Laurèl宣布破产 歌力思盲目频繁并购吞苦果

Laurèl因债务重组未果宣告破产 图为Laurèl的一间门店

　　深圳女装歌力思或将为其在上市之后频繁盲目收购海外品牌吞下苦果，据WWD最新消息，歌力思在去年收购的德国高端女装品牌Laurèl因债务重组未果，宣告破产，这也意味着歌力思这起收购案或将以失败告终。

　　Laurèl品牌曾归属于Escada服装集团，自2004年被金融投资者管理层收购后一直作为独立公司经营。在承受了一段时间的财务重压后，品牌于9月下旬宣布和深圳东方时尚资产管理有限公司达成收购协议。该协议要求 Laurèl 的债权人放弃 2016年 9月1日前的债券利息，并延期支付 2016年11月 16日至 2017年 6月 30日的利息，作为回报，债权人将获得债券票面价值的 22％。但债务重组进行的并不顺利，第一次债权人表决会议因与会人数不足没有做出决定，原定于11月14日举行的第二次会议也已取消，最终导致 Laurèl 宣告破产。

　　去年9月，歌力思公告出资1118万欧元收购东明国际投资(香港)100%的股权，并将拥有其旗下的德国时装品牌Laurél在中国大陆地区的设计权、所有权和使用权。歌力思官方表示，东明国际投资(香港)主要资产是拥有LAURèLGMBH（一家根据德意志联邦共和国法律设立和存续的公司）在中国大陆地区已注册、申请注册的，或存在的所有“Laurèl”品牌商标的所有权及使用权。 

　　有分析人士表示，按照实际情况来看，歌力思当初用于收购 Laurèl 的1118万欧元明显太贵了，有被“忽悠”之嫌，更何况歌力思收购的东明国际投资(香港)很只是Laurél在全球市场的一部分，仅仅是拥有Laurél在中国大陆地区的设计权、所有权和使用权。现在，Laurél宣布破产将导致歌力思的投资价值大大缩水，在一系列的品牌经营上出现各种麻烦。

图为歌力思股份有限公司董事长夏国新

　　收购Laurèl品牌之后，歌力思宣称未来3年新开Laurèl品牌独立店100家，与歌力思品牌形成渠道合力和互补，但一年过后，Laurèl目前只开设了8家门店，离目标相去甚远。有业内人士表示，服装品牌一定要明确自己的发展方向，把握好品牌并购的节奏，就目前服装业的并购案例来看，虽然并购案例频出，但整体失败率还是比较高，很多企业的并购节奏过快，而企业本身也没有对全球资源整合的能力。

　　歌力思董事长夏国新曾多次公开表示，要成为"中国的LVMH"。在上市1年多的时间内，歌力思便进行了高达4次的频繁并购。

2015年9月，歌力思出资1118万欧元，通过收购东明国际(香港)100%股权，获得与歌力思定位相似的德国中高端女装品牌Laurl在中国大陆的所有权和经营权；

今年2月，公司宣布计划通过非公开发行募集资金2.41亿元，收购唐利国际65%的股权，从而获得Ed Hardy在中国大陆和港澳台地区的品牌所有权；

7月份，歌力思计划出资7900万元购买复星长歌持有前海上林16%股份，交易后公司将持有前海上林65%股权，从而取得法国轻奢时装品牌IRO公司的控股权；

8月，公司以27750万元收购百秋网络75%的股权，从而间接控制百秋网络的全资子公司百秋电子商务。

　　有分析人士表示，歌力思收购的服饰品牌基本上在全球已失去竞争力，沦为市场的边缘。根据Laurèl截至2016年4月30日的2015财年初步数据显示，Laurèl 预计营业亏损为240万欧元，去年同期亏损仅录得200万欧元，销售额较去年大跌10.5% 至3650万欧元。盈利主要靠品牌在中国商标权利的出售，该财年净利润录得110万欧元。 另外，在控股品牌后，国内品牌也往往因为并购经验的不足，管理人才以及整合能力的欠缺， 导致并购成效大打折扣，歌力思的并购更像是被“资本裹挟”前进。

　　不过，歌力思近年来不断加大品牌并购力度，主要还是因为该公司目前旗下主要女装品牌歌力思所处的尴尬地位，目前在国内一线城市本土女装场，逐渐被JNBY、MO&Co、玛丝菲尔以及欧时力等品牌牢牢掌控，歌力思只能被迫向二三线市场转移。据公开数据显示，2016年前三季度，歌力思关闭了主要位于一线城市28家门店，另外其利润也首次录得下滑，2016年前三季度与去年同期相比大降13.23%至1.21亿元，归属于母公司股东的净利润录得0.90亿元，与去年同期相比下降14.18%。

　　实际上，歌力思(603808.SH)频频出手进行品牌并购也没有给公司市值带来回报，反而让股价遭受重创，其股价已从去年最高的每股52.79元跌至今日的33.67元，累积下跌幅度超过35%。

　　“目前歌力思的市盈率高达57倍，市值为83.7亿人民币，对比刚刚在香港上市的江南布衣，市值才34亿港元，而江南布衣占据国内最大的本土中高端女装市场份额，另外，受时尚零售疲软和电商的激烈竞争，国内中高端女装品牌的销售将持续面临冲击，很显然，歌力思的股价依然被高估”。一位专业金融人士对时尚头条网表示。