Michael Kors上市5年收入首跌 在中国缺竞争力

从股价暴跌、销售增长放缓，到利润下跌、同店销售下跌，Michael Kors 最后一项指标收入增长最终亦未能守住，这一最后指标的沦丧亦预示着作为轻奢行业快速升起，并成为最明亮的那颗“新星”已经完全熄灭。

从委身全球最大奢侈品集团LVMH SE (MC.PA) 旗下郁郁不得志，到最终在香港时装大亨曹其峰手中变废为宝，创造金融危机后奢侈品集团在公开市场的“奇迹”，如果在全世界范围内寻找一个可以比拟Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 的对象，非足球界的José Mourinho 莫属。

何塞·穆里尼奥从翻译做起，在欧洲范围内服务多家豪门足球俱乐部，创造无数纪录，捧得超过20项锦标，并被中国球迷亲切地称为“魔力鸟”。但是，二度入驻切尔西，在2015/2016 赛季黯然下课并在2016/2017赛季执教另一英超班霸曼联至今，他身上的一切“魔力”似乎消失殆尽，曾经自称为“the special one”、“the happy one” 的葡萄牙人多数时候愁容不展，而他最大的对手Josep Guardiola i Sala 何塞普·瓜迪奥拉如今不但来到英超，还执教曼联同城死敌曼城，并在开季以来的联赛中，一直在积分榜上处于优势。

在刚刚过去的2017财年二季度，Michael Kors Holdings Ltd. 录得3.7%的收入下跌，这是该公司自2011年上市以来，高速扩张之后，出现首次季度收入下滑。与此同时，该公司还下调了全年收入预期，从47亿美元，下调至45.5亿美元，以反映批发业务，特别是北美市场批发业务的收缩。

知名财经媒体CNBC以“Michael Kors' streak has ended” 的标题总结Michael Kors Holdings Ltd.的季报，认为这一轻奢行业的曾经标杆品牌的辉煌期已经落幕，就像如今的何塞·穆里尼奥，相反，其竞争对手 Coach, Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻驰集团正在凭借着品牌积淀、北美市场的恢复、中国市场的霸主地位重新占得上风。

在一场有关“轻奢”行业的“德比”战中，过去5年的遥遥领先者Michael Kors 正在被更具底蕴、短暂被压制的Coach 蔻驰重新夺回杆位。

尽管二季度Michael Kors Holdings Ltd. 的EPS 超越集团自身、Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S 预期的0.88美元，但市场将该集团置于下行区间进行预期，相对悲观。

受糟糕的季报，特别是悲观的前景预期及衰退的趋势影响，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)在美国零售股表现一片大好形势下，盘后暴跌近5%，而盘后发布财报对于该公司来说亦相对罕见，该公司此前几乎所有季报都发布于盘前。

Michael Kors 和Coach 这一对轻奢行业的死敌，像极了足球界何塞和佩普这对死敌

截止2016年10月1日的2017财年二季度，Michael Kors Holdings Ltd. 录得10.882亿美元收入，上年同期为11.300亿美元，固定汇率计算同样有3.7%的跌幅，但，值得注意的是，集团同比新增了198间零售门店，其中包括137间近期从大中华、南韩市场收回的代理门店。集团季度收入超出Zacks 预期的10.8亿美元、逊于Thomson Reuters I/B/E/S 预期的10.9亿美元。

二季度期内，Michael Kors Holdings Ltd. 零售收入录得5.972亿美元，较上年同期有12.1%的增幅，但是关键指标同店销售则暴跌5.4%，甚至差于目前整体疲弱的百货市场，固定汇率计算，同店销售跌幅达5.6%。在批发业务的收缩的策略下，该分部收入暴跌18.4%至4.522亿美元，固定汇率计算跌幅18.5%，批发业务占比过大，是Michael Kors 在与Coach 蔻驰竞争中最大的劣势之一。授权业务期内同样有10.2%的跌幅至3880万美元，显示手表、眼镜等业务同样疲软。

