明星加持韩都衣舍即将挂牌新三板 压力不小

日前，天猫平台宣布成立“协助商家上市办公室”，旨在帮助平台上的商家与券商、交易所以及其他已经上市或即将上市的品牌电商企业之间搭建沟通桥梁，丰富和壮大天猫平台的生态。实际上成立“协助商家上市办公室”正是由天猫平台的商家比如韩都衣舍、三只松鼠、骆驼、韩后、汇美等在2016年3月下旬联名倡议的。

4月29日，互联网服装品牌“韩都衣舍”在全国中小企业股份转让系统发布了公开转让说明书以及一系列材料信息，标志着成立于2006年的淘品牌韩都衣舍即将挂牌新三板。

公开转让说明书指出，韩都衣舍是一家基于“柔性供应链”模式的快时尚电子商务企业，公司主要经营女装、男装、童装、相关配饰及服务等业务，公司主要品牌定位于“快时尚”，致力为都市年轻时尚人群提供时尚前沿的服饰，为客户提供最新的一揽子时尚解决方案。

据了解，韩都衣舍的销售模式主要是B2C以及B2B2C。前者指的是通过自身官网以及天猫、京东等平台的旗舰店销售给顾客，后者指的是向其他的特卖平台比如唯品会进行企业之间的批量销售。2015年度，韩都衣舍营收12.60亿元，净利润为3320.17万元；2014年度营收8.31亿元，净利润为-3755.93万元。通过执行多品牌战略，韩都衣舍旗下已经产生了20多个子品牌，涵盖女装、男装、童装、相关配饰及服务等。

据公开转让说明书显示，赵迎光、张虹霞、刘军光、杜廷国、吴振涛五名一致行动人合计持有韩都衣舍51.17%的股权，共同为韩都衣舍的实际控制人。通过公开转让说明书，股东身份也一一曝光。首先，明星投资人李冰冰、黄晓明、任泉三人在2015年以前就对韩都衣舍进行了投资。截至目前，李冰冰、黄晓明、任泉三人以个人身份分别持有韩都衣舍0.5438%、0.5438%、0.3955%的股份。

公开转让说明书显示，韩都衣舍在2015年完成了四轮融资：

A轮投资来自香港投资者JollyView、英属维尔京群岛的BigProfit、英属维尔京群岛的BestJolly，三者分别投资1810.13万元、1810.13万元、638.87万元；

B轮投资来自外方投资者KIP17、A轮的投资方之一的JollyView，二者分别投资1794.24万元、172.79万元；

C轮投资来自意景林景麒、景林羲域、景林九盛、深圳蔚然、韩投凤凰、A轮以及B轮的投资方Jolly View，以上投资方分别投资5384.07万元、950.13万元、7452万元、1210.95万元、1670.93万元、3975.67万元；

D轮投资来自珠海乾亨、汉理前泰、汉理前骏、景林九盛，以上投资方分别投资1000万元、1500万元、1000万元、6000万元。

2015年11月，韩都衣舍将企业类型有原来的有限责任公司整体变更为股份有限公司，为上新三板做准备。

韩都衣舍的主要业务是服装的设计与销售，并不涉及生产，而是通过OEM的方式外包给上游的制衣厂进行生产。从女装起步，目前，韩都衣舍已经向男装、童装、配饰等多个领域拓展。从数据上来看，女装业务依旧是韩都衣舍的最重要业务，2015年女装的营收9.24亿元，占比73.34%。另外，男装和童装也在近两年有了快速的增长，分别从原来15.25%和4.84%的占比上升到16.95%和8.89%的占比。除此之外，自2015年以来，韩都衣舍还开始向其他的互联网服装品牌开展代摄影及代运营的服务，这项业务为韩都衣舍带来了1033.70万元的营收。

由于定位为快时尚的女性服装品牌，韩都衣舍的的毛利率很高，女装的毛利率为39.12%，女装总体的毛利占韩都衣舍毛利的72.78%；男装的毛利率为41.86%；童装的毛利率为31.68%，二者分别占17.99%和7.14%。

韩都衣舍抓住了当时韩流等流行元素和时尚元素，获得了巨大的成功，不过，实际上这却只是一个披着韩国帽子的由国内代工厂生产的以营销为主的大众服装品牌。公开转让说明书显示，韩都衣舍的前五大供应商分别来自威海纺织集团进出口有限责任公司、威海外贸富泉服装厂、威海荣晟服装厂、滨州华彩服饰有限公司、东莞市诚威服饰有限公司等代工厂，并且这五大供应商占其2015年度总采购额的16.14%。韩都衣舍在韩国仁川广域市设立了分公司，不过对于这家分公司介绍很少，实际业务可能并不多。

韩都衣舍将自己定位为“快时尚”品牌，以“款式多、更新快”等特点来满足女性消费者对于服装的需求。这种“快”得益于其快速反应的供应链，韩都衣舍“创造了以数量1~3人的产品小组制为核心的单品全程运营体系，在产品小组模式下，公司企划部负责公司产品的定位及捕捉最新的流行时尚元素，产品小组成员根据公司产品的整体定位及最新的流行时尚元素，进行产品的款式及结构设计”。同时，韩都衣舍采用“多款式、小批量、多批次”的管理模式，根据销售结果，用“爆、旺、平、滞”来给产品进行评级，销售良好的款式则返单来满足消费者需求；销售一般的款式则通过营销活动的手段来降低库存。小组化的体制以及快速反应的供应链体系让韩都衣舍快速地发现和满足了市场的需求，从一个普通的淘品牌，一跃成为年营收突破12亿元的大品牌。

不过，就像韩都衣舍在其公开转让说明书最开始部分介绍的一样，它还面临着宏观经济低迷大众客户消费水平低、市场竞争加剧、消费者偏好转移等风险。其中，消费者偏好转移的风险尤其值得包括韩都衣舍在内的淘品牌警惕。流行元素以及流行时尚变化很快，仅靠短期赶上了潮流而无法快速及时长久地捕捉到最新的流行元素和流行时尚的话，这样的品牌就会慢慢过气，而最终被市场淘汰。韩都衣舍等服装淘品牌本身由中国的代工厂生产，抓住了韩流的流行元素，但是相对而言，价格偏低，定位中低端。像韩都衣舍的品牌毛利率很高，接近40%，然而实际的净利润方面却不太乐观。与此同时，我们也看到定位同样为快时尚的品牌比如ZARA、H&M、优衣库等也纷纷进入中国市场，在线下迅速开店的同时，也建立自身官网商城以及在天猫京东等第三方平台开辟电商渠道，而一些原本专注于线下的品牌“森马”、“美邦”等也纷纷建立电商渠道，正在对这些靠天猫京东等电商平台成长起来的电商品牌形成竞争和威胁。