国内首批公开发行熊猫债的非金融类民营企业，此前发放熊猫债的主体多为金融机构、主权国家、国外地方政府和在境外上市的国有控股企业。但随着去年人民币超越日元、英镑成为篮内第三大货币，越来越多在海外上市、主营业务在国内的企业也开始青睐于熊猫债作为融资手段。香港上市的安踏就属于这种情况。

从 2011 年起，安踏超过李宁成为国内第一体育品牌。2015 年全年业绩首次超过 100 亿，董事局主席兼 CEO 丁世忠由此提出了在未来十年实现 1000 亿市场的目标。

根据安踏 2015 年财报，公司资产总值约为 125 亿人民币，账上现金超过 50 亿人民币。发债募资后，安踏的现金储备将接近 100 亿级别，这家本土运动品牌巨头在接下来很可能会开展一系列的投资并购。

为布局高端市场，安踏此前在 2009 年收购了 FILA，并在 2014 年推出定价相对安踏其他产品较高的 NBA 品牌。根据安踏公布的非安踏系列产品数据，其第三季度零售金额较 2015 年同期增长了 60% - 70%，这反映了安踏的 NBA 品牌与 FILA 品牌增长状态良好，其中 FILA 品牌占到公司总收入 15%。

外界认为安踏的下一个收购方面可能是户外及冰雪运动装备，至少其中一家在中国市场已经有业务，与此前已收购的户外品牌 Descente 定位不同。安踏是在今年年初投资 1.5 亿元与东京上市公司合资引进主打高端滑雪产品的日本知名品牌 Descente。