集团关键的北美市场二季度收入暴跌11.1%至7.451亿美元;高速扩展之下，拥有188间门店的欧洲市场期内收入只有可怜的1.9%，固定汇率计算增幅也仅3.5%，上年同期欧洲市场门店数155间。

亚太市场二季度收入9510万美元，96.5%的增速看似很高，考虑到收回代理权贡献的137间新店，实则极度疲软，而不足1亿美元的收入，对集团的贡献寥寥，固定汇率计算，二季度亚太市场增速只有87.5%。亚太市场不到100%的收入增幅远低于门店263%的增速，截止二季度，该集团在亚太市场有207间门店，而上年同期只有57间，若对比413%的销售面积增速(从76,718增至393,649平方英尺)，甚至可以用糟糕来形容，显示其在亚太市场，特别是更酷爱高端品牌的中国市场竞争能力缺乏。

在财报分析会电话会上，Michael Kors Holdings Ltd. 首席执行官John D. Idol 承认集团目前面临的诸多问题，包括主要的过度打折促销问题，他表示从明年2月1日起会开始减少此类活动，专注平均成交价格问题，而更少关注成交量问题。他称295美元是一个“关键的价格点”。

对于北美市场的跌势，John Idol 表示现在很难说见底，不过有些好的迹象，比如欧洲、墨西哥的游客消费，或者可以认为接近见底。

消费者仍然不接受全价商品的趋势在Michael Kors Holdings Ltd. 身上完美重演，John Idol 称品牌全价店业务下滑明显，奥特莱斯业务虽然下滑，但相对缓和，而电商是主要驱动，销售双位数增长，对集团整体收入有270个基点的增长贡献。

John Idol 同时表示集团的鞋类、男装、智能手表业务向好，并号称智能手表可能是除Apple Watch苹果手表外的“二号”品牌，但是，智能手表业务并不能抵消集团整体手表业务的下滑趋势。Michael Kors 的手表业务目前由Fossil Group Inc. (NASDAQ:FOSL) 化石集团代理，后者目前正在大力发展智能手表业务，但是同样境况糟糕，本周该公司还发布耗资1.5亿美元的重组计划。

Michael Kors Holdings Ltd. 各渠道营收情况

二季度期内，Michael Kors Holdings Ltd. 录得1.607亿美元净利润，较上年同期1.928亿美元暴跌16.4%，每股收益0.95美元，较上年同期下跌6.0%。

Michael Kors Holdings Ltd. 二季度毛利润录得6.447亿美元，同比下跌3.0%，毛利率59.2%有40个基点的提升，不过，这是以牺牲批发业务的销售为代价的，集团目前的打折，以及推行更低价产品的策略并没有改变。上述两项策略正是Coach 蔻驰之前衰退的重要原因。集团营业利润期内暴跌25.4%至2.037亿美元，上年同期为2.731亿美元，营业利润率18.7%，重挫550个基点。

发布低迷的季报同时，Michael Kors Holdings Ltd. 下调全年盈利预期，预期去年经调整后EPS 为4.37 - 4.43 美元，此前预期为4.56 - 4.64 美元;预期实际EPS 为4.32 - 4.38美元，此前预期为4.51 - 4.59 美元。集团维持同店销售中个位数跌幅不变。至于涵盖假日季的三季度，集团预期收入为13.65 - 13.80 亿美元，而EPS 预期为1.61 - 1.65 美元。

截止二季度期末，Michael Kors Holdings Ltd. 全球共运营787间门店，上年同期为589间。

除发布季报外，Michael Kors Holdings Ltd. 周四同时宣Robin Freestone 加入集团董事会，立即生效，集团董事会成员亦增加至9人。

周四，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 股价收报51.76 美元，有3.15% 的涨幅，过去1年该公司股价累计有24.30%的升幅，不过在从放缓到衰退的过去24个月，该公司股价暴跌超过27%，仅 为其峰值的一半。