经历了四年痛苦转型后 SOHO中国业绩终于止跌反弹

SOHO中国已经走完了转型之路上最艰难的一段。

在经历了过去四年遭遇业绩连续下滑之后，潘石屹夫妇为SOHO中国设计的转型战略终于开始反弹。

8月17日，SOHO中国发布2016年中期业绩，上半年实现营业额7.27亿元，同比上升85%，毛利率高达77%。上半年实现净利润约6亿元，同比大幅上升344%。相比于过去几年来业绩连续受挫，SOHO中国似乎终于看到了曙光。

但这并不意味着这家公司已经重返往日辉煌。事实上，去年上半年SOHO中国正在经历过去四年来最痛苦的时期，彼时他们的营业额仅有3.93亿元，权益股东应占纯利也仅有1.35亿元，达到过去多年来的历史最低水平。对比基数太低，是本报告期内各项财务数据出现暴涨的主要原因。

不过，在经历了四年转型之痛后，这家公司看起来正准备从谷底反弹。需要注意的是，虽然对比基数低，但今年上半年的营业数字相比去年全年已经有不小提高，过去六个月约6亿元的净利润已经超越了去年全年，而上半年的营业额也仅比去年全年的9.95亿低不到3亿，按照这样的势头，预计他们在2016年底实现财务数据的彻底反弹已经是大概率事件。

转折点的到来，源自其转型业务的逐渐成型。在将战略从“销售”转向“自持”之后，他们的自持物业租金收入和出租率还在持续上升。

上半年，他们的自持物业平均出租率达到85%，租金收入约7亿元人民币。此外，去年推出的联合办公产品SOHO3Q也发展迅速，他们目前已经可以在北京和上海提供16000个座位，出租率达70%以上。不过，这部分收入目前仍然较低。

另外，为了平衡因转型带来的巨大业绩滑落，SOHO中国也开始重新考虑寻找机会销售一部分非核心物业，今年7月，他们位于上海的SOHO世纪广场刚刚以32.97亿元完成出售，这个价格高出账面评估价值的21%，高出收购成本70%。据SOHO中国统计，这部分出售的物业仅占其自持物业总可租面积的3.7%，对集团的转型战略影响不大。

关于这个项目的出售，曾有人认为是SOHO又走回了曾经销售模式的老路。但潘石屹却不这样认为，“做生意还是要灵活。”他在当天举行的业绩发布会上称，目前销售的主要是非核心资产，今年可能还会有一两个项目选择出售。在这次出售之后，SOHO内部也对旗下非核心项目进行了梳理。潘石屹称，包括上海的天山广场、虹口SOHO以及凌空SOHO都将是预计可出售的项目。

一方面是租金收入的不断提高，另一方面是调整策略适当出售物业，以平衡利润，SOHO正在平衡。在今日的业绩会上，潘石屹妻子、SOHO中国联席总裁张欣并没有对转型进程做出过多评价。但她表示，过去商业模式的转型实际已经改变了对公司价值的衡量标准，对于持有型企业来说，公司资产规模的增长相比销售额更加重要。张欣称，低谷已经跨越，完工项目和租金收入也还在不断增长，预计年底会比现在更好。

除了业绩回升，SOHO中国还在不断优化财务机构。上半年，SOHO中国分别提前偿还了6.44亿美元和40.5亿港元的境外银团贷款，提前赎回了境外优先票据2.53亿美元。这些措施使公司目前的外汇债务比例从去年底的56%降至6%。负债成本下降至4.4%，净负债率约37%。目前，SOHO中国截至6月30日的债务总额为162亿元，其中只有3.6亿为短期债务，其余都是长期债务，偿债压力较小。

SOHO中国看起来正在进入一个全新的阶段，潘石屹也有了变化。虽然在当天的业绩发布会上他仍在谈吐之间表现着自己的幽默感，但相比过去常以公众人物和商业领袖形象活跃于社交媒体，如今的他已经越来越少公开发声。

当有记者问到这个问题时，潘石屹笑称，在一些老朋友都不说了以后，自己下决心少说多干，为公司贡献价值。