Coach利润暴涨6倍 北美同店3年现首涨

作为轻奢鼻祖，Coach 蔻驰品牌正在借助其行业最坚实的品牌知名度和质量助力母公司Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻驰集团强劲恢复，该集团同名品牌各项数据均强劲增长。

截止2016年7月2日四季度，Coach 蔻驰品牌北美同店销售终于录得2% 的增长，其中电商的强劲表现贡献了1% 的同店增幅。这也是该品牌过去三年最大市场首次录得正增长。四季度，凭借Coach 蔻驰品牌北美市场9% 的销售增长，助推该品牌季度销售大增11 %至6.06 亿美元，不过批发业务的商场渠道则录得中双位数的跌幅。

Coach 蔻驰品牌国际业务继续向好，四季度期内国际市场销售上涨15% 至4.50 亿美元，固定汇率计算亦有13% 的增幅。四季度，Coach 蔻驰品牌中大中华市场录得5% 的增幅，中国大陆市场的双位数增幅和正面的同店销售增长抵消了港澳市场的疲弱，按固定汇率计算，大中华市场四季度收入录得10% 的增幅。至于日本市场，四季度收入录得7% 的增长，固定汇率下增幅5% ，相对疲弱的增幅主要受强势日元导致中国游客减少影响。欧洲市场是品牌表现最为强劲市场，销售和同店销售均有双位数增幅。

截止2016年7月2日四季度，Coach 蔻驰品牌毛利润录得7.37 亿美元，同比大涨10% ，毛利率录得68.8% ，同比下滑70 个基点，撇除汇率影响则有40 个基点的增幅。该品牌四季度营业利润录得1.15 亿美元，同比暴涨164% ，营业利润期内录得10.7% ，暴涨620 个基点，经调整后营业利润期内录得1.71 亿美元，增幅高达40% ，经调整后营业利润率16.0% ，大涨230 个基点。

对于，Coach 蔻驰品牌的恢复，市场早有预期。

上月末，Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信发布报告对该集团继续看好， 而对竞争对手Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 则持谨慎态度。该行分析师Robert W. Baird 因此给予Coach Inc. 蔻驰集团从中性到跑赢大盘的评级上调，认为Coach 蔻驰已经重新获得了定价权，而该行对品牌的知名度和质量保有信心。7月18日，另一投行Baird Equity Research 同样给予Coach Inc. 蔻驰集团上调评级待遇，同样从中性上调至跑赢大盘。

瑞信在7月27日的报告中表示，Coach 蔻驰正在褪去减价效应对品牌的伤害，零售价稳定，反观竞争对手Michael Kors 则不得不靠强力打折饮鸩止渴。据该行联合Quad Analytix 对80万手袋库存进行调研显示，Michael Kors 已经在Nordstrom Inc. 诺德斯特龙与Macy’s Inc. 梅西百货在线渠道失去手袋铺货率份额第一的为止，其份额被Calvin Klein, Kate Spade 和Coach 蔻驰吞噬。据悉，Michael Kors 自然年二季度在Macy’s Inc. 梅西百货的铺货率已经从一季度的12% 降至10%，在Nordstrom Inc. 诺德斯特龙则从一季度的5% 降至3%。与此同时，Calvin Klein 铺货率在Macy’s Inc. 梅西百货排在第一位，而Nordstrom Inc. 诺德斯特龙则有Kate Spade 占领第一位。坪效方面，Michael Kors, Coach 和 Kate Spade 二季度基本和一季度持平，Tory Burch 则下跌7% ，尽管如此，Tory Burch 仍有最高的坪效387 美元，Coach 蔻驰紧随其后为301 美元，Kate Spade 则为265 美元，Michael Kors 最低为262 美元。

早前发布季报的Coach 蔻驰竞争对手Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 二季度财报显示，尽管该集团销售及盈利都有双位数增长，但盈利水平未达市场预期，集团更全面下调了全年业绩目标。Kate Spade & Co. 首席执行官Craig Leavitt 在财报称上季业绩同样差过集团自身预期，他指出最具冲击力的原因包括恶劣的零售大环境和强势美元对游客消费力的削弱。

受Coach 蔻驰品牌的持续恢复，Coach Inc. 蔻驰集团四季度录得8150 万净利润，较上年同期1170 万美元暴涨597%，期内每股收益0.29 美元，较上年同期0.04 美元暴涨625% ，经调整后净利润1.26 亿美元，合每股收益0.45 美元，远超过Zacks 分析师预期的0.40 美元，较上年同期亦暴涨47% 。

利好季报刺激Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻驰集团盘前大涨近4%。

四季度，Coach Inc. 蔻驰集团总收入11.546 亿美元，较上年同期10.041 亿美元大涨近15%，期内毛利7.827 亿美元，较上年同期6.877 亿美元大涨14%，毛利率67.8% 同比有70 个基点的下滑，经调整后跌幅达120 个基点。营业利润四季度录得1.168 亿美元，暴涨200% ，营业利润率暴涨620 个基点至10.1%，经调整后营业利润1.75 亿美元，有39% 的增幅，经调整后营业利润率15.1% ，大幅盖上250 个基点。

Coach Inc. 蔻驰集团此前收购的鞋履品牌Stuart Weitzman 母公司Stuart Weitzman Holdings LLC 四季度录得8400 万美元收入和200 万营业利润。该集团同时表示以及为该品牌任命新的创意总监，Giovanni Morelli 将取代品牌同名创始人Stuart Weitzman 出任创意总监，于2017年5月5日生效。

至于2016财年全年，Coach 蔻驰品牌录得41.5 亿美元收入，固定汇率计算有2% 的增幅;毛利润28.5 亿美元则有1% 的跌幅，毛利率68.7% ;营业利润6.21 亿美元，经调整后录得7.28 亿美元下跌7% ，营业利润率和经调整后营业利润率分别为15.0% 和17.6% 。Coach Inc. 蔻驰集团2016财年全年收入增长7% 至44.9 亿美元收入，固定汇率计算有9% 的增幅;毛利润30.5 亿美元则有5% 的增幅，毛利率67.9% 同比下跌150 个基点，经调整后毛利率68.0% ，同样有高达160 个基点的跌幅;营业利润6.54 亿美元，营业利润率下跌20 个基点至14.5%，经调整后录得7.77 亿美元下跌2% ，经调整后营业利润率为17.3%，跌150 个基点。

Coach Inc. 蔻驰集团2016财年全年净利润录得4.605 亿美元，大涨14% ，每股收益1.65 美元，经调整后净利润5.62 亿美元，同比有4% 的增幅，经调整后EPS 为1.98 美元。

对于当前的2017 财年预期，Coach Inc. 蔻驰集团预期销售有中个位数增幅。

周一，Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻驰集团股价收报41.45 美元，大跌1.38% ，不过该股今年迄今已经暴涨27% ，远超同期Standard & Poor's 500 标普500 指数7% 的增幅，过去一年该股则暴涨31%